美林时钟，是一种将“资产”“行业轮动”“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。 美林时钟将经济分为四个时期：衰退、复苏、过热、滞胀，经济状态的不同也决定了资产配置的差异。 1衰退，经济增长停滞 GDP增长乏力，一边是超额的生产，一边是商品价格下降从而导致了产能过剩、通货膨胀下降以及企业的盈利微薄，收益率下降。 此时大概率央行出手，试图把经济拉回“正道”，通过降息等手段“放水”，此时收益率曲线会急剧下行。这时候新发行的利率就会相较于以前降低，所以之前的债券价格就会上涨。 在衰退期，债券是最好的选择。衰退期经济低迷、固定投资下滑，周期型行业的收益率下降，医药、消费等防御型成长型行业更适合投资。 特征：产能过剩；大宗商品价格下跌；通胀率更低；企业利润下降；降息通道；收益率曲线急剧下行。 2复苏，经济缓慢增长 前期的“放水”政策开始奏效了，经济加速增长，但是此时的价格还没来得及反应，仍然处在比较低的水平。 价格和利率双低，企业加速生产，新一轮的周期性扩张开始，企业的利润开始上升，经济环境也在不断改善，债券的收益率仍然处于低位，人们开始在股市看到了希望，投资股票的热情开始燃起来了，因此股票是最佳的投资选择，持有现金反而会错失机会。 行业方面，周期型成长型行业如信息技术、可选消费等行业具备较大潜力。 特征：利率较低；GDP加速增长，并处于潜能之下；通胀率继续下降，因为空置的生产能力还未耗尽，周期性的产能开始扩张；企业盈利大幅上升；债券的收益率仍处于低位。 3过热，经济快速增长 前一阶段企业的扩张到后期，企业生产能力接近饱和，经济增长超过潜在均衡水平之上时，增长开始放缓。 价格上涨导致通胀上升。央行开始加息，实施紧缩货币政策，债券价格下降，表现不佳；企业产能受限的同时而股票由于前一阶段的发酵处于高位，不是最佳的投资配置选择，而与农业、工业等原材料价格息息相关的大宗商品则在此阶段成为了最佳选择。 由于经济仍然处于上行阶段，但是对于未来没有足够的信心，因此行业上适配周期型价值型行业如有色金属、钢铁、煤炭等。 特征：企业增速减慢；通胀抬头；加息；GDP增长率仍处于潜能之上；收益率曲线上行并变得平缓；债券的表现糟糕；股票的投资回报率取决于强劲的利润增长与估值评级不断下降的权衡比较。大宗商品是最佳选择。 4滞胀，经济发展停滞 由于过热阶段企业为了扩大产能扩大资本设备的投资，在过热阶段后期经济增长速度开始放缓，但价格依然处于高位，因此通胀持续上升，影响了市场消费和信心，需求下降，企业自然产出也跟着下降，但是由于前期过多的存货积压，厂商为了保护利润水平而提高产品价格，造成工资价格螺旋式上升，又进一步推动通胀，连锁反应引起经济的衰退。 如此居高的通胀下央行更是咬紧银根不放松，债券市场重挫，企业经营变差股票市场自然也好不了，此时持有现金或者配置货币类资产最佳，看空股票。 经济下行而且对于未来有太多的不确定性，因此行业上配置防御型价值型行业如石油天然气行业、公用事业等较稳。 特征：GDP的增长率降到潜能之下；但通胀却继续上升，通常石油危机；产量下滑；商品提价；工资-价格螺旋上涨；通胀见顶；央行紧缩银根；债券市场低迷；企业破产，股票糟糕，现金是最佳选择。

波浪理论的主要价值，在于它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系，既为有条理的思考提供了基础，又为市场的总体位置及前景，提供了一种视角。 五浪模式 在各种市场里，价格演变最终呈现出一种特定结构的五浪形态。 这些浪中的三个，分别标记为1、3和5，实际产生有向运动。它们又被两个标记为2和4的逆势休整期所分割，对于将要发生的整个有向运动，这两个休整期显然必不可少。 艾略特曾指出五浪形态的三个一贯之处。它们是：浪2的运动永远不会超过浪1的起点；浪3永远不是最短的一浪；浪4永远不会进入浪1的价格区域。 完整的循环 一个包含八浪的完整循环，由两个截然不同的阶段组成： 1.五浪驱动阶段（也称作“五浪”），其子浪用数字标记； 2.三浪调整阶段（也称作“三浪”），其子浪用字母标记。 最后的话 在根据波浪理论的原则分析市场运动时，请记住数浪永远是重中之重。 正确地数浪，而且永远、永远不要盲目地根据先入为主的场景进行假设。 人类演化的趋势永远向上。但是，这种演化的路径不是一条直线，而且也永远不会是一条直线，除非自然法则之一的人性被废除。

苹果连续两天的下跌真是让人受不了呢！是因为宏观经济的担忧造成国内商品期货整体氛围不佳，苹果也跟随着市场情绪波动吧！ 先再观察着，基本面来看变动不大，那就等着套袋情况吧。

今天盘后数据来看，原油系沥青和燃油持仓量大增。而且价格没跌下来，说明多头还没放弃抵抗。特别是沥青，还在依托低点支撑反击迹象明显，晚上看来有机会抄底一波🤔

你需要在你坚持不下去的时候，告诉自己拒绝做迷茫的傀儡;你需要在你的言语上加大行动的力量，告诉自己战胜迷茫的最好方法是勇敢地往前走;你需要更多勇气，更多努力，更多毅力，相信希望之光总会赶走你内心的阴霾，把你带到那个叫做成功的地方去! 今日行情策略分析及操作建议： 液化气2307：液化气今日强势破位下探，并且延续底部走空的势头，尾盘触及跌停板，空头力度相当强势，后续建议关注行情底部回升修正测试力度，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，液化气回升测试3900一线遇阻不破可进场空单，目标看下方3750一线，损40个点。 沥青2308：沥青延续高位震荡整理，上方压制后开启震荡回撤的走势，短期的结构形态偏空，后续建议关注行情的回升测试力度，上方压制回落可择机空单布局。操作建议，沥青回升测试3670一线遇阻不破可进场空单，目标看下方3500一线，损50个点。 沪镍2307：沪镍短期的多空快速转换，前期快速拉升触及上方日线压制后回落，随后行情快速震荡回撤，今日再次来到底部的整理区域，大级别的趋势形态来看，行情依然偏空，并有破位下探之势，后续建议关注行情的回升测试力度，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，沪镍回升测试160000一线遇阻不破可进场空单，目标看下方150000一线，损3000个点。 棉花2309：棉花延续高位震荡整理，上方有一定的承压阻力，后续可继续关注行情的回升测试力度，遇阻回落可择机空单布局。操作建议，棉花回升测试15600一线遇阻不破可进场空单，目标看下方15000一线，损150个点。 纯碱2309：纯碱近期延续底部弱势震荡整理，大级别的形态还是偏空，不过短期关注底部筑底整理的形态，逐步形成止跌回升形态可择机低位博反弹。操作建议，纯碱回调测试1570一线企稳不破可进场多单，目标看上方1740一线，损30个点。 白糖2309：白糖延续高位震荡整理，短期行情预计会在高位震荡反复，不过形态上还是偏回撤，布局上建议高位空为主。操作建议，白糖回升测试6920一线遇阻不破可进场空单，目标看下方6750一线，损40个点。 橡胶2309：橡胶延续底部震荡整理，多头回升乏力，大级别的形态偏空，后续建议关注行情的回升修正测试力度，高位阻力区域压制回落可择机空单布局。操作建议，橡胶回升测试11950一线遇阻不破可进场空单，目标看下方11600一线，损100个点。 沪银2308：沪银今日强势拉升上扬，短期有一定的回升修正幅度，不过依然在上方日线压制之下，短期建议关注行情回升测试力度，上方日线阻力压制回落可择机空单布局。操作建议，沪银回升测试5500一线遇阻不破可进场空单，目标看下方5340一线，损40个点。 成功有很多的方法，善于学习和总结，你就能不断的在这个领域得到积累，交易也简单的，也是复杂的，是快乐的，也是枯燥和乏味的，就看你如何去感知这一切，你真的爱它，你就会发现它真正的美。（以上仅代表个人观点，仅供参考，据此操作，风险自担）

豆油这在跌跌破了，短期真是难有起色了。 因为巴西分手，所以市场预测5-7月份的大豆进口量依旧会维持高位，随着国内大豆压榨量上升，预计豆油将维持累库势头，豆油的供应压力并未完全释放。另外棕榈油产地出口意愿较强，也开始类库存，这对豆油也会有一定的利空。 需求方面，豆油需求变化不大，依旧疲软，豆油压榨增加，豆粕价格也会被拉低，但养殖业的需求也比较惨淡，目前多数猪厂销售利润仅能覆盖饲料成本，所以买一猪得亏损300左右，猪企惨淡，补栏意愿也不高，饲料需求也不会出现大幅上升，对豆粕的刺激较低，对豆油的反补作用就更差了。所以豆油个人感觉还是得跌。

期货作为零和游戏，新人入场交易肯定免不了亏损，也许就是所谓的不是在亏损，就是走在亏损的路上吧，亏得绝望的时候，各位投机人又是怎么过来的呢？ A君：十五年前，我第一次做期货爆仓，那一年我二十四岁，名校毕业，投行出身，无知无畏，管理了一个大概100万美金的小私募。2005年下半年我开始大举做空纽约商品交易所的铜期货,然后我亏的血本无归。 不仅仅把投资人的钱亏光，还把自己的钱也亏光，并且负债累累。整个时间很短暂，大概只有两个月的时间，每天只睡两个小时，只吃一顿饭，用绝望来形容一点也不夸张。 整个人都懵懵的，每天都在企盼奇迹，等来的都是失望。直到爆仓那一天，心情总算平静了。两个多月第一次睡了一个好觉，当时心里想，总算结束了，总算可以重新开始了。 之后经历很长一段艰难的时光，现在说起来不值一提。无外乎就是打工还债，拼命学习。也像故事里一样，东山再起。好多年过去了，现在事业也算小有所成。回想起那段时间的经历，恍如就在昨天。 那段艰难岁月让我明白了两个道理：第一、交易员永远要有一颗谦卑感恩的心，当你开始得意之时，你的末日就在眼前；第二、永远不要绝望，也不要逃避，天大的困难总有结束的那一天，可以输掉一切，但不能输掉那颗不服输的心。 B君：昨天晚上。重仓某商品，一路浮盈加仓，之前涨势良好，交易系统原因未移动止损，昨天白天收盘，形势突变，跟随外盘大跌，抹净所有盈利伤及本金。 考虑了一个下午，仔细衡量，方向是合理的，盘面大幅杀多是不合理的。鬼使神差，居然决定扛一扛。夜盘继续大幅杀跌，等收盘觉得不妙了。 考虑一夜，认为今天开盘肯定跌停，爆仓在即，当然大不了减持，只是会损失很多。没想到平盘开盘，还反弹了一些。一路观察，感觉盘面仍然乏力，全部平仓，收盘时果然接近跌停。 第一次体会到接近爆仓的感觉，刚开始很纠结，自责，反思那里做错了，后来想明白坦然了，爆仓并不是输光，只是相对大一些损失，以我的水平仍然有信心很快做上来。没想到上天保佑，基本平进平出，只是盈利全部交出去了。教训有很多条，都已经总结变成纪律。感谢爆仓边缘，又堵住不少漏洞。 C君：今年23，3月16号拿着退伍费加家里支持了点一共23w本金炒贵金属td，四个月时间翻五倍，最高炒到103w，一度认为自己是东方巴菲特，找到了通往财务自由的大门，7月21号，本身决策分析是要涨的，但上涨途中看技术指标贪心去平多反空抓短空，试图赚到市场上所有的钱，结果遇到极端行情指标失灵，伦敦银单日暴涨9.98％，并隔天高开四个点，经历爆仓再爆仓，两天时间103w只剩7w。 现在正在经历绝望，没告诉家里，爆仓那两天没合眼，没吃下一顿像样的饭，抽了很多烟，心口隐隐作痛，差点以为自己要猝死，心情从恐惧到麻木再到绝望，我已经彻底失去了资本，从天堂到地狱也就两天时间，动过自杀的念头，本想打工积累资本东山再起，却发现没学历没技术啥工作都找不到。 投资不是赌博，市场也没有错，错的是我，虽然我四个月以来分析的行情都对了，但还是因为自己贪心太过自信死在了上面，跟趋势作对，做出了跟自己决策分析相反的操作。 我也不知道该怎么办了，今年九月打算回校复读，我是专科大二去当的兵，高考英语只有30分，我想回去升个本科再拿下英语四级去考cfa，这对于我来说是前所未有的挑战，我也不知道我能不能拿下，但我想给自己将来的人生上一根保险丝，不至于失败后没有养家糊口的工作。交易者，欲速则不达，悠悠然则可，诸葛一生唯谨慎！ “由来只有新人笑，有谁听到旧人哭”，江湖注定如此吧，希望投机人们不要忘记风险。

豆二放量下跌，跌幅还这么大，感觉后市是凶多吉少了，美豆走势也不给力，顺带着把豆二都带崩了。这三天跌的真是爽，截至5月29日，全国进口大豆港口库存为663.119万吨，5月22日为667.219万吨，环比减少4.1万吨，虽然环比减少了，但是减少幅度并不大，加上前期大豆本来库存就处于高位了，现在还维持较大幅度的进口，实际上就是利空消息。 豆二今天收跌2.39%，今天持仓量增幅较多，从机构龙虎榜来看，前20期货公司多空持仓均有增幅，且多方持仓增幅较大，目前多空持仓相差不多。后续大豆我个人感觉还有下跌空间的，只要大豆的基本面没有变化，大豆的偏空的观点就不改变。

PMI指标继续下滑，弱需求是否新低？ 摘要： 统计局今日公布5月PMI数据，建筑业商务活动指数为58.2%，比上月下降5.7个百分点，降幅较为明显。地产股出现退市超，这会进一步导致房地产开发投资的下滑。需求端的疲软会导致建材价格继续下行，6月可能会见到新低。 一、期货现货 螺纹钢期货2310合约：日内先跌后涨，收盘在5日均线下方，成交量处于近期低位水平。 二、行业消息 5月30日下午，国家发展改革委环资司召开部分省市节能工作座谈会，梳理“十四五”节能目标完成进展，分析当前面临形势，研究部署下一步重点工作。会议强调，要认真落实党中央、国务院决策部署，大力实施节能降碳增效行动，切实做好“十四五”后半程节能工作。推动重点领域节能降碳。开展能效对标达标，深挖节能潜力，推动煤电、钢铁、有色、石化、化工、建材等行业节能降碳改造。 今天约有19家钢厂调整建材出厂价格，螺纹价格最高下调40元/吨。 华北 金州：线材价格下调20元/吨； 九江：挂牌价格下调20元/吨； 中阳：线材价格下调20元/吨； 内蒙古亚新：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 内蒙古大安：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 华东 南钢：螺纹钢价格下调30元/吨； 镔鑫：挂牌价格下调30元/吨； 东南：挂牌价格下调30元/吨； 长江：盘螺和螺纹价格下调30元/吨； 永锋：盘螺和螺纹价格下调40元/吨； 石横：盘螺和螺纹价格下调40元/吨； 马钢：螺纹、线材和盘螺价格下调30元/吨； 六安：螺纹、线材和盘螺价格下调30元/吨； 西南 昆钢：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 凤钢：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 玉昆：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 华南 万钢：螺纹、线材和盘螺价格下调20元/吨； 国鑫：螺纹、线材和盘螺价格下调30元/吨； 桂鑫：螺纹、线材和盘螺价格下调30元/吨； 以上调整含税。 数据来源：英大期货 同花顺 据Mysteel，截至5月31日，江苏地区钢厂铁水成本2392元/吨（不含税），张家港重废价格2420元/吨（不含税），铁水比废钢价格低81元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题） 国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。5月份，非制造业商务活动指数为54.5%，比上月下降1.9个百分点，仍高于临界点，非制造业延续恢复性增长。 找钢网库存分析： ①建材产量340.82万吨，周环比增3.41万吨，升1.01%；年同比减52.29万吨，降13.30%。 ②建材厂库351.12万吨，周环比减8.22万吨，降2.29%；年同比减114.62万吨，降24.61%。 ③建材社库524.68万吨，周环比减23.62万吨，降4.31%；年同比减126.91万吨，降19.48%。 数据来源：找钢网 英大期货 从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，2023年5月份为35.2%，环比下降9.8个百分点，连续3个月环比下降，显示钢铁行业运行趋弱。分项指数变化显示，市场需求继续弱势运行，钢厂生产再度下滑，原材料价格全面明显，钢材价格震荡下行，钢市运行较为低迷。预计6月份，钢材市场需求或将继续下降，钢厂生产有一定减产压力，原材料价格保持弱势运行，钢材价格低位震荡。 三、钢铁板块股票 宝钢股份（600019）、中信特钢（000708）、包钢股份（600010）、华菱钢铁（000932）、鞍钢股份（000898）、河钢资源（000709）、太钢不锈（000825）、首钢股份（000959）、抚顺特钢（600399）、南钢股份（600282）、山东钢铁（600022）、杭钢股份（600126）、马钢股份（600808）、新钢股份（600782）、重庆钢铁（601005）、三钢闽光（002110）、方大特钢（600507）、柳钢股份（601003）、酒钢宏兴（600307）、沙钢股份（002075）、八一钢铁（600581）、凌钢股份（600231）、安阳钢铁（600569） 【免责声明】 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货互联网金融部力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货互联网金融部许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址 北京市东城区建国门内大街乙 18 号院 1 号楼英大国际大厦二层 官网 www.ydfut.com.cn 客服 4000188688

工业硅这两天算是有点止住下跌的迹象了，但是企稳没还不好说，马斯克近期访华，国内投资者也在畅享会不会有新的投资项目落地，马斯克现在除了站子啊AI的风口浪尖上，其在新能源领域的成熟技术也是很不错的筹码，上海的特斯拉年产量也达到了40万辆，同事特斯拉光伏建筑一体化、光伏幕布等技术也很成熟，所以也有投资者在期待相关光伏产业项目的落地。 今天工信部也接见了马斯克，但现在市场消息还比较多，都处于猜想阶段，具体项目都未公布，不过按照马斯克喜欢搞死请的程度，我觉得还是可以期待一下合作这方面的。工业硅想在继续需求拉升带动产业链复苏，我国新能源技术在全球也是处于领先地位的，同时原材料等资源也比较丰富，如果能够借助外需拉升的话也是很不错的选择。

似乎大家都发现了铁矿石最近大都在720-670之间来回震，今天虽然铁矿石收了根长下影线，但是毕竟靠近30均线了，多头席位也信邪了，老老实实的提前砍仓😂 你说这一天天的来来回回折腾，折腾了一个月还是在710附近，3月最头铁的死多头，现在也被打服了，最近都回归理性交易了😆，期货市场专治各种不服，不知道下一个头铁的又会是谁呢？

一、当日主要新闻关注 1）国际新闻 5月31日，欧洲央行发布的金融稳定报告指出，加息暴露了金融系统的脆弱性，欧元区稳定前景依然比较脆弱，密切留意金融部门的脆弱性至关重要；房价可能下跌，商业房地产市场仍处于低迷状态；经济、通胀以及利率不确定性对企业构成压力。 2）国内新闻 5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%，低于上月0.4、1.9和1.5个百分点，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。 3）行业新闻 AmSpec：马来西亚5月1-31日棕榈油出口量为1085070吨，上月同期为1104726吨，环比下降1.78%。 二、主要品种收盘评论 1）金融期货 股指(IH和IF)：A股继续下跌，权重股持续走弱，煤炭和食品饮料领跌，TMT继续上涨，上证50指数跌1.65%，沪深300指数跌1.02%，两市成交额0.94万亿元，资金方面北向资金流出37.97亿元，5月30日融资余额减少5.11亿元至15173.72亿元。我们认为5月以来的跌幅已经较大程度上反应了经济不及预期和人民币汇率贬值的问题。从当前点位看中长期建仓的性价比开始逐步显现，操作上建议择机左侧逢低做多，预计IH2306合约波动2500-2750，IF2306合约波动区间3800-4150。 股指(IC和IM)：A股午后跌幅收窄，IC2306收跌0.05%，IM2306收涨0.02%。全A成交额增加55.83亿元至9404.29亿元，北上资金净卖出37.98亿元。最新5月制造业和非制造业PMI继续不及预期回落，进一步验证当前国内经济内生需求动力不足，弱现实下市场向上驱动有限，但整体复苏预期未改，市场处于上有顶下有底的阶段，3200点之下的上证综指存在超跌可能。近期市场量能回升，数字经济主题现企稳迹象，短期可轻仓试多，但注意风控，IC2306预计波动区间6000-6470，IM2306预计波动区间6500-7040。 国债：小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行0.74bp至2.71%。央行加大公开市场操作力度，净投放110亿元，Shibor短端品种多数上行，月末资金面有所收敛。5月官方制造业PMI和非制造业PMI环比均继续回落，且制造业PMI处于临界点下方，此前数据显示工业企业利润降幅仍大，市场需求依然偏弱，宽信用政策仍需加码。近期部分地方城投出现债务风险，国家金管局表示在稳定大局的前提下，用改革创新的方法破解难题，稳妥化解存量风险，坚决遏制增量风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。海外方面美国就联邦政府债务上限和预算达成初步一致，市场避险情绪缓和，美债收益率回落。随着10年期国债收益率跌破1年期MLF利率，处于相对低位后，预计国债期货价格继续上行空间有限，做多性价比降低，T2309合约波动区间101-102元。 2）能化 原油：担心美国国会是否会通过债务上限协议，sc大幅下跌。一些极右翼共和党议员周一表示，他们可能会反对一项提高美国债务上限的协议，尽管美国民主党总统拜登和共和党众议院议长麦卡锡仍对该协议的通过持乐观态度。结成产量同盟的世界上两大产油国沙特阿拉伯和俄罗斯在本周末举行会议之前发出的不同声音给石油市场供应前景蒙上了阴影。欧佩克及其减产同盟国将在6月4日举行新一论会议,是否进一步减产存在不确定性，令市场担忧。上周，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹警告押注油价将下跌的空头“小心”。外界认为，这可能是欧佩克及其减产同盟国可能进一步减产的信号。然而，诺瓦克的讲话暗示倾向于保持产量不变。SC2307区间500-570，建议多单持有。 甲醇：甲醇下跌0.93%。整体来看，沿海地区甲醇库存在86.4万吨，环比上涨2.8万吨，涨幅为3.35%，同比下降13.03%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估31.1万吨附近。预计5月26日至6月11日中国进口船货到港量在75.74-76万吨。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在74.36%，与上周持平。本周期内，国内CTO/MTO装置整体开工暂无波动。截至5月25日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.00%，较上周下跌1.06个百分点，较去年同期下跌7.08个百分点。MA309波动区间1800-2100，建议偏空操作。 橡胶：周二橡胶震荡，ru09收于11895。国内产区干旱缓解，后续胶水预计在气候影响下缓慢释放，国外产区预计也将逐步开割，但供应仍在低位，国内库存累积，压制价格，基本面相对偏弱，沪胶价格处于低位，继续下跌空间也有限，天胶基本面未出现根本转变，短期RU09预计维持底部区间震动，波动区间11600-12500。 纸浆：纸浆今日窄幅波动。海外新增阔叶浆产能释放速度加快，欧洲港口库存加速累库，海外需求在当前宏观环境下持续走弱。近几月国内针叶浆进口量维持在较高的水平，下游需求也相对疲弱，成品纸价格重心均有所下移。整体来看，纸浆反弹动力不足，供增需降的逻辑不变，浆价后期预计仍以偏弱运行为主，但关注5300附近压力，SP2309合约区间4800-5300。 聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化平稳，中石油部分下调200。拉丝PP，中石化平稳，中石油平稳。煤化工7030，成交不佳。周三，聚烯烃盘面震荡重心略有下移。隔夜油价的回落是导致今日盘面表现弱势的主要原因。基本面角度，聚烯烃聚焦自身供需依然是主要焦点。前期连续下跌之后，短期盘面或试探性止跌。目前需求进入淡季，止跌或有反复。预计PE09合约波动区间7800—8300，操作上建议建议观望。预计PP09合约波动区间7200—7750 PTA:主力2309合约周三收跌于价格5366元/吨，华东现货参考5472元（-2）。PX中国台湾在978.83美元。PX加工费在389美金，PTA加工区间参考369元/吨。PTA整体开工在71.6%附近，虽近期有1000多万吨的PTA检修，但6月下旬也有装置重启，4月经济数据出来以后，经济状态偏悲观，市场也正在从旺季到淡季切换中，但是淡季不淡，下游开工逐步攀升，华南下游织机综合开工负荷在50%左右。其中福建地区圆机在4成左右、经编机在6成左右，广东地区圆机在3-4成、经编在7-8成。目前逻辑从成本端转向供需端，预计市场短期震荡偏强，PTA2309合约波动区间5300-5700元/吨。 乙二醇：主力2309合约收跌于价格3985元/吨，华东现货在3910（-76）。华东主港地区MEG港口库存总量99.76万吨。乙二醇样本石脑油制利润为-146美元/吨，随着利润水平的修复后，部分停车装置重启意向增强，前期转产环氧的装置，在环氧乙烷供需结构较差的情况下，加重了对EG的生产比例，乙二醇检修装置陆续重启、且新增装置稳定量产、且煤炭价格承压低迷成本支撑弱化，6月上旬乙二醇成本弱化与供应回升对市场心态有明显压制。预计期货主力合约价格偏弱运行于区间（4000-3800）元/吨。 玻璃纯碱：国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛不温不火。中东部纯碱厂家目前仍多有待发订单，部分厂家控制接单，挺价情绪明显。纯碱厂家整体开工负荷维持偏高水平。国内浮法玻璃市场行情表现平淡。华北部分厂价格下调，成交一般，沙河小板品牌存价差；华中部分厂家报价下调2元/重量箱，成交仍显一般；华东今日山东、安徽个别厂价格下调2-4元/重量箱不等，成交平平。盘面角度，今日，玻璃纯碱低位整理。盘面暂时消化了周末宏观面上的利好。目前更关注纯碱和玻璃自身的供需面的情况。目前玻璃库存偏高，市场预期不佳。纯碱目前工厂检修整体有限，供给依然稳定。整体而言，连续下跌后，纯碱或低位震荡反弹。 3）黑色 钢材：终端需求在地产施工面积逐步下降，且新开工资金严重缺乏的情况下并无起色，销售的好转并未传导地产的用钢量好转上，目前居民端加杠杆的意愿也较难给出地产太大的想象力。另外，基建由于资金的掣肘也并未延续赶工的强度，对钢材需求的支撑也逐渐松动，终端工地的采购节奏也明显放缓。需求在没有政策性刺激的情况下，淡季现实层面或难有亮眼的表现，而这也对钢厂需求形成了直接的打击。在炉料成本松动+市场打压钢厂利润的组合下，钢价的压力期并未结束。后期来看，在成材控产降库、库存绝对矛盾相对有限的情况下，价格的企稳需要看到炉料端供给的缩减以及随之而来的价格企稳。RB2310波动区间3350-3650。 铁矿：基本面角度上看，淡季的终端需求在没有政策刺激的加持下，表现乏善可陈，甚至小幅低于去年同期水平。以目前的需求和库存水平，负反馈的脚步难言终结，前期碳元素的大幅下跌后，价格表现相对坚挺的铁矿也开始出现松动，叠加唐山地区再度传出平控政策细节，矿价近日表现较为疲弱。后期来说，需求端的乏力是黑色企稳反弹的最大阻碍，而目前微观上基建、地产均没有向上的迹象，黑色整体的价格缺乏有效支撑。且在铁水进一步主动减产过程中，铁矿下半年进入累库通道也较为确定，矿价在此过程中也将始终承压。但在铁矿01合约估值偏低的情况下，盘面对突发的政策利多或将相对敏感，形成底部的过程将有所反复。I2309波动区间630-750。 双焦：日内焦煤、焦炭09合约震荡走强。焦煤上游库存处于高位，零关税背景下进口量维持充足，产量较同期水平偏高，焦煤利润丰厚、估值仍存下调空间。焦炭第九轮提降落地，在钢厂利润低位而焦企盈利仍存的环境下，焦炭提降周期难言结束。提降周期内焦炭产量有所下滑，焦企库存高位回落，但焦炭整体供应并不紧张。成材需求进入淡季，钢厂利润扩张难度较大，平控政策约束下钢厂增产空间有限，需求端的支撑力度不足。在焦煤让价空间仍存的环境下、产业链将持续向上游寻求利润，煤焦价格缺乏反弹支撑、维持逢高空配思路。预计JM2309波动区间1100-1400，J2309波动区间1700-2100。 铁合金：今日锰硅、硅铁主力合约弱势下行。利润倒挂贸易商挺价情绪增加、锰矿价格小幅上探，当前锰硅北方成本在6380元/吨、厂家利润情况较好；南方厂家仍未走出利润倒挂格局。兰炭、氧化皮价格下滑、硅铁平均成本在7050元/吨左右，行业利润仍然偏低。锰硅产量低位回升，库存压力仍然较大；硅铁产量延续低位，市场库存消化缓慢。需求方面，终端需求进入淡季，钢厂利润低位、增产驱动不足，双硅需求端难有亮眼表现。综合来看，锰硅供需格局仍显宽松，硅铁库存消化缓慢，双硅价格上方承压，关注厂家控产节奏。由于硅铁控产幅度更为明显，可尝试空SM多SF套利操作。预计SM2309波动区间6300-6800，SF2307波动区间6900-7400。 4）金属 贵金属：近期贵金属整体回调走弱，触及支撑今日出现反弹 。风险事件方面，周末众议院共和党人与白宫就债务上限达成了协议，按流程将于周三对新法案进行投票，在市场对美债上限终将提高的预期下，对财政部发债将导致的美元流动性紧张有所担忧。美联储方面，近期官员们讲话释放的信息偏向鹰派，布拉德表示年内还要加息两次，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示可能要将利率提高到6%以上才能达成2%的通胀目标。上周五公布的PCE通胀超预期走高，核心PCE物价指数同比增长4.7%，高于预期4.6%，进一步令加息预期升温。当前市场预期6月加息的概率升至50%以上。考虑美元或维持强势，令金银调整短期面临持续的回调压力，但整体幅度可控。总体上市场逻辑延续“加息将暂停+潜在衰退担忧+等待就业市场降温”的逻辑，美联储货币政策周期转换期，滞胀可能长期化以及去美元化下黄金货币属性凸显，央行持续的购金等长期驱动明确，AG2306合约波动区间5200-5600。AU2306合约波动区间435—460。 铜：日间铜价震荡整理。国内铜产量延续稳定增长，4月份铜产量超百万吨，创历史最高单月产量。今年全球供应大概率延续稳定，精矿加工费持续小幅增加。预计今年国内汽车产销可能下降，但铜需求预计持平，家电表现良好，尤其是空调产量排产延续增长，电力投资可能是拉动铜需求的主要行业，国内铜供需总体保持良好。短期CU2307合约可能延续反弹，下方支持63000，上方阻力67000。建议关注美元、下游开工、库存等状况。 锌：日间锌价收复部分夜盘跌幅。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存小幅增加，终止下降势头。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电良好，汽车、房地产疲弱。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2307合约可能延续反弹，盘中振幅可能加大，上方压力21000，下方支撑18000。建议关注国内库存、现货升贴水等情况。 铝价承压运行。宏观方面情绪转暖，美联储仍存不确定性，海外俄乌冲突仍存扰动。产业上，截至5月29日，国内电解铝社会库存约57.3万吨，去库2.6万吨。供应端，国内电解铝成本继续下探，成本端支撑趋弱。5月国内电解铝维持增长态势，运行产能修复至4080万吨，云南地区水电或逐步缓解，广西、贵州、四川等地复产产能较多。需求端，国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑至64.1%，下游消费临近传统淡季，需求端难存有力支撑。整体上，目前铝供需偏弱迹象，预计AL2307运行区间17300—18600为主。 镍：镍价反弹走势。宏观方面情绪转暖，美联储仍存不确定性，海外市场菲律宾、印尼镍铁征税尚未最终落地。产业上，国内精炼镍产能延续爬坡，但电积镍利润缩窄，产能驱动有所减弱，纯镍库存偏低或会带来一定支撑。海外俄镍现货进一步紧缺，现货升水维持高位。4月全国镍生铁产量2.84万镍吨，24.3万实物吨，环比减少4.74%，5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域，整体消费表现较弱，需求端并没太多明显增量，不锈钢库存去化较难，钢厂陆续有减产计划。整体上，镍供需结构仍疲弱，预计NI2307运行区间158000—175000为主。 锡：锡价延续反弹。宏观方面情绪转暖，美联储仍存不确定性，消息面上缅甸佤邦禁矿进展悬而未决，再度传出禁矿消息。今年年初以来锡精矿供给已显偏紧，缅甸锡矿供应减少，带来国内加工费持续走低。我国1-4月锡矿累计进口量为74171吨，同比-29.05%。目前国内云南和江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再度出现减产。需求端，下游传统消费电子行业表现依然不佳，全球电子需求仍处于探底阶段。近期国内锡锭累库后较难顺畅去库。整体上，锡供需疲弱略改善，预计SN2307运行区间200000—219000为主。 工业硅：今日SI2308期价跳空低开后偏强震荡。上游低价出货意愿不高，但市场成交氛围仍未好转，华东553通氧硅价下调至13550元/吨。供应方面，行业新增产能爬坡，丰水期临近产量趋于回升，工业硅供应端仍显充足。需求方面，多晶硅价格持续松动，但行业利润较好、产量仍然延续高位；铝合金企业订单不足，采购原料仍以刚需为主；有机硅行业利润倒挂，开工延续低位，对工业硅的需求较弱。综合来看，目前下游需求表现难见明显好转，市场高位库存的消化难度较大，硅价缺乏上涨支撑；但当前硅价已跌穿北方出厂成本，进一步下滑的空间或较为有限，关注还原剂端的让价空间。预计SI2308波动区间12500-14500。 5）农产品 棉花：郑棉今日偏弱整理。国内新年度植棉面积下降，播种期新疆低温天气加强减产预期。不过下游步入淡季后需求预期转弱，天气影响有待进一步验证，短期天气炒作热情消退，基本面缺乏实质性的利好，郑棉或宽幅震荡，关注15500附近支撑力度。中长期看，今年种植面积下降和内需复苏的主要驱动因素不变，中长期国内棉价重心有望继续上移，CF309逢低做多，区间15000-16500。 白糖：郑糖今日继续震荡。现货方面，广西南华木棉花报价下调20元在7190元/吨，云南南华下调20元在7010元/吨。总体而言，目前印度的减产助推国际糖价；同时市场也继续关注原油价格、巴西开榨和国内消费的变化；另外全球宏观经济变动、国内经济政策、各国汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上，抛储尚未落地，下游大量采购后市场需要时间消化短期涨幅，长期可以继续逢低买入。预计SR07和SR09合约波动区间6200-7500。 生猪：生猪期货弱势盘整。根据涌益咨询的数据，5月31日国内生猪均价14.39元/公斤，比上一交易日下跌0.02元/公斤。从季节性而言，当前生猪消费处入淡季，供应压力也处于上半年最大时期。对于2023年的走势，当前价格已经触及养殖成本，叠加经济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失以及猪肉收储，消费端恢复后下方现货价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年生猪总体供应有望逐步增加，全年猪价重心仍将低于2022年，交易节奏的把握将更为关键。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保，长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空2309合约，预计LH07合约波动区间15000—18000。 苹果：苹果期货继续回落，总体苹果处于震荡区间中。根据我的农产品网统计，截至5月24日，本周全国主产区库存剩余量254.66万吨，单周出库量30.57万吨，环比上周走货基本持平，相比去年同期走货有所加快。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞80#纸袋一二级市场价4.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋半商品市场价4.3元/斤，与上一日持平。策略上，市场博弈再起，关注近期雨雪天气对产量影响，预计AP10合约波动区间8000—10000，操作上建议区间波动操作为主。 油脂：今日大跌，宏观方面市场担忧美国债务上限问题，原油大跌。上周近月棕榈油买船成交，主要集中在6月，大约7-8条，6月买船在30万吨左右，再算上移库的数量，总计40万吨左右，略高于目前24°月度表需，到6月国内棕榈油库存可能止降，另外国内周度进口大豆压榨量维持高位，豆油供应增多，预期累库，对于近月油脂产生冲击，豆油和棕榈油79和91月差回落，据市场消息，昨日产地报价走高，倒挂加深，9月船期棕榈油洗船，受成本支撑，棕榈油月差向下空间可能有限，夜盘豆棕09价差再度回落，5月底马来西亚棕榈油延续去库存，全年马来西亚棕榈油增产有限，印尼潜力大一些，尽管上周买船较多，但是盘面进口倒挂较多，买船不具有持续性，豆棕09价差将维持低位。今日欧菜油价格再度回落。目前油脂缺乏利多消息，需求暂无亮点，盘面维持弱势，关注能否跟随原油企稳反弹，中长期可能再度回落。运行区间豆油2309 6600-7500 棕榈油2309 6000-7600 菜油2309 7000-8000。 豆菜粕：周度供应增多，近月供应压力增大，今年小麦增产，取代部分豆粕，外加国内养殖亏损，看空后市豆粕需求。今日豆粕现货继续回落，豆粕79 和91月差回落，菜粕跟随。美豆天气炒作有苗头，但是今年极端炒作的空间或许比较小。目前太平洋中部 NINO3.4区域海水温度并未异常，只是太平洋东部水温偏高，本次属于东部型厄尔尼诺，在之前美豆大概率增产。关注豆粕月间反套机会，豆菜粕09价差扩大后将会再度回落。豆粕主力3350-3600，菜粕2700-3100。 三、品种日度观点汇总

看了一些大佬的言论，似乎都是保持观望态度，现在期货商品外盘内盘来回刷，处于比较危险的行情，这也让很多想要抄底的人，多空双杀，亏到不行。 黑色系的情况以长期来看是偏空的，因为需求上不行，这都出了多少政策刺激房地产了，但今年依旧低迷，大环境影响下很难较快改善，所以需求不行，也很难有反转的可能。但行情也没那么简单，就光跌着让你赚，时不时拉升一波，让空头措手不及，等一下又回落下跌，杀杀多头的锐气。期货市场从来都没有那么简单，能够持观望态度，寻找机会也是一种策略。

纯碱下跌到1550附近再次受到强支撑，今天的一个走势一直处于一个小幅震荡反弹中，纯碱套路很深的，只要行情没有反弹到1696并且站稳，空单继续持有。 今天纯碱盘面空头开始逐渐减仓了获利了解，这个前两天的行情走势一摸一样，纯碱继续关注1696这个短期的压力位，纯碱周末有装置开始检修，纯碱6月份是检修的旺季，部分大型上市碱厂已经明确了6月份定时检修，这样供给端就有所下降了，如果检修的幅度达到20%那么纯碱又可能继续反弹，但是说纯碱行情反转的话我认为还早。 国内纯碱库存54.44万吨，环比增加0.02万多，库存又增加了，国内纯碱市场继续偏弱维持，企业还是挺价格意识是比较强的，下游的需求还是一般般，继续维持刚需的为主。

今天看了一幅图，挺逗的。一看是不是觉得我们的上证指数确实挺稳的！今天市场依旧涨多跌少，交易情绪较差！ 这两天市场资金又回到人工智能上了，CPO板块都新高了，其他细分板块也各有各的亮点。人工智能板块资金回流也算正常，我多次提到这个板块是会不断反复的，加上最近英伟达订单超预期，业绩超预期，简直火上浇油，板块热上加热，鸿博股份业绩这么拉的股都快飞升了，市场还是以投机情绪为主。同时马斯克访华也给投资者带来了畅享，所以AI+汽车，等板块也有异动。 但是电力板块回落的太多了，有点难受。资金全跑去热点板块了，导致电力板块又得轮到下次轮动了，不过看好了就耐心等待吧。 现在市场轮动依旧较快，所以还是需要注意风险，今天炸板的个股还是挺多的。

从今天豆粕主力多空数据来看，多空都在减而且空头减仓的比较大，按常理今晚多空还得博弈，那行情应该走震荡。看来做空震荡式行情还得延续，空也不好追啊

爽啊，啊哈哈哈哈哈哈，早上看焦煤5分钟级别的走势图有点强势，想说轻仓试个多单，看看能不能捞个日内，真给我赚到一天的饭钱了，哈哈哈哈哈 虽然我在1225的压力位之前就跑了，没能吃到最高的1233，但是我满意了，哈哈哈哈哈，真的有股虎口拔牙的刺激感😂，讲道理焦煤都跌这么久了来点反弹不过分呐，为啥我就是止不住的激动😄😄

这周是疯了一样，突然间的升温让人好难适应啊，这一周成天感觉蔫蔫的😞，干啥都提不起劲，走哪都感觉好热，白天都不敢出空调房。还好月底我习惯封盘看戏，不然又要被螺纹钢热卷这行情气吐血了。 晚上煲了点花蛤苦瓜汤，这么热的天多喝点汤让人神清气爽😆，今天是5月最后一个交易日，大家这个月收益怎么样呀？

橡胶方面，今天盘面高开低走，但是在午后又从底部V字回升了，不过依旧收跌0.5%。橡胶目前已经拉回到区间内，后续依旧会保持区间的震荡。 橡胶从供应商看，目前海南橡胶已经正常收割，但其余地区橡胶收割依旧较缓，所以国内橡胶供应压力不大，但国内橡胶目前依旧库存较高，主要来自于进口，所以不利于胶价继续上涨；需求端来看，目前半钢胎出口需求较高，但全钢胎依旧处于累库存的状态，需求量降低。 整体来说目前橡胶缺乏核心利好，胶价缺乏向上支撑，但也无需担心胶价会大跌，我认为橡胶还是会维持区间震荡，等5月份数据出来看看会不会有反转（不过对于数据这块不要太乐观，通过已有资料预计五月就算不会太差，但也好不到哪里去）。