策略摘要
基准原油高位回落,暂观望。PX加工费宽幅震荡,TA加工费区间震荡。
核心观点
■市场分析
PX方面,浙江石化负荷在75%-80%附近,福化2条线分别于6月中及6月底检修2个月,亚洲PX平衡表虽然7月进入累库周期,但仅小幅累库,真正累库加速点在9/10月。因此若短期PX加工费回落过快则有反弹可能,但长期缓慢压缩。
周二晚原油大幅下挫,拖累PTA成本型下挫,单边走势受原油基准影响较大。而年内偏低库存背景下,TA基差继续冲高至440元/吨,关注主流大厂对流通货源的把控意向。PTA方面,TA开工偏高,等待下一轮检修,福海创7月中有检修计划。月频看,聚酯低负荷背景下预期结束6月快速去库阶段,进入7月库存走平阶段。
本周终端开工继续下降,江浙织机负荷50%(-2%),江浙加弹负荷50%(-3%),聚酯负荷79.8%(-3.5%)。