短期贵金属板块或振荡整理为主,针对白银来说,全球宏观经济走弱预期增强,美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性,美联储加息预期再度升温,白银上方面临较大压力。近期,受宏观经济数据、美联储官员鹰派发言的影响,市场对美联储降息预期不断修正,美债收益率上行,美元指数走强,贵金属板块振荡回落。针对白银来说,一方面,全球宏观经济走弱预期升温,银价或跟随基本金属走弱;另一方面,由于美国通胀预期反弹叠加就业市场仍具有韧性,美联储加息预期再度升温,白银上方面临较大压力。鹰派信号左右市场近期,美联储官员密集发声,部分官员称不排除继续加息的可能性,鲍威尔的态度则相对温和,称利率或不需要进一步上升。市场对联储官员的讲
菜粕是油菜籽压榨制油后的副产物,主要作为蛋白原料添加在饲料中使用。在我国,菜粕是仅次于豆粕的第二大饲料蛋白来源,且由于国内油菜籽来源多样,国内菜粕来源还包括国产油菜籽压榨得粕、进口油菜籽压榨得粕和直接进口成品菜粕。其中,国产油菜籽压榨得粕的使用原料为国产油菜籽,由95型螺旋榨油机物理压榨生产制得,这种菜粕受油菜籽品质以及加工工艺限制,毒素残留偏高且蛋白溶解度偏低,与商业压榨得到的200型菜粕存在明显的品质差异,且不符合期货交割要求,与菜粕期货价格的相关性低。因此,市场主要关注进口油菜籽压榨得粕和直接进口成品菜粕的基本情况。我国是全球菜粕市场的主要参与国,生产量和消费量均名列前茅,同时也是全球菜
5月CBOT美豆价格单边下挫,月累计跌幅超过6%,价格一度跌至近十个月低点。美国农业部5月供需报告预计2023/2024年度全球油料大增产,库存有望大幅恢复,新作丰产累库压力打压美豆价格。巴西出口竞争大,美豆出口销售低迷,再加上新作播种顺利,单产有望上调,美豆远月合约带动近月合约下挫。5月底市场出现部分利多题材,如美国债务上限谈判结束,宏观情绪好转;美豆产区干燥,天气引发关注等。考虑到利多题材力量偏弱,或只能给市场提供暂缓机会,美豆中期偏空运行态势不变。另外,新作销售压力下,美豆近强远弱格局预计强化,7月与11月合约价差将扩大。未来7—10周进入关键生长期美国农业部作物报告显示,美豆播种顺利,
供应压力加大一方面,预计2023/2024年度全球大豆供应依然呈恢复状态,将给市场带来一定的压力;另一方面,国内大豆到港量依然较大,豆油中期依然呈累库状态。图为全球大豆产量情况近期,相比于粕类的振荡,油脂整体走势偏弱,其中,豆油表现尤为疲弱。全球库存有所累积从近期美国农业部公布的5月供需报告来看,该报告首度公布了2023/2024年度大豆种植预期情况。报告预期,全球大豆产量预计将首次突破4亿吨大关,2023/2024年度全球大豆产量预计为创纪录的4.1059亿吨,同比提高4000多万吨或10.8%;期末库存预计为1.225亿吨,同比提高2150万吨或21.2%。下一年度阿根廷大豆产量预计提高到
现货看市截至5月25日,5月PTA现货价格环比下跌10.30%。笔者预估,6月PTA将呈现供大于求格局,现货料偏弱振荡。从供应端来看,5月底,山东250万吨/年、浙江220万吨/年PTA装置计划重启。6月,广东仍有250万吨/年PTA新产能计划投放,需要关注其周边的150万吨/年PX新产能是否在6月中旬投产,若PX项目投产顺利,则预估PTA新产能将在6月下旬投产。PTA供应相对充足,按照目前已公布的检修、减产计划来看,预估6月PTA月产量在530万吨以上,可能创历史新高。因此,PTA供大于求导致现货行情存在下跌压力。从需求端来看,由于整个5月多数聚酯产品开始扭亏为盈,在聚酯产品现金流得以修复的
工业硅价格已低位运行接近半年,近日工业硅期货SI2308更是走出了11连阴的下跌趋势,接连跌破15000元/吨、14000元/吨的整数关口,最低价达到12695元/吨,第一大主产区新疆地区的成本支撑与云南地区丰水期成本的支撑相继宣告失败。当前工业硅期货价格短暂站稳13000元/吨大关,且有向上修复的趋势。现货价格也跟随出现下降走势,自年后以来持续走跌,通氧Si5530从21000元/吨相对高位一路走低至当前接近13800元/吨,不通氧Si5530也从20000元/吨的位置降至目前的13600元/吨,通氧硅与不通氧硅的价差也从超过1000元/吨逐渐收窄至如今100—200元/吨的区间。在期现货价
重点关注2309合约走势综合考虑玉米淀粉原料价格走势及淀粉厂家产品收入来源变化,未来一段时间玉米淀粉与玉米价差有望逐渐走扩。市场投资者在参与玉米淀粉与玉米价差套利时需要控制好仓位,将风险控制在合理范围之内。图为华北玉米与小麦价格走势(单位:元/吨)自2月份以来,玉米淀粉与玉米2307合约价差从177元/吨快速上涨至高点380元/吨,目前两者价差又回归到300元/吨。笔者通过梳理二季度玉米淀粉和玉米市场基本面情况,认为两者价差有望在当前位置下继续走扩。考虑到2307合约临近交割时间,交易周期较短,建议市场参与者重点关注玉米淀粉与玉米2309合约价差。本文主要从玉米淀粉原料价格变化及淀粉企业收入来
近期,伦铜价格连续回落,逼近8000美元/吨,沪铜主力合约价格承压回落。我们认为,宏观压力不断显现,且海外需求转弱明显,导致价格继续弱势。但是中国经济存在修复动力,且价格下跌后带动需求的释放,将限制价格的下跌空间。海外宏观风险上升海外宏观风险主要集中在债务上限谈判和美联储维持高利率。美国债务上限谈判依然无果,前景堪忧。美国财长不断警告,如果国会不再提高或者暂停债务上限,6月1日可能无力履行付款义务而被迫违约。共和党谈判代表表示,由于在支出问题上存在分歧,目前谈判进展并不顺利,白宫需要意识到他们必须同意削减开支,否则就无法达成任何协议。这就表明距离两党达成协议,还需要很长的时间。同时,美国5月M
2022年11月以来,国际油价走出了20美元/桶的振荡区间,以上有顶下有底的模式横盘整理。过去半年,油价向上的驱动通常是我国经济数据好转或是供应端有减量,向下的驱动通常来自宏观端的冲击,比如,美国硅谷银行破产、市场对美国债务违约的担忧等。下面笔者从供需两个方面对油价走势进行展望。从需求端来看,2023年原油需求同比仍有增量,增量主要来自我国和全球航煤复苏,但需求增长的过程中也遭遇了一些逆风,如海外经济衰退带来的消费下滑,尤其是柴油端,我国需求复苏节奏也要关注。从全球高频数据来看,过去一周陆上交通增减不一。截至5月16日当周,欧洲、北美和亚洲其他地区的交通拥堵水平环比分别上升6.0%、5.4%和
5月10日MPOB报告出炉,马来西亚棕榈油基本面良好,产量和库存下降支撑棕榈油在主要油脂中处于相对强势的地位。然而,国内因大豆到港增加,市场预期压榨量增加,国内豆油产量将有明显增加,预计豆油在主要油脂中将处于相对弱势的地位。那么,豆油和棕榈油期货2309合约是否存在反套机会?下面我们来分析一下国内三个主要油脂目前的基本情况。从棕榈油市场来看,虽然棕榈油进入增产季,但产量不及预期。3月马来西亚棕榈油产量为129万吨,受洪水影响,产量增幅不及预期;4月马来西亚棕榈油产量为120万吨,受斋月影响,产量月度环比减少9万吨。笔者认为,虽然马来西亚棕榈油产量连续两个月远不及预期,但若后续月份棕榈油正常生产