白糖|SR2305核心观点:内外糖价窄幅盘整行业动态1.泰国本榨季截至3月14日16家糖厂收榨,同比增加5家;累计压榨甘蔗9097万吨,同比增加8.3%;累计产糖1057.13万吨,同比增加15.3%。2.海关总署公布的数据显示,海关总署公布的数据显示,中国1月份进口食糖57万吨,同比增加16万吨。中国2月份进口食糖31万吨,同比减少10万吨。22/23榨季截至2月底中国累计进口食糖265万吨,同比减少1万吨。3.ISMA称印度本榨季糖产量累计已经达到2820万吨,同比下降1%。市场分析周五夜盘原糖跌7点收于20.67美分,欧美银行业动荡对市场有所冲击,巴西提前开榨,以及目前的油价大幅下滑,或
焦煤焦炭|JM2305&J2305核心观点:基本面支撑夜盘小幅反弹震荡运行①焦企首轮提涨暂未落地,幅度100元/吨,焦钢博弈加剧,部分焦企开始限产,幅度在20%-50%左右。供给方面,焦化厂利润持续低位,提涨意愿较强。需求方面,本周铁水产量继续增加,考虑到目前钢厂利润继续回升,钢厂铁水产量将继续增加。现在随着下游成材消费的回暖和表需的大幅回升,钢厂利润也回暖至始终水平,给予焦炭提涨空间,此外原料库存结构低位,存在刚性的补库需求,目前原料矛盾并不突出,澳煤虽然放开但利润倒挂幅度较大,铁水持续增加带来焦炭的需求支撑,可轻仓入场,逢低做多。②1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨,同比增长70
美豆、豆粕|M2305核心观点:布交所再次下调阿产量预估,至2500万吨主要逻辑:①夜盘美豆收盘上涨,近月05合约收于1490.5美分,上涨1.25美分,小幅收高,分析师称因对中国出口希望支撑。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示,阿根廷2022/2023年度的大豆产量预计为2,500万吨,低于此前预估的2,900万吨。该交易所表示,由于一些地区自2022年5月以来的长期干旱已经摧毁农业产出,这一新的产量预估是近四分之一个世纪以来最糟糕的数字。阿根廷是全球豆油和豆粕的主要出口国。②昨日连粕收跌,主力M05收于3745元/吨,下跌18元/吨,减仓2.23万手。沿海油厂豆粕报价下调10-30元/吨,其
沪铜|CU2304核心观点:欧洲央行坚定加息,铜价震荡偏弱主要逻辑:(1)供给:据SMM,LasBambas精矿运输于3月11日重新运作,矿山营运正恢复满负荷生产。3月9日第一量子与巴拿马政府就CobrePanama铜矿运营达成一致,美洲发运生产端预期好转。(2)需求:据SMM,3月10日当周国内主要大中型铜杆企业开工率69.45%,周环比回升7.35个百分点。3月16日,华北电解铜贴水60元/吨,日环比涨100元。华南电解铜升水90元,日环比涨60元。铜价下跌后下游补货增加,交投较为活跃,持货商挺价。(3)库存:截至3月16日,LME铜库存7.5万吨,日环比增0.16万吨;上期所仓单11.5
沪铝|AL2304核心观点:多空因素交织,铝价震荡运行主要逻辑:(1)供给:据SMM,2023年2月国内电解铝产量309.2万吨,同比增长4.8%。国内电解铝运行产能回落至3987.7万吨,开工率88.1%。预计3月底国内电解铝运行产能修复至4019万吨左右,3月产量340万吨左右,同比增长2.2%。(2)需求:3月17日当周,国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨1个百分点至64.2%,同比去年下滑6个百分点。(3)库存:截至3月16日,LME铝库存53.06万吨,日环比减0.19万吨;上期所仓单23.08万吨,日环比减0.46万吨;铝社会库存121.1万吨,环比周一下跌3.5万吨。(4)估值
玉米|C2305核心观点:北港玉米报价保持平稳玉米期价震荡为主一、供给①玉米购销:截止3月16日锦州港新粮主流价格维持2780元/吨,部分企业报价持稳;南通区域报价2900-2930元/吨,报价下调;南方港口报价2920-2950元/吨,报价下调;华北深加工主流报价维持在2800-2850元/吨,部分企业报价继续下调。②小麦购销:截止3月16日华北区域小麦价格维持3100-3150元/吨,报价稳定。当前小麦价格依旧没有替代优势。③进口谷物:昨晚美农公布中国继续采购美玉米64.1万吨,继续关注中国采购美玉米节奏。与此同时,相关市场信息表明黑海粮食走廊协议方案延长至60天。④稻谷方面:关于定向稻谷
油脂|Y2305&P2305核心观点:短期震荡,中长期震荡偏空1.SPPOMA:2023年3月1-15日马来西亚棕榈油单产减少29.06%,出油率减少0.19%,产量减少29.08%。2.SGS:预计马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为715230吨,较上月同期出口的449703吨增加59.04%。3.布宜诺斯艾利斯谷物交易所:阿根廷2022/2023年度的大豆产量预计为2.500万吨,低于此前预估的2.900万吨策略建议:单边:短线上空下多,中长期逢高做空投资咨询:吴晓杰Z0014054联系人:黄绍华F03103638(本报告蕴含信息均来自于公开资料,我公司对报告中的信息、数据及观点的准确性
生猪|LH2305核心观点:生猪现货价格反弹受阻期货盘面震荡走弱主要逻辑:①3月16日全国外三元出栏均价为15.15元/公斤,日环比上涨0.01元/公斤.②据Mysteel农产品监测的81家样本屠宰企业总屠宰量为13.3头,日环比下降0.23%。③全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为18.8元/公斤,日环比上涨0.03%。综合分析:就中大猪存栏量及新生健仔数考虑,我们预估5月份之前生猪宰量依旧维持高位,生猪价格上行空间较为有限。与此同时,需要关注消费改善的带来的边际增量,继续关注区域价差及冻品库容率等相关指标。策略建议:短期盘面期价处于低位震荡,建议投资者观望为主,等待逢低做多机会。投资咨询:吴晓
白糖|SR2305核心观点:糖价大跌后开始企稳关注6110支撑有效性产业动态:1.巴西2月份乙醇需求活跃,销量同比增长7.5%,达到21.2亿公升。巴西政府3月恢复征收75%的汽油和21%的乙醇联邦税,汽油价格最终平均增幅0.34雷亚尔/升。23/24榨季巴西糖厂的制糖比例或达到47%-48%的高位。2.迪拜糖会认为泰国提前收榨的可能性提高,甘蔗压榨量预估区间下调至9500-9800万吨。本榨季糖产量预计在1120-1150万吨。3.孟加拉国削减进口关税,取消原糖3000塔卡/吨的进口关税以及精炼糖6000塔卡/吨的进口关税,进口监管关税从30%降到25%。但糖价仍然保持上升。市场分析宏观风险
白糖|SR2305核心观点:宏观压力下糖价连续回调产业动态:1.印度全国合作制糖厂联合会(NFCSF)分析说,厄尔尼诺对该国2023-24榨季糖生产产生不利影响的概率很小。但NFCSF会长却预计2022-23榨季糖产量将为3340万吨,与去年的3590万吨相比减少近250万吨。2.AISTA报告中称,22-23榨季印度自去年10月以来共计出口377.5万吨糖。3.巴西3月前两周出口糖78.62万吨。4.22/23榨季截至目前,湛江地区累计产糖45万吨,预计最终糖产量比21/22榨季的48万吨略少。5.3月12日—14日广西累计收榨65家糖厂,预计本周还有3家收榨。22/23榨季广西糖厂压榨基本