在其他条件不变的情况下,如果说一种商品价格上涨导致另一种商品需求量的上涨,那么这两种商品就为替代品。
例如,豆油和棕榈油就是一对替代品,当豆油价格不断上涨时,消费者会减少对豆油的需求,而增加对棕榈油的需求,从而导致棕榈油的需求量增加。
当然,整个油脂板块替代品比较多,不仅有豆油、棕榈油、菜油,还有花生油、橄榄油、葵花油等,替代品非常多。
近年随着人们收入水平不断提高,对更加健康的小品种油的需求也在不断增加,对传统的豆油、菜油等品种的需求有所下滑。
再以玉米为例,如果玉米的价格大幅下跌,就会导致玉米淀粉及淀粉糖的价格下跌,从而加大淀粉糖对白糖的替代作用,进而导致白糖的价格下跌。
按照行业惯例,当白糖和淀粉糖的差价大于1500元/吨后,终端企业就会大量使用玉米淀粉,这就会使白糖的需求减少,从而导致白糖的价格下跌。
此外玉米的价格下跌也会导致养鸡成本的下降,从而导致鸡蛋的价格下跌。所以,很多时候看似不相关的一些产品,通过逻辑分析,会发现相互之间的关系非常密切。
在其他条件不变的情况下,如果一种商品价格的上涨导致另一种商品需求量的下跌,那么这两种商品就是互补品 。
例如,焦炭和铁矿石就属于互补品,因为焦炭、铁矿石、石灰石都是高炉炼铁的炉料,当焦炭价格大幅上升的时候,市场上对焦炭的需求量就会下降,而炼钢的时候焦炭和铁矿石是按照一定的配比作为炉料的,焦炭的需求量下降了,那么铁矿石的需求量也会下降。
通过对互补品和替代品的研究,交易者可以发现已上市期货品种之间的逻辑关系,一方面可以找到跨品种套利的机会;另一方面可以根据一个品种的变化推测相关品种未来可能发生的变化,从而发现新的交易机会。
需要注意的是,交易者不仅需要关注已上市品种之间的替代与互补关系,还需要注意一些未上市品种的替代与互补关系,这些关系往往更加重要,但却很容易被交易者所忽视。