油脂油料:一季度南美天气对巴西和阿根廷大豆生长形成两个极端。巴西大豆丰产但是暂时出口缓慢,阿根廷大豆则大幅减产。国内大豆前三个月到港压力有限,迟迟看不到豆粕累库。一季度需求难有表现,生猪养殖亏损。接近三月底,到港压力逐渐显现。期现货逐渐加大下跌节奏。国内二季度进口大豆到港量预期攀升,国内供应趋于宽松,豆粕面临需求转淡以及替代增加的夹击,阶段性转弱已经在实现。阿根廷减产和美国旧作的紧张,美豆面积增幅料有限,隐含对盘面支撑。二季度中在美豆种植前期现货市场预期偏弱为主。在国内油脂棕油库存高位运行,当前棕榈油产销区库存均维持在宽松水平。由于即将进入增产周期,产量炒作空间较小,因此当下消费端,尤其是国内
3月份,欧美银行风波使得市场风险偏好回落,美欧加息预期下行,而国内经济景气度持续回升对资产价格形成支撑,铜价整体维持高位震荡。宏观面:海外银行风波“此起彼伏”,美联储和欧央行暂时以加息+扩表应对,然而市场对欧美加息预期均大幅下行与通胀预期上行。短期看,银行风波演变成系统性风险的概率或有限,但中小银行破产或依然会出现。国内端,疫情冲击暂时消退后,经济复苏节奏逐渐加快,3月PMI数表明非制造业的景气反弹持续性和强度,相对强于制造业;基本面“弱复苏”态势延续、结构分化加剧印证经济修复节奏有望超出市场预期。虽然工业企业利润再次探底,但二季度低基数下经济数据或将延续强势,基本面复苏逻辑短期内难以证伪。基
美联储已无法只关注通胀问题,美联储需要在通胀和风险问题上做出权衡。美国通胀具有韧性且问题较为复杂,解决通胀需要较长时间,通过一两次大幅加息无法达到目的,考虑到风险因素的情况下,美联储加息周期近尾声。美国通胀具有一定的内生性,需要解决一些根本性问题,当下美国金融和经济风险不断暴露的情况下,美联储治理通胀的难度在不断加大,美联储想要年内达到2%的通胀目标几乎不可能。美国高通胀延续的时间或长于预期,经济高烧难退,经济面临的问题或大于往年。美国制造业目前正面临资金成本和人工成本方面的巨大压力,制造业PMI指数处于枯荣线之下,耐用品等需求大幅下行。特别是科创类新型制造业,对资金成本更加敏感,在经历美国中
合金:上周相对避险情绪修复带来的系统性反弹,合金独立收跌,两者相同点是3/28高点均拉至现货平水附近位置硅锰7400、硅铁8100,硅铁该点位同样也是出口窗口但随后贸易商报价有1-2%下调。供需方面,首先硅铁双弱但日产累计下降23%已有缺口,其次硅锰产量仍在历史高位加剧过剩状态,由此两者工厂库存劈叉为硅铁去库、硅锰垒库,但钢厂尚未补库前提下硅铁盘面升水给出卖方套保利润,可见硅铁仓单走高。需求端,前期国内强海外弱有边际转弱,国内受汛期影响终端需求减速、电炉开工回落,虽印度合金仍处下跌通道但金属镁企稳且略有复工。估值方面,硅锰过剩、硅铁有缺的供需情况已被基差体现,主力硅锰贴水170、硅铁近乎平水。
周末油市大事件:多国减产!累计超过160万桶刚刚,多个产油国相继宣布削减产量:沙特:实施自愿减产50万桶/日的计划,将从5月起实施,直到2023年底。阿联酋:将从5月到2023年底自愿将石油产量降低14.4万桶/日。阿尔及利亚:将从5月起至2023年底削减4.8万桶/日的石油产量。科威特:将自愿从5月开始削减12.8万桶/日的石油产量,持续到2023年底。阿曼:自愿从5月开始,减少4万桶/日的石油产量,持续到2023年底。伊拉克:自愿从5月开始削减21.1万桶/日的石油产量,持续到2023年底。哈萨克斯坦:将为欧佩克+减产贡献7.8万桶/日。俄罗斯:俄罗斯将自愿减产50万桶/日的石油产量,直到
欧佩克+意外大幅减产欧佩克+意外宣布减产,放弃了之前关于将稳定供应以维持市场稳定的保证。沙特自身承诺每天减少50万桶的供应。包括科威特、阿联酋和阿尔及利亚在内的其他成员也纷纷跟随,俄罗斯则表示,它从3月到6月实施的减产将持续到2023年年底。这意味着,从下个月开始,石油日产量将减少约110万桶。尽管近期油价出现波动,但石油市场今年下半年的供应看起来仍很紧张。就在本周五,来自欧佩克及其盟友的代表还在私下表示,他们无意改变产量限制。上周接受调查的14名交易员和分析师都预计不会发生变化。沙特能源大臣上个月表示,目前的欧佩克+产量目标“将在今年剩余时间内保持不变”。
乘联会崔东树:预计2023年新能源乘用车销量将达850万辆4月2日,在中国电动汽车百人会论坛(2023)分论坛上,全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预计,2023年新能源汽车销量规模在850万辆左右,整体增长30%,增速相对逐步放缓,而出口呈现较强增长态势。崔东树认为,未来随着电动化持续发展,燃油车的报废周期会缩短到10年或者更短时间,新车的销量会得到大幅增长。加上出口增长,总体上中国汽车的产销必然会突破4000万辆。
投资有风险,入市需谨慎
回顾3月焦炭市场,供需保持紧平衡,焦炭价格持稳运行。2月底3月初受到保安全和煤矿事故等影响,部分焦企因成本煤炭较强支撑和下游需求回暖,对焦炭提涨100元/吨,下游钢厂并未同意,提涨未能落地;中下旬海外银行爆雷,市场情绪转向悲观,成材价格震荡偏弱,钢厂对原料采购积极性下降,多以降库为主;因铁水仍在上升当中,焦炭刚需良好,供应处于紧平衡状态,焦炭市场尚不具备降价条件,因此3月份焦炭市场整体保持稳定。展望4月焦炭市场,供应端随着原料价格进一步下跌,利润回升,焦企陆续开工复产,供应端将出现确定性回升;需求端高炉仍有复产空间,焦炭需求继续增加,现供需双增局面。因钢厂利润回落,需求增速将不及供应增速,焦炭
投资有风险,入市需谨慎