资金管理在交易中具有一票否决权,好的资金管理能够让交易者在交易中立于不败之地,坏的资金管理往往使交易者失去理智甚至做出糟糕的交易决策。交易者在交易过程中应尽量采用程序化的资金管理原则,同时不要让自己的盈利单变成亏损单,最后一定要记得盈利出金,转入银行账户的钱才是你的钱!说起资金管理,大家听得最多的可能是凯利公式,根据该公式可以计算出赌局游戏中应投注的资金比例。除可以将长期增长率最大化外,凯利公式不允许在任何赌局中有失去全部现有资金的可能,因此有不存在破产可能的优点。凯利公式在投资界被巴菲特、查理·芒格以及比尔·格罗斯这样的大佬引用过无数次,可见这个公式在风险管理和仓位控制上的确非常有用。【公式
在期货交易中存在两种交易风格:左侧交易和右侧交易。左侧交易在于“赌”,右侧交易在于“等”;左侧交易有如逆水行舟,右侧交易有如顺势而为;左侧交易是在趋势形成前操作,右侧交易是在趋势形成后操作;左侧交易可用于“高抛低吸”,右侧交易可用于“追涨杀跌”。左侧交易就是在趋势还未形成转变之前进行操作。换句话说,左侧交易就是赌市场见顶或者见底,这种交易风格的风险较大,但是成功了收益也很大。对于大多数交易者来说,右侧交易可能更好一些。右侧交易是在趋势形成之后进行操作,就是顺着市场的趋势来判断见顶还是见底,风险相对小一些,但容易错过一部分行情。很多日内交易者更倾向于做左侧交易,而做中长期趋势的交易者更喜欢做右侧
期货交易者连现货都不关注,那么很难说他的期货交易已经入门。一些在期货交易中取得不错收益的交易者,往往都对现货比较熟悉,例如,期货大佬傅海棠、刘福厚、林存福等人。其中林存福有一套期货交易的数字口诀,其中一句是“看着现货炒期货,看着近月炒远月。远月价高我卖空,远月价低我买多”。林存福把近月价格当作现货价格来看待,把远月价格当作期货价格来看待,若远月价格高于近月价格,则说明期货价格比现货价格高,即期货被高估了。若远月价格低于近月价格,则说明期货价格比现货价格低,即期货被低估了,然后远月会向近月来修复价差。由于交易者往往会对当下的涨跌产生过于乐观或者悲观的情绪,从而导致对远月合约的预期产生错误的偏差,
交易者在进行基本面分析时,通常还需要结合产业链分析法。价格的变动是产业上、中、下游博弈形成的,所以深入了解产业的现状以及当下的行为模式非常重要。产业链分析法的核心在于了解产业链的上、中、下游主要关注什么,至少要知道整个产业链的上游是什么、中游是什么、下游是什么、原材料是什么、产成品是什么,清楚地掌握原材料、中间品和产成品的情况,有助于理解整个产业链的上、中、下游。上游看什么?上游主要看供给的集中度情况,要了解全球及国内的供给格局,从而把握上游的市场集中度、企业集中度和区域集中度。集中度越高的品种,上游的定价权越高,上游越分散的产业,定价权相对越低。常用的测量产业集中度的指标是赫芬达尔指数HHI
拥有一定的知识储备是基本面分析的必要条件,而不是充分条件,更不是充要条件。因为基本面分析以基本的知识储备为前提,以缜密的逻辑推导为核心,再辅以数据进行验证,最终得出有理有据的结论。由于对基本面分析缺乏正确的认识,或者经验欠缺的交易者,经常出现以下四种错误。第一种错误:缺乏观点。你会发现很多券商或者期货公司的研究报告总是罗列一大堆图表和数据,然后给你一个模棱两可的观点。当你看完报告后,很难确定分析师究竟是看多还是看空。基本面分析不是图表或数据的罗列,而是一种线性过程,需要严密的逻辑,以及明确的结论。你需要确定一个方向,然后按照这个方向选择合适的时机去开仓。机构的分析师或许出于某些特殊的原因不能给
如果说学艺不精是危险的,那么学识渊博到足以化险为夷的又有几个人呢?一个完全忽视基本面的交易者几乎一定比一个错用基本面的交易者要好一些?答案是肯定的,决不能否认基本面分析是一个有用甚至强大的方法,错不在基本面,而在我们自身。故事1:你已经连续两周做多豆粕期货了,而且这是你认为最好的交易之一。尽管市场上充斥着各种各样的谣言,但豆粕期货的价格还是在很稳健地上涨。就在美国农业部将要发布调低美豆种植面积的报告的那个晚上,你开始畅想着豆粕期货这笔交易是否可以让你一次性实现财富自由,然后提前退休。在第二天早晨开盘之前,你立即查看了一下公告的结果,美豆种植面积果然调低了,虽然没有预期那么好,但也还可以。然而,
在其他条件不变的情况下,如果说一种商品价格上涨导致另一种商品需求量的上涨,那么这两种商品就为替代品。例如,豆油和棕榈油就是一对替代品,当豆油价格不断上涨时,消费者会减少对豆油的需求,而增加对棕榈油的需求,从而导致棕榈油的需求量增加。当然,整个油脂板块替代品比较多,不仅有豆油、棕榈油、菜油,还有花生油、橄榄油、葵花油等,替代品非常多。近年随着人们收入水平不断提高,对更加健康的小品种油的需求也在不断增加,对传统的豆油、菜油等品种的需求有所下滑。再以玉米为例,如果玉米的价格大幅下跌,就会导致玉米淀粉及淀粉糖的价格下跌,从而加大淀粉糖对白糖的替代作用,进而导致白糖的价格下跌。按照行业惯例,当白糖和淀粉
作为交易者,并且有一定经济学基础,对弹性这个名词可能会比较熟悉一些。弹性分为供给弹性、需求弹性、收入弹性、交叉弹性等等,它是指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性。交易者需要关注需求弹性,是指价格变化带来的需求量的变化。以螺纹和热卷为例,螺纹主要用于固定资产投资和基建领域,依赖于投资需求;热卷主要用于汽车以及家电领域,主要是消费性需求。投资需求主要受国家的政策、市场的预期等因素影响,弹性比较大;而消费需求相对稳定一些,更多的是受淡旺季的因素影响。正是由于螺纹的需求弹性比热卷的需求弹性更大一些,所以当价格发生相同规模的变化时,螺纹的需求量比热卷的需求量变化更大一些。基于两个品种需求
期货交易者都非常清楚,期货市场供需决定价格,价格影响供需。商品的基本面除了要研究供需外,还需要关注弹性、替代品与互补品、仓单与库存以及产业链等几个方面。研究商品的基本面需要具备一定的知识储备、严谨的逻辑思维能力,同时更要注重细节。当交易者拥有了自己的思维框架后,对商品以及产业链深度与细节的把握程度,往往决定了交易者分析基本面水平的高低。如果交易者想要了解商品的基本面情况,那么就需要具备一些微观经济学、产业经济学以及金融领域的相关知识。微观经济学中的供求理论认为,在其他条件不变的情况下,价格的上涨会带来供应的增加和需求的减少;反之,价格的下跌会带来供应的减少和需求的增加。但是,在现实中很多产品并
在期货市场中会开仓的是徒弟,会平仓的是师傅,会空仓的是师爷。交易者在交易过程中不会止盈的交易者将永远以亏损离场,需要注意的是止盈与让利润奔跑的理念并不冲突,止盈注重的是赚钱交易系统之内的收益,而你的交易系统决定了属于你的利润空间。期货与现货价格之间的基差,从不合理状态恢复到合理状态,期行情现价格接近时基本上已接近尾声,为了让交易者能够清楚,平仓离场的最佳时机,我们给出三种典型的出场信号作为参考。信号一:当价格处于高位或低位、基差接近修复时,平仓离场。当某个品种出现高库存、期货大幅升水且价格较高的情况时,在邻近交割的2个月内,交易者可以利用顶分型作为入场做空,如果判断是正确的,那么现货会下跌,而