生猪|LH2309核心观点:生猪现货报价小幅上涨期价短期震荡偏强一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,5月末全国能繁4258万头,环比-0.6%,同比增1.6%。生猪产能持续去化。其他机构:5月能繁:涌溢环比(-1.2%)、钢联环比(-0.01%)二、市场情况①猪粮比:截止6月30日猪粮比4.98,目前猪粮比价跌破收储价格,关注国家生猪收储节奏和数量。②出栏体重:本周农业部宰后均重91.68公斤,周环比持平;涌溢统计数据,本周宰重维持在120.2公斤,周环比继续下降。参考样本企业统计,生猪出栏均重持续下降,我们认为大猪出栏压力明显减轻。③出栏节奏:参照钢联数据,截止7月3日全国生猪宰量约为
玉米|C2309核心观点:短期玉米供应偏紧玉米价格阶段性走强一、供给①玉米购销:截止7月4日锦州港新粮主流价格维持2760-2780元/吨,主流报价持稳;南通区域报价2870-2890元/吨,报价稳定;南方港口报价2960-2990元/吨,报价持稳,部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转;华北深加工主流报价维持在2920-2960元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止7月4日华北小麦报价小幅上涨,主流报价在2720-2800元/吨。短期小麦饲用优势依旧较为明显,继续关注小麦饲用替代速度和幅度。③进口谷物:短期需要关注中国进口巴西、美国玉米数量和节奏。当前内外价差较大,用粮企业存在进口动力。④稻谷
白糖|SR2309核心观点:郑糖上行承压,维持窄幅变动产业动态:1、印度:截至6月30日甘蔗播种面积为544万公顷;2、广东:截至6月底,单月销糖0.84万吨,同比减少2.45万吨。工业库存4.44万吨,同比减少1.35万吨3、云南:截至6月底,单月销糖15.59万吨,同比增加3.62万吨。工业库存55.08万吨,同比减少41.38万吨。4、欧盟:欧盟委员会初步预估23/24榨季糖产量为1550万吨,同比提升6%。主要原因为波兰甜菜种植面积增加。市场分析:原糖休市,伦敦白糖10月合约上涨6.5美元,收于647.3美元。欧盟预计23/24榨季糖产量为1550万吨,但受出口预期提升,库存与本榨季基
铁矿石|I2309核心观点:多空博弈加剧铁矿盘面延续震荡主要逻辑:①发运增加,到港增加,港口库存略减。澳巴发运2944万吨(+266.2),全球发运3468.1万吨(+237.1)。45港到港量2360.1万吨(+110.8),在港船只159条(+4),45港库存12742万吨(-10.58)。②铁水产量增加,主要港口成交下降,钢厂进口矿库存微减。进口矿周消耗2094.47万吨(+1.47),以疏港量推算的铁矿石需求为2158.17万吨(+31.43),以铁水产量推算的铁矿石需求为1728.16万吨(+7.21),钢厂铁矿石库存8544.52万吨(-29.85)。③综合来看,铁水贴水较大,产量
沪铜|CU2308核心观点:鲍威尔暗示连续加息,铜价承压运行主要逻辑:(1)供给:智利暴雨导致全球最大铜矿Codelco停止部分采矿作业。(2)需求:6月21日当周国内主要大中型铜杆企业开工率为62.68%,周环比回落7.71个百分点,下游面对高升水与高铜价存在一定的畏高观望情绪。6月28日华东现货升水265元,日环比升65元;华南现货升水115元,日环比降45元;华北现货升水80元,日环比升20元。下游买兴疲软,买卖双方僵持,交易氛围清淡。(3)库存:截至6月28日,LME铜库存7.53万吨,日环比减0.18万吨;上期所仓单2.02万吨,日环比增0.03万吨。(4)估值:截至6月28日,1#
沪铝|AL2308核心观点:货源偏紧令现货升水坚挺,后续关注累库节奏主要逻辑:(1)供给:据SMM,云南正式出台《关于全面放开负荷管理的通知》,本周已有个别电解铝厂开始复产。6月22日,云南神火开始进行停运产能的启动工作。(2)需求:6月第四周全国乘用车市场日均零售7.5万辆,同比去年6月同期增长9%,环比上月同期增长53%。日均批发7.5万辆,同比去年6月同期下降4%,环比上月同期增长10%。(3)库存:截至6月28日,LME库存53.44万吨,日环比减0.21万吨。上期所仓单4.4万吨,日环比减0.2万吨。(4)估值:截至6月28日,A00铝锭报升水300元,日环比持平。连续基差270元,
生猪|LH2309核心观点:生猪报价依旧维持低位期货盘面升水依然较大一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:5月能繁:涌溢环比(-1.2%)、钢联环比(-0.01%)二、市场情况①猪粮比:截止6月21日猪粮比5.09,目前猪粮比价持续处于二级预警,重点关注后期收储政策变动。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间②出栏体重:本周农业部宰后均重91.68公斤,周环比持平;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.11公斤,周环比继续下降。参考样本
白糖|SR2309核心观点:外盘持续向下,内盘跌势趋缓产业动态:1、肯尼亚:因印度对肯尼亚食糖出口限制之后,肯尼亚依赖乌干达食糖进口,占今年5月肯尼亚进口量的68%,共计21887吨。2、俄罗斯:俄罗斯农业部在新榨季延长食糖生产商的出口协议,具体会根据国内市场白糖和原甜菜糖的供需,来确定延期的一年内的出口总量。市场分析:纽糖10月合约下跌49个点,收于22.61美分。伦敦白糖08合约下跌6.6美元,收于627美元。从基本面上看,巴西出口和生产均强势,加速资金获利离场是推动此次下跌的主因,前期港口运力拥堵的问题得到改善;而因为制糖收益高于制乙醇的影响,巴西创下5年内的最高制醇比近49%,糖产量增
玉米|C2309核心观点:山东产区报价继续上涨玉米期价短期走强一、供给①玉米购销:截止6月28日锦州港新粮主流价格维持2720-2750元/吨,主流报价小幅上涨;南通区域报价2820-2850元/吨,报价稳定;南方港口报价2900-2950元/吨,报价小幅上涨,部分企业因为刚需补库带动华南市场走货好转;华北深加工主流报价维持在2900-2930元/吨,报价上涨。②小麦购销:截止6月28日华北小麦报价小幅上涨,主流报价在2700-2800元/吨。短期小麦饲用优势依旧较为明显,继续关注小麦饲用替代速度和幅度。③进口谷物:受预期降雨影响,美玉米主产州干旱天气有望缓解。基于此,美玉米价格冲高回落。最近
美豆、豆粕、菜粕|M2309、RM09核心观点:短期产区降雨改善美豆大幅回撤,注意持仓风险主要逻辑:①夜盘美豆收盘下跌,主力08合约收于1393.25美分,下跌31.25美分;11月合约大豆收于1293.75美分,下跌29.25美分。天气预报显示中西部地区将迎来急需的降雨,缓解了对美国作物状况评级下降的担忧。本周稍晚和下周的降雨预报缓解干旱天气担忧。美国农业部周一公布的数据显示,美国玉米和大豆作物的状况已经恶化到几十年来的最差水平。玉米和大豆优良率分别从上周的55%和54%下降到50%和51%。为1988年以来最差,当年遭遇历史性干旱。尽管天气前景提振对供应的乐观情绪,但考虑到全球对出口业务的