作为交易者,并且有一定经济学基础,对弹性这个名词可能会比较熟悉一些。
弹性分为供给弹性、需求弹性、收入弹性、交叉弹性等等,它是指一个变量相对于另一个变量发生的一定比例的改变的属性。
交易者需要关注需求弹性,是指价格变化带来的需求量的变化。
以螺纹和热卷为例,螺纹主要用于固定资产投资和基建领域,依赖于投资需求;热卷主要用于汽车以及家电领域,主要是消费性需求。
投资需求主要受国家的政策、市场的预期等因素影响,弹性比较大;而消费需求相对稳定一些,更多的是受淡旺季的因素影响。
正是由于螺纹的需求弹性比热卷的需求弹性更大一些,所以当价格发生相同规模的变化时,螺纹的需求量比热卷的需求量变化更大一些。
基于两个品种需求弹性的不同,所以当整体经济投资性需求偏强时,“卷螺差”可能会有缩小的趋势,当整体经济需求偏弱时,“卷螺差”可能会有进一步拉大的趋势。
交易者还需要关注供给弹性,是指价格的变化带来的供应量的变化。
以鸡蛋为例,鸡蛋属于可以快速增产的产品,所以不要相信关于鸡蛋的任何炒作,当价格较高时,就去做空需求淡季的远月合约,基本上屡试不爽。因为鸡蛋的供给是可以短时间补足的,并且没有什么资金要求和技术壁垒,因此鸡蛋的供给弹性是非常大的。
与鸡蛋不同,大豆的供给弹性稍微小一些。大豆属于一年生的农作物,全球的供给主要取决于种植面积和生长关键期的天气情况。
如果生长关键期的天气异常,单产下降明显,将导致供给出现较大变动,资金会配合炒作,价格会被迅速提高,但是需要注意,这种价格变化往往缺乏持续性,因为第二年种植面积和天气都会变化很大。当种植利润较高时,农场可以锁定期货价格,第二年减少玉米种植面积,增加大豆种植面积。
因此,像大豆这种一年生的农作物很少出现趋势性,绝大多数时间里都是炒作“天气市”。当然,这种一年生的农产品也不是绝对没有趋势性行情的,在什么情况下会出现趋势性行情呢?
只有发生比较严重的通货膨胀时,农产品才有可能出现连贯的趋势性行情,这种情况被称为“通胀市”。在通胀市的行情下,几乎所有的农产品价格都会上涨。
与鸡蛋、大豆很难出现趋势性行情不同,橡胶是长期作物,所以种植面积不等于收获面积,橡胶苗从种植到可以开割需要 6~8 年的时间。
一般情况下,当橡胶价格低迷时,胶农、胶园主、资本是无法预见 6~8 年后的需求情况的,从而本能地不增加种植面积。当需求突然爆发时,供给就会跟不上,价格就会有比较强的趋势性。橡胶供应弹性比鸡蛋和大豆就要小一些。
在交易过程中,你会发现,工业品的需求弹性相对小一些,农产品的供给弹性相对大一些。通过对不同品种的弹性进行研究,可以提供不同的交易机会和交易决策。