沪铜|CU2308核心观点:欧央行行长表态鹰派,铜价承压运行主要逻辑:(1)供给:智利暴雨导致全球最大铜矿Codelco停止部分采矿作业。(2)需求:6月21日当周国内主要大中型铜杆企业开工率为62.68%,周环比回落7.71个百分点,下游面对高升水与高铜价存在一定的畏高观望情绪。6月26日华东现货升水360元,日环比降120元;华南现货升水155元,日环比降35元;华北现货升水60元,日环比降150元。下游补货并不积极,持货商降价出货回笼资金。(3)库存:截至6月27日,LME铜库存7.71万吨,日环比减0.31万吨;上期所仓单1.99万吨,日环比减0.03万吨。(4)估值:截至6月27日,
沪铝|AL2308核心观点:货源偏紧令现货升水坚挺,后续关注累库节奏主要逻辑:(1)供给:据SMM,云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》,本周已有个别电解铝厂开始复产。6月22日,云南神火开始进行停运产能的启动工作。(2)需求:据SMM,铝锭周度出库量9.03万吨,环比上周减少3.18万吨;铝棒周度出库量2.68万吨,环比上周减少1.76万吨。市场畏高情绪较为浓厚,下游需求不佳,以刚需接货为主。(3)库存:截至6月27日,LME库存53.64万吨,日环比减0.14万吨。上期所仓单4.59万吨,日环比减0.43万吨。(4)估值:截至6月27日,A00铝锭报升水300元,日环比持平。连续基差
油脂|Y2309&P2309核心观点:关注北美天气和马来产量1.SGS:预计马来西亚6月1-25日棕榈油出口量为870538吨,较上月同期出口的948182吨减少8.19%。2.据外电,2023年1-12月美国生柴/氢化植物油生产可能不会受到EPA最新数据太多影响,产量有望大增。3.Abiove:巴西2023年大豆产量将达到创纪录的1.56亿吨,较5月预测增加100万吨,出口预估也被上调。预计巴西2023年大豆出口量为9700万吨,创历史新高,高于此前预计的9570万吨。4.美国中西部地区有零星降雨,缺雨地区的作物面临额外压力。策略建议:单边:短线观望,追涨要谨慎,中长期逢高做空吴晓杰从业资格
生猪|LH2309核心观点:生猪现货价格维持弱势盘面价格震荡上行一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:5月能繁:涌溢环比(-1.2%)、钢联环比(-0.01%)二、市场情况①猪粮比:截止6月21日猪粮比5.09,目前猪粮比价持续处于二级预警,重点关注后期收储政策变动。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间②出栏体重:本周农业部宰后均重91.68公斤,周环比持平;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.11公斤,周环比继续下降。参考样本企业
玉米|C2309核心观点:玉米现货报价继续上涨玉米期价震荡走强一、供给①玉米购销:截止6月27日锦州港新粮主流价格维持2710-2740元/吨,主流报价小幅上涨;南通区域报价2820-2850元/吨,报价稳定;南方港口报价2880-2920元/吨,报价小幅上涨,部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转;华北深加工主流报价维持在2850-2900元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止6月27日华北小麦报价小幅上涨,主流报价在2700-2800元/吨。短期小麦饲用优势依旧较为明显,继续关注小麦饲用替代速度和幅度。③进口谷物:受预期降雨影响,美玉米主产州干旱天气有望缓解。基于此,美玉米价格冲高回落。最近
白糖|SR2309核心观点:巴西生产保持强劲,内盘跟随外盘回落产业动态:1、巴西:巴西蔗糖行业协会(Unica)表示,巴西中南部6月上半月甘蔗压榨量4029.9万吨,同比增加4.2%;23/24榨季累计甘蔗压榨量16631万吨,同比增加13.87%;6月上半月糖产量为255万吨,同比增加18.71%;23/24榨季累计糖产量为952.8万吨,同比增加32.13%;6月上半月制糖比48.95%,上榨季同期为44.49%;2、白俄罗斯:白俄罗斯通过其通用商品交易所向摩尔多瓦出售第一批白糖,试点采购量为210吨。市场分析:纽糖10月合约下跌53个点,收于23.1美分。伦敦白糖08合约下跌17.1美元
焦煤焦炭|JM2309&J2309核心观点:煤炭延续弱势焦炭首轮提涨仍在博弈震荡偏弱运行①节假日期间,焦炭首轮提涨并未落地,钢厂抵触意愿较强。产地部分煤企将动力煤降价出售,并在节日最后一天带动产地出现恐慌性抛售现象。虽然由于节日高温带动民用电量的增加,但由于工业企业的放假,使得假日间总用电量下滑由此带动动力煤需求走弱。此外,近日由于梅雨季节造成水位短期上涨从而水电有所发力。这两个因素是造成假日期间动煤价格下跌的主要原因。所以动力煤的弱势将会对焦煤形成一定压制,预计节后煤焦首日或偏弱运行。②2023年5月份,中国进口炼焦煤672.47万吨,占煤炭总进口量的16.98%,环比下降19.82%。20
美豆、豆粕、菜粕|M2309、RM09核心观点:天气窗口,蛋白维持滚动做多持仓主要逻辑:①夜盘美豆收盘上涨,主力07合约收于1521.25美分,上涨26.75美分;新作11月合约收于1322.75美分,上涨12.75美分。美豆在连续两个交易日下跌后于周一反弹,受助于豆粕和豆油价格上涨以及对美国干旱的担忧,对最大大豆进口国中国需求改善的希望也带来支撑。美国中西部部分地区周末降雨以及预报称受干旱影响的地区将迎来更多降雨,推动价格从稍早触及的高位回落。USDA每周作物生长报告中称,截至6月25日当周,美豆优良率为51%,市场预期为51%,之前一周为54%,上年同期为65%;苗率为96%,之前一周为9
沪铜|CU2307核心观点:海外仍有概率继续加息,铜价承压运行主要逻辑:(1)供给:智利暴雨导致全球最大铜矿Codelco停止部分采矿作业。(2)需求:6月21日当周国内主要大中型铜杆企业开工率为62.68%,周环比回落7.71个百分点,下游面对高升水与高铜价存在一定的畏高观望情绪。6月26日华东现货升水360元,日环比降120元;华南现货升水190元,日环比降65元。下游补货并不积极。(3)库存:截至6月26日,LME铜库存8.01万吨,日环比增0.08万吨;上期所仓单2.02万吨,日环比减0.2万吨。SMM社库8.77万吨,环比节前增0.45万吨。(4)估值:截至6月26日,沪铜连续基差5
沪铝|AL2307核心观点:云南地区进入复产周期,铝锭出库量下降主要逻辑:(1)供给:据SMM,云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》,本周已有个别电解铝厂开始复产。6月22日,云南神火开始进行停运产能的启动工作。(2)需求:据SMM,铝锭周度出库量9.03万吨,环比上周减少3.18万吨;铝棒周度出库量2.68万吨,环比上周减少1.76万吨。市场畏高情绪较为浓厚,下游需求不佳,以刚需接货为主。(3)库存:截至6月26日,LME库存53.78万吨,日环比减0.32万吨。上期所仓单5.02万吨,日环比减1.04万吨。社会库存52.7万吨,环比增0.9万吨。(4)估值:截至6月26日,A00铝锭