焦煤焦炭|JM2309&J2309核心观点:节日期间动力煤价格下跌焦炭首轮提涨并未落地震荡偏弱运行①节假日期间,部分焦企的首轮提涨并未落地,钢厂抵触意愿较强。产地部分煤企将动力煤降价出售,并在节日最后一天带动产地出现恐慌性抛售现象。虽然由于节日高温带动民用电量的增加,但由于工业企业的放假,使得假日间总用电量下滑由此带动动力煤需求走弱。此外,近日由于梅雨季节造成水位短期上涨从而水电有所发力。这两个因素是造成假日期间动煤价格下跌的主要原因。所以动力煤的弱势将会对焦煤形成一定压制,预计节后煤焦首日或偏弱运行。②2023年4月份,中国进口炼焦煤838.66万吨,占煤炭总进口量的20.62%,环比减少1
生猪|LH2309核心观点:生猪现货价格继续走低盘面价格震荡走弱一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:5月能繁:涌溢环比(-1.2%)、钢联环比(-0.01%)二、市场情况①猪粮比:截止6月14日猪粮比5.11,目前猪粮比价持续处于二级预警,重点关注后期收储政策变动。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间②出栏体重:本周农业部宰后均重91.68公斤,周环比持平;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.11公斤,周环比继续下降。参考样本企业
油脂|Y2309&P2309核心观点:宏观暂停施压大宗商品,关注美豆天气炒作和EPA政策1.SPPOMA:2023年6月1-15日马来西亚棕榈油单产减少4%,出油率减少0.12%,产量减少4.6%。2.ITS:马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为632345吨,较上月同期的760220吨下降16.8%。3.Amspec:马来西亚6月1-20日棕榈油产品出口量为624306吨,较上月同期的716760吨下降12.9%。4.USDA作物生长报告:截至2023年6月18日当周,美国大豆优良率为54%,低于市场预期的57%,前一周为59%,上年同期为68%。截至当周,美国大豆出苗率为92%,上一周
玉米|C2309核心观点:美玉米天气炒作持续短期玉米价格震荡偏强一、供给①玉米购销:截止6月20日锦州港新粮主流价格维持2680-2730元/吨,主流报价维持稳定;南通区域报价2780-2830元/吨,报价稳定;南方港口报价2850-2880元/吨,报价小幅上涨,部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转;华北深加工主流报价维持在2750-2850元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止6月20日华北小麦报价企稳,主流报价在2650-2700元/吨。短期小麦饲用优势依旧较为明显,继续关注小麦饲用替代速度和幅度。③进口谷物:美玉米主产州依然维持高温少雨,天气炒作仍在继续,使得美玉米盘面价格持续上涨。短期
白糖|SR2309核心观点:供应偏紧未改变,内盘维持窄幅震荡产业动态:1、巴西:6月前三周出口糖128.51万吨,日均出口量为11.68万吨,同比上年6月的11.14万吨增加5%。2、埃及:糖战略储备足够使用六个月。3、海关总署:5月中国进口糖浆及预拌粉14.54万吨,同比增加3.71万吨。1-5月累计进口63.51万吨,同比增加17.14万吨。市场分析:纽糖10月合约上涨5个点,收于26.04美分。伦敦白糖08合约微涨0.4美元,收于702.4美元。原糖盘中触及26.19美分高位。巴西6月前三周出口糖128.5万吨,接近上年同期水平,与市场预期基本持平。巴西供应高峰期,仍观察根据进口国的采购
沪铜|CU2307核心观点:库存继续去化,现货偏紧支撑铜价主要逻辑:(1)供给:截至6月16日,冶炼厂粗炼费91美元/干吨,周环比增1美元;精炼费9.1美分/磅,周环比增0.1美分。根据Mysteel,国内97%国产粗铜加工费扣减均价1200元/吨,较上周增100元/吨;进口粗铜现货加工费125美元/吨,周环比增5美元。6.8-6.15当周国内电解铜产量22.40万吨,环比减少0.20万吨。(2)需求:据SMM,6月16日当周国内主要大中型铜杆企业开工率70.39%,周环比降0.06个百分点。现货市场方面,6月19日,广东地区升水320元,日环比跌40元,节前补货积极性一般;华北地区升水370
沪铝|AL2307核心观点:铝锭初现轻微累库,需求与成本制约反弹高度主要逻辑:(1)供给:据SMM,近期云南省多降雨天气,省内降水量增加令水电站水位得以修复,市场对云南地区复产预期走强,多家电解铝企业已经做好复产前准备,等待电力负荷分配的通知下发。预计云南省内电解铝企业将逐步复产至85%左右,总复产规模在110万吨附近。(2)需求:据SMM,6月16日当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.3个百分点至63.9%。铝型材开工下滑幅度稍大,主因铝模板、铝合金门窗需求走弱;原生合金、铝板带、铝线缆均受制新增订单不足,导致开工率小幅回落。(3)库存:截至6月19日,LME库存55.99万吨,日环
生猪|LH2309核心观点:生猪现货报价小幅走低09生猪基差逐渐回归一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:5月能繁:涌溢环比(-1.2%)、钢联环比(-0.01%)二、市场情况①猪粮比:截止6月14日猪粮比5.11,目前猪粮比价持续处于二级预警,重点关注后期收储政策变动。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间②出栏体重:本周农业部宰后均重91.68公斤,周环比持平;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.11公斤,周环比继续下降。参考样本
玉米|C2309核心观点:美玉米天气降雨依旧偏少短期玉米价格震荡上行一、供给①玉米购销:截止6月19日锦州港新粮主流价格维持2680-2730元/吨,主流报价维持稳定;南通区域报价2780-2830元/吨,报价稳定;南方港口报价2840-2860元/吨,报价上涨,部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转;华北深加工主流报价维持在2750-2850元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止6月19日华北小麦报价企稳,主流报价在2650-2700元/吨。短期小麦饲用优势依旧较为明显,继续关注小麦饲用替代速度和幅度。③进口谷物:美玉米主产州依然维持高温少雨,天气炒作仍在继续,使得美玉米盘面价格持续上涨。短期
油脂|Y2309&P2309核心观点:宏观暂停施压大宗商品,关注美豆天气炒作和EPA政策1.德国行业刊物:若2023年7-9月棕榈产区遭遇干旱,对棕榈油产量的初步影响要到2024年4-6月才会显现。目前我们仅略微下调了马来西亚和印尼2024日历年棕榈油产量预估。我们预计2023年7-12月和2024年1-3月棕榈油单产将略高于上年(部分因马来西亚劳动力短缺情况改善减少收成损失),2024年4月或5月开始印尼和马来西亚棕榈油平均单产将小幅下降。但如果2024年7-12月部分产区遭遇旱情压力,我们对2024年的产量预估可能需要下调。2025年或进一步显现不利影响。2.德国行业刊物:下年度全球大豆产