当前市场氛围相对偏强,在国内经济预期向好局面下商品期货多数收涨,呈强预期弱现实博弈状态。考虑到库存绝对值居高不下,产业端产能过剩格局尚未得到实质性的扭转。
2023.2.22宏观金融衍生品:指数延续震荡走势股指期货。周二创业板指弱势震荡,沪指震荡偏强,盘中一度出现跳水。个股近3000家上涨,煤炭、钢铁等周期板块领涨。短期来看,市场仍在观察经济复苏强度,目前二手房市场出现回暖迹象。在存量博弈的环境下,预计指数延续震荡走势,板块或继续轮动。中长期来看,国内经济复苏和海外通胀回落趋势不变,A股上行趋势延续。后续继续关注经济数据验证情况、两会政策预期。黑色系板块:延续上涨螺卷:近几日能够观察到的是需求在进一步改善,建筑钢材日成交量两日在18万吨以上,地产销售的景气还在改善,预计短期盘面仍保持上行趋势,操作上建议多单继续持有。铁矿。铁矿价格继续创新高,还是
PVC供应端开工负荷趋于稳定,产业库存绝对值偏高,新增产能投产较为集中,供应端整体压力依然偏大。需求端逐步提升开工负荷,当前新接订单改善一般,但市场参与者对后续宏观及地产方面预期偏好。
2023.2.20宏观金融衍生品:短期调整不改中期上行趋势股指期货。上周市场呈冲高回落走势,主要指数悉数下跌,创业板指和科创50跌幅最大,上证指数和上证50跌幅最小。从风格来看,价值风格表现好于成长风格。短期来看,市场缺乏基本面驱动因素。美国经济数据强劲而通胀韧性使得乐观预期下修,美元指数再度走高,北向资金流入放缓。国内方面,市场仍在观察经济复苏强度,还需要更多数据持续验证。市场重回存量资金博弈格局,风险偏好出现明显回落。因此,短期指数或延续震荡走势,IM以逢高减仓为主。中长期来看,国内经济复苏和海外通胀下行趋势不变,因此市场调整空间有限,不改A股震荡上行趋势。黑色系板块:震荡偏强走势维持螺卷
PVC供应端开工负荷维持稳定,需求端因地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现,当前下游制品企业订单未见明显改善,整体刚需仍然偏弱,短期内社会库存绝对值仍维持相对高位,基本面仍显偏弱。
2023.02.16宏观金融衍生品:短期缺乏驱动因素股指期货。周三指数高来低走,午后弱势震荡,创业板指跌近1%。个股跌多涨少,北向资金小幅流出18.64亿元。1月美国CPI略超预期,支持进一步加息,但此次通胀数据涉及统计口径调整,市场对此有所预期。美国1月零售销售数据环比增长3%,超市场预期,创2021年3月以来最大增幅,再次强化美联储加息的决心。A股方面,短期市场缺乏驱动因素,美联储加息预期纠正,经济复苏强度有待数据验证。外资趋缓后内资尚未发力,短期指数或延续震荡走势,建议高抛低吸为主。黑色系板块:震荡行情延续螺卷。百年建筑网调研数据企业复工速度明显加快,同比已经超过去年,建筑钢材需求环比也
PVC生产企业开工负荷变动不大货源供应稳定,需求端复苏相对缓慢仍需等待2季度表现,当前下游新接订单改善一般,社会库存维持高位基本面仍显偏弱。
2023.02.14宏观金融衍生品:社融结构分化股指期货。周一指数震荡走强,创业板指涨超1%。个股超3500家上涨,赚钱效应较好。工程机械、饮料制造、家居用品等板块涨幅居前,海运、银行、农业、煤炭等板块跌幅居前。当前来看修复行情尚未结束,但短期市场缺乏驱动因素,美联储加息预期纠正,经济复苏强度有待数据验证。外资趋缓后内资尚未发力,短期指数或延续震荡走势,建议高抛低吸为主,关注周二美国CPI数据。黑色系板块:等待新的驱动螺卷。螺纹盘面弱势,跌破上周低点。当下市场情绪较差,煤炭价格的下跌也也带动工业品走势弱势,螺纹本身的需求也短时间没有明显好转的迹象。短期偏弱的局面或还会维持,等待需求完全启动或逐
近期PVC出口套利窗口开启出口小有放量,但出口可持续性有待关注。终端需求逐步恢复,但制品企业订单及开工负荷率仍表现不佳,行业高库存情况在短期难见明显改善,基本面仍相对偏弱。
2023.2.10宏观金融衍生品:北向资金重新回流股指期货。周四指数低开高走,三大指数悉数涨超1%,市场情绪回暖。个股超4200家上涨,半导体、软饮料等板块领涨。北向资金在连续4个交易日净流出后,转为净流入121.01亿元。我们认为修复行情尚未结束,但由于前期行情对预期的反应较为充分,目前市场更为关注经济修复节奏,如地产销售情况、社融数据等。短期指数或延续震荡走势,建议高抛低吸为主。黑色系板块:高位震荡螺卷。钢联的数据螺纹产量延续恢复,但由于利润低,还处低位。热卷周度产量,增速放缓。表需螺纹还是偏弱,热卷回升明显。因此热卷数据好于螺纹,也是近期卷螺价差走扩的因素。1月信贷数据预期好,盘面有望延
目前PVC生产利润仍处于不佳的状态,以目前的运行态势而言,供给端的调节或是后市PVC供需调节的一个方式。
2023.2.9宏观金融衍生品:短期扰动增加股指期货。周三午后指数集体下行,个股超3500家下跌,赚钱效应差。北向资金继续流出,周二净流出13.89亿元,已经连续4个交易日净流出。我们认为修复行情尚未结束,但由于前期行情对预期的反应较为充分,目前市场更为关注经济修复节奏,如地产销售情况、社融数据等。短期指数或延续震荡走势,调整幅度较大的上证50和沪深300有望率先企稳。黑色系板块:逐步企稳螺卷。盘面止跌反弹,螺纹4000附近成本支撑较强,多次跌破后收回。钢谷网的数据,螺纹和热卷的库存压力确实高于去年,主要还是终端需求启动慢,而并不能反映真的需求会不好。下行驱动不足,盘面会有所反弹,但真实需求完
PVC期货呈现持续阴跌模式,基本面当前处于季节性淡季,库存绝对值偏高以及需求端炒作房地产市场回暖,但地产方面复苏相对缓慢仍需等待2季度表现,下游年后逐步提升开工负荷仍需一定时间.
2023.2.7宏观金融衍生品:短期扰动增加股指期货。周一指数弱势震荡,沪指一度跌超1%,创业板指一度跌超2%,个股超3000家下跌。北向资金流入趋势暂缓,周一净流出5.43亿元,已经连续两个交易日净流出。短期来看,海内外扰动因素增加,预期对行情的驱动边际减弱,市场更为关注经济修复节奏。指数或转为震荡调整走势,建议操作上高抛低吸为主。黑色系板块:宽幅震荡螺卷。沙钢上调废钢价格80元/吨,废钢性价比仍低。近期盘面走势来看,铁矿和焦煤强于成材,复产周期,短期虽然钢材需求没有启动,但成本支撑仍在,预计盘面震荡为主,操作上建议波段操作。铁矿。矿价逐步止跌,45港到港总量2365.2万吨,环比减少68.
节后地产数据表现疲软;PVC装置有提负预期;电石市场货源充足,部分地区下调采购价;PVC库存超预期累库;下游尚未完全复工;PVC现货市场成交清淡,市场仍在恢复当中。
2023.02.01宏观金融衍生品:修复行情有望延续股指期货。周二大盘缩量调整,创业板指跌超1%。个股近3000家上涨,赚钱效应偏好,权重股表现较弱。北向资金继续流入101.44亿元,1月北向资金合计净流入1412.9亿元。1月制造业PMI开始回升,经济基本面改善较为确定,同时流动性环境好转,政策预期升温,修复行情有望继续展开,关注中证1000代表的小盘成长分格,建议投资者逢回调做多。黑色系板块:PMI重回扩张区间螺卷。盘面延续回落,主要是对库存端的担心。一个是热卷另一个是钢坯,不过螺纹库存并不高,总的库存压力也不大。1月制造业pmi重回扩张区间,企业经营状况明显改善。现货价格下跌幅度少于盘面
PVC当前开工在77.2%,处于历史同期偏低水平。需求端,外需有所转弱,内需现实不好,但由于地产预期还在,且在淡季不易证伪,将对PVC形成显著支撑。
2023.01.30宏观金融衍生品:修复行情有望延续股指期货。综合来看,随着疫情影响减弱,春节期间消费稳步复苏,未来经济基本面仍将继续修复。2月议息会议美联储加息25个基点基本板上钉钉,外部流动性环境有利。在经济基本面改善较为确定,流动性环境好转,政策预期升温的环境下,修复行情有望继续展开,关注中证1000代表的小盘成长分格。黑色系板块:情绪助推反弹螺卷。假期期间钢材现货价格普遍上涨,建材总体强于板材。螺纹钢产量环比继续回落,处近五年低位,累库速度慢。热卷产量回升,库存压力大一些。总体市场情绪乐观,在总的需求完全启动前,除非库存压力大幅增加,否则很难构成太大利空,预计短期盘面有望延续节前上涨走
PVC期货继续上涨,现货报价有限,下游已经放假,成交有限,但市场少数参考报价继续跟涨。
2023.1.20宏观金融衍生品:修复行情有望延续股指期货。周四指数再度走强,午后震荡上行,创业板指涨超1%。个股超3400家上涨,北向资金继续大幅流入93.93亿元。综合来看,疫情冲击最大时期已经过去,经济逐步修复,政策持续宽松,外资持续流入。在多重积极因素的共同提振下,节后A股修复行情有望延续。黑色系板块:节前谨慎操作螺卷。五大品种钢材产量环比继续下降,农历看螺纹产量下降到近5年最低点,累库速度一般,库存略高于去年。热卷产量和需求都略有回升,延续累库。供需双弱,螺纹数据略高于热卷,节前最后一个交易日,预计盘面窄幅震荡为主,假期各种风险因素较多,操作上建议节前轻仓操作。铁矿。生铁产量环比继续