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沪铝|AL2307核心观点:云南地区进入复产周期,铝锭出库量下降主要逻辑:(1)供给:据SMM,云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》,本周已有个别电解铝厂开始复产。6月22日,云南神火开始进行停运产能的启动工作。(2)需求:据SMM,铝锭周度出库量9.03万吨,环比上周减少3.18万吨;铝棒周度出库量2.68万吨,环比上周减少1.76万吨。市场畏高情绪较为浓厚,下游需求不佳,以刚需接货为主。(3)库存:截至6月26日,LME库存53.78万吨,日环比减0.32万吨。上期所仓单5.02万吨,日环比减1.04万吨。社会库存52.7万吨,环比增0.9万吨。(4)估值:截至6月26日,A00铝锭