我国郑州商品交易所的棉花期货合约,开户没有资金要求,是一个备受投资者青睐的品种。由于棉花价值较高,所以合约规模是一手5吨,这样合约总价值和其它商品期货合约相当。那么你知道棉花期货交割等级是什么吗?1、要符合《中华人民共和国棉花(细绒棉)国家标准》(GB1103-1999)规定,使用锯齿机加工,品质在三级以上(含三级),长度在28mm以上(含28mm),马克隆值为A级、B级,经过标准打包的当年产细绒棉。2、确定进行交割的棉花为锯齿加工的细绒棉的主要原因是:皮辊棉轧工的棉花杂质含量高,目前除长绒棉使用皮辊机轧花外,细绒棉基本上都使用锯齿机加工,因此合约规定用于棉花期货交割的棉花为锯齿棉。以上就是我
根据国债期货与最便宜可交割国债(CTD)之间的关系,国债期货合约的久期和基点价值计算方法如下:(1)期货合约的基点价值约等于最便宜可交割国债的基点价值除以其转换因子(CF)。这是由于,到期日时期货价格收敛于最便宜可交割国债的转换价格,在到期日可知:期货价格=最便宜可交割国债价格/对应的转换因子(2)期货合约的久期约等于最便宜可交割国债的久期。期货合约DV01≈期货合约久期×期货价格CTDDV01≈CTD久期×CTD价格以上就是我为大家带来的关于国债期货合约的久期及基点价值计算公式的介绍,希望对大家可以有一定的帮助。想了解更多期货知识,欢迎关注上甲官网(www.shangjia.com),让我们
久期的概念最早是麦考利(Macaulay)在1938年提出来的,5所以又称麦考利久期。麦考利久期是使用加权平均数的形式计算债券的平均到期时间。它是债券在未来产生现金流的时间的加权平均,其权重是各期现金值在债券价格中所占的比重。在实际的债券分析中,投资者更多地需要衡量债券价格变动比例对利率变化的敏感度,因此就有了修正久期这个概念。修正久期不同于久期,久期度量的是投资回收的平均时间,而修正久期实质上度量的是债券价格对收益率的一阶导数。投资者除了用久期来衡量利率风险以外,还可以使用基点价值(BasisPointValue,BPV或DV01)。基点价值是指利率每变化一个基点(0.01个百分点)时引起的
空头套期保值,又称为卖出套期保值,是指投资者准备将来某个时期卖出国债以变现,担心到时候价格下跌而受损失,于是先卖出一笔期货合约,届时再买入等额期货合约,4以便对冲价格的不确定性。空头套期保值案例:例如:某机构投资者4月份拥有800万元面值的某5年期B国债,假设该国债是最便宜可交割债券,并假设转换因子为1.125。当时每百元价格为107.50元,该公司预计6月份要用款,需将其卖出,为防止国债价格下跌,该投资者在市场上的操作如表2所示。可以看到,空头套期保值依然是用国债期货价格的变动冲销现货价格的变动,以达到套期保值的目的。以上就是我为大家带来的关于国债期货进行空头套期保值的介绍,希望对大家可以有
多头套期保值,又称买入套期保值,是指准备将来某一时期投资于国债的投资者担心因价格上涨而使购买国债的成本增加,而先在国债期货市场上买入一笔期货合约,以便对冲未来价格的不确定性。案例介绍:例如,某机构投资者4月份预计在6月份将购买800万元面值的某5年期A国债,假设该债券是最便宜可交割债券,相对于5年期国债期货合约,该国债的转换因子为1.25,当时A国债价格为每百元面值118.50元,为防止到6月份国债价格上涨,锁住成本,该投资者在国债期货市场上进行买入套期保值,具体操作策略参见表格。为了方便计算,在上例中假设套期保值比率等于转换因子,要对冲800万面值的现券则须用1000万的期货合约对冲。6月6
影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格,而国债现货价格主要受市场利率影响,而影响市场利率的主要因素有货币供给量、宏观经济政策、汇率。(1)货币供给量货币供给量由狭义货币M1(流通现金M0+支票存款)和广义货币M2(M1+储蓄存款)组成,金融市场发达国家还会计算更广义的M3(M2+其他短期流动资产)。(2)宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策,除了本国的宏观经济政策外,全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。(3)汇率某国汇率币值上升,在其他因素不变的情况下,该国利率会相对下降。这是因为更多的外资会流入该国市场,降低资金成本,即降低无风险利
假定最便宜可交割国债和交割日期已知(这里暂不考虑交割期权部分),国债期货每日的理论价格计算可以分为四步。一起来看看吧!第一,根据当日最便宜可交割国债现货的净价,加上当日该券的应计利息,算出当日该交割国债全价。第二,运用期货持有成本定价公式,算出最便宜可交割国债的期货价格(这里假定该券至交割日期间没有付息):其中,S为最便宜券的全价,r为无风险利率,T-t为从当前至交割日的年化时间。第三,将最便宜可交割券的期货价格减去交割日该券的应计利息,得到最便宜可交割券期货的理论报价。第四,将最便宜可交割券期货的理论报价除以转换因子,得到合约对应名义券的期货理论报价。掌握更多期货行情,就下上甲APP;探索更
隐含回购利率是指购买国债现货,卖空对应的期货,然后把国债现货用于期货交割,这样获得的理论收益就是隐含回购利率。具体公式为(假定组合中的国债到交割期间没有利息支付):一般来说,隐含回购利率最高的券就是最便宜可交割债券。拓展:如何利用久期寻找最便宜可交割债券?根据海外实践经验,在一定前提条件下通过比较久期和收益率可大致寻找最便宜可交割债券:(1)久期:对收益率在国债期货合约票面利率2以下的国债而言,久期最小的国债最可能是最便宜可交割债券。对于收益率在国债期货合约票面利率以上的国债而言,久期最大的国债最可能是最便宜可交割债券。(2)收益率:对具有同样久期的国债而言,收益率最高的国债最可能是最便宜可交
可交割债券和名义标准券之间的价格通过一个转换比例进行换算,这个比例就是通常所说的转换因子。转换因子的计算是面值1元的可交割国债在其剩余期限内的所有现金15流量按国债期货合约票面利率折现的现值,这是国债期货合约中最重要的参数之一。国债期货转换因子的具体计算公式如下:其中:r表示国债期货标的票面利率,目前定为3%;x表示交割月距离下一个付息月的月份数(当交割月是付息月时,x=6或12);n表示剩余付息次数;c表示可交割券的票面利率;f表示可交割券每年的付息次数。国际期货市场中,一般都由期货交易所定时公布国债期货可交割国债的转换因子,投资者只需查询交易所公告即能得到每一个可交割国债的转换因子。国债期
在美国成功推出国债期货后,为了满足投资者管理利率风险的需求,其他国家与地区也纷纷推出各种国债期货品种,全球国债期货交易得到快速发展。全球共23个国家和地区的23个期货交易所已推出国债期货产品。根据相关产品成交量由高到低的顺序,表格列出了全球前十位主要国债期货交易所及其挂牌交易的国债期货合约。*不同交易所的国债期货产品也会相互挂牌交易;同一交易所的产品也按照交易量从高到低排列。以上就是我为大家带来的关于国债期货汇总介绍全部内容,希望对大家可以有所帮助。掌握更多期货行情,就下上甲APP;探索更多期货知识,就上上甲官网www.shangjia.com!