要点:节前市场情绪偏弱,关注9月PMI及假期消费数据
一周行情回顾:节前一周,资本市场交投活跃度整体降低。在美元指数维持强势、9月经济数据尚未披露的真空期中,市场情绪偏弱,权益市场在上周五受消息面刺激大幅上涨后本周回调,商品市场除能源外明显下跌,期债维持震荡。关注假期期间公布9月PMI数据及假期消费情况。
从高频数据看9月经济态势
生产端,9月螺纹钢、线材开工率环比继续回落,主要受供给端影响,PTA开工率环比回升,汽车轮胎开工率环比上升。
需求端,基建投资方面,水泥发运量、磨机运转量在7月中下旬后明显提升,9月维持较高水平,石油沥青装置开工率在9月出现季节性回落,结合专项债发行提速、天气等不利影响因素减弱,预计9月基建投资维持较高增速;房地产方面,土拍市场累计成交规划建筑面积及成交额低于去年同期且仍处低位,9月前三周成交规模环比回落,第四周土拍活跃度有所回暖。9月27日,北京、杭州、南京等多地进行了土地拍卖。北京溢价出让两宗宅地。杭州4宗地块中,8宗封顶摇号,1宗高溢价成交,4宗底价成交,1宗因故取消。南京1宗触顶摇号成交,其余16宗底价成交;汽车方面,汽车销售在打折策略下有所提振但整体动力不足;出行方面,交通运输部联合百度地图、携程等机构发布《2023年十一假期出行预测报告》,报告预测,今年十一出行热度将为近年最高,人口迁徙总量或超去年200%。
信贷前瞻,票据利率自8月中旬触底回升、9月小幅抬升,亦暗示信贷需求边际好转。9月资金利率偏紧,受利率债发行放量、跨季等扰动。预计9月社融及信贷数据表现较佳。
风险提示:海外经济韧性不及预期;地缘政治形势超预期演变;国内稳增长政策效果不及预期