在需求端缺乏话题的背景下,钢厂减产力度成为影响行情的关键因素。目前沿海钢厂点对点尚有利润,加上炉料下方有提降空间,因此还没有出现大规模减产计划,三季度钢价将继续探底,等四季度旺季过去之后或出现反弹机会。4月下旬以来,黑色板块在经历了一段下跌行情之后进入了振荡格局。“五一”假期后,政策强预期和钢厂主动减产一度带动了几波小幅反弹,但黑色产业链整体供过于求的基本面和市场对远月需求信心不足,使得钢价并没有出现类似去年四季度那样的趋势性上行。最终,在临近4月底时,孱弱现货需求推动,盘面破位下跌。炉料供需都趋于宽松一季度煤矿安全检查抬升了双焦估值,但随着煤矿产能的逐步释放,双焦一度成为黑色板块的领跌品种。
生猪向下寻底2022年7月,生猪期货创下上市以来22500元/吨的高点之后持续走弱。目前,生猪期货仍然处于下跌通道之中,近期价格跌破黄金分割0.236对应的16282元/吨的支撑位,开始检验14295元/吨的上市以来低点支撑。生猪期货均线系统呈现空头排列,价格下跌趋势没有改变的迹象。MACD指标、KDJ指标、RSI指标均低位金叉,显示短期价格有反弹需求。主力LH2307合约下跌过程中伴随着增仓放量,下跌动能不断增加。操作上,建议前期空单继续持有,空仓投资者观望为主。鸡蛋指标分化2023年3月以来,鸡蛋期货打破了之前箱体振荡的走势,开启跌势。之后,鸡蛋期货接连跌破重要支撑位,近期更是跌破黄金分割
5月PTA成本端振荡有所减弱,且5月上旬供应较强,出口下滑,PTA累库,压制价格走弱;5月下旬随着检修落地,装置负荷下滑,供需有所改善,PTA获得一定支撑,呈现修复性反弹。从成本端来看,原油方面,随着OPEC+6月会议达成新协议,沙特加码减产100万桶/日,其他OPEC国家将之前减产时间延长至2024年,市场供应短期受到扰动,叠加欧美宏观面情绪转暖,原油价格获得一定支撑,但中长期仍受宏观因素压制。从供需格局来看,5月PTA装置负荷先高后低,且新增产能贡献产量,月度产量再创新高,达到528万吨,环比增加2.58%,同比增加16.8%。PTA5月产量再创新高基于两方面原因:一方面,5月中上旬期现货
进入6月以来,黑色金属期货品种整体走强,其中螺纹钢主力合约期价自低位累计上涨近300元/吨,相应地华东地区现货价格也提涨180—200元/吨不等。现阶段,受益于近期国内宏观利好政策,黑色金属市场情绪迎来修复,钢价自低位开始反弹,但由于其自身供需格局并未改善,后市钢价继续上行料将乏力。市场悲观情绪修复驱动黑色金属集体走强的主要因素在于宏观政策方面。国内上月末公布的5月中采PMI数据为48.8,连续第3个月下降,市场开始预期国内将出台相关刺激政策。随后便有广州支持房企与金融机构自动协商存量融资展期,青岛等地出台稳地产政策,杭州以及天津多地发布汽车购置补贴措施等。随着宏观利好政策如期出现,前期市场悲
供弱需强5月上半月巴西压榨提速超预期,贸易流偏紧态势阶段性缓解,原糖价格承压偏弱运行。但国内供应偏紧叠加需求强劲,基本面支撑坚挺,郑糖回调空间受限。当前,糖市聚焦巴西2023—2024年度压榨进程,5月上半月巴西压榨提速超预期,且贸易流偏紧态势阶段性缓解,原糖承压偏弱运行。郑糖失去原糖上涨推动力短期高位回调,但国内基本面支撑坚挺,预计回调空间受限。后续风险点在于储备糖投放与技术面的回调压力。巴西压榨进度超预期巴西甘蔗行业协会(Unica)数据显示,5月上半月巴西中南部甘蔗糖分含量(ATR值)同比小幅降低,但制糖比为48.40%,同比增加7.55个百分点,产糖252.6万吨,同比增幅达50.43
A外围宏观面的利空因素仍在经过艰难谈判,美国两党终于在最后时刻达成债务上限延后的协议,美债违约风险暂时得以解除。此前宏观面偏空氛围有所消散,系统性危机弱化鼓舞了商品期货市场风险偏好回暖,胶价出现修复并小幅反弹。虽然引爆系统性危机的“导火索”被暂时掐灭,但过去一年来,欧美央行持续加息所带来的高利率环境仍未出现转机,由此导致欧美经济体衰退程度不断加深。数据显示,5月美国ISM制造业指数为46.9,较4月小幅回落,不及市场预期,且已连续7个月萎缩,持续萎缩时间创下2009年以来最长纪录,表明美国制造业仍处于衰退阶段。与此同时,欧元区5月制造业活动急剧萎缩,萎缩速度达到3年前工厂关闭以来的最快步伐。可
供给宽松格局下菜油是全球第三大植物油脂,在主要植物油脂总产量中占比15%左右。2022/2023年度全球菜籽面临供需宽松格局,加拿大和欧盟菜籽产量的恢复,对全球菜籽供需从紧张过渡至宽松起着决定性作用;澳大利亚和俄罗斯菜籽增产,扩大了全球菜系贸易空间。菜油供需重构,整体从紧张跨入宽松。菜籽、菜油产量分布2022/2023年度,全球油菜籽产量超过8700万吨,其中产量超过100万吨的地区有欧盟、加拿大、中国、印度、澳大利亚、俄罗斯、乌克兰、孟加拉国,其中欧盟产量为1954万吨,占比22%;加拿大产量为1900万吨,占比22%;中国产量为1470万吨,占比17%;印度产量为1150万吨,占比14%;
年初以来,纸浆盘面价格呈现下跌趋势,当前下降幅度接近30%。宏观层面,受到美联储加息、欧美银行危机以及债务上限问题的影响。基本层面,以纸浆供应端产能增加为主线,海外市场报价大幅走低,欧洲港口库存持续累积,全球化学浆发运量逐渐增加,我国进口量提升预期陆续兑现。当前供强需弱格局持续,在供应端无超预期干扰的情况下,不排除再度刷新前低的可能性。化工板块低位振荡当前,美国5月非农就业数据强于预期,受银行业危机影响,市场预计美联储6月将暂停加息,但是7月加息预期增强,高利率水平仍将维持,全球高位通胀和经济衰退风险仍存。我国5月制造业PMI指数小幅回落至48.8%,表明当前经济恢复动力仍需巩固加强。化工板块
年初至今,PP期货价格一路下跌,主力合约自高点8300元/吨下挫至近期低点6800元/吨附近,跌幅高达18%。上游产能大规模集中投放,下游需求却始终疲软,PP供需矛盾不断增加,空单可长期持有。供应压力增加2014年起,国内PP进入产能投放周期。2023年,PP投放产能预计将达到600万吨,有效产能增速15%,仅次于2015年。截至目前,PP装置已成功投放240万吨,后期还将继续投放360万吨。在待投放产能中,包括宁波金发80万吨装置、宁夏宝丰50万吨装置、国乔石化45万吨装置以及东华能源40万吨装置等几套大型装置。另外,当下处于PP检修旺季,装置集中停车,损失产能达到400万吨。PP负荷下降至
3月伊始,整体商品指数迎来回落走势,虽然幅度存在差异,但重心下移较为同步。受原油板块相对抗跌提振,国内沥青整体呈宽幅振荡态势,下跌幅度较为有限。目前来看,沥青盘整蓄势,等待需求端指引。宏观局势逐步稳定无论沥青自身基本面是否强劲,油价走势对其波动的影响和制约始终存在。在之前美联储持续加息的影响下,全球商品都遭受了不同程度的打压,但由于原油商品的特殊性,其抗压能力要强于其他品种。目前,无论是从市场预期,还是从自身表态来看,未来美联储加息周期基本告一段落。在此背景下,大宗商品也将迎来喘息之机,而原油由于其自身较为强势,中短期反弹空间仍可期。刚刚结束的OPEC+会议已经传递出明确的信号,传统产油国和俄