沪铜|CU2307核心观点:库存下降支撑铜价,下游采购意愿有所减弱主要逻辑:(1)供给:据SMM,5月精铜产量95.9万吨,环比下降1.1万吨;1-5月累计产量464.13万吨,同比增长11.87%。预计6月产量93.19万吨,环比下降2.69万吨。7月检修数量从6月8家降至5家。(2)需求:据SMM,6月2日当周国内主要大中型铜杆企业开工率76.65%,周环比降3.68个百分点。截至6月7日,华北电解铜升水140元/吨,环比持平,下游买兴不高但货源同样较少;华南电解铜升水155元/吨,环比跌55元,下游采购意愿低,供应增加持货商降价出货。(3)库存:截至6月8日,LME铜库存9.95万吨,环
玉米|C2309核心观点:继续关注小麦饲用情况短期玉米期价偏强震荡一、供给①玉米购销:截止6月8日锦州港新粮主流价格维持2650-2720元/吨,主流报价维持稳定;南通区域报价2720-2760元/吨,报价稳定;南方港口报价2780-2820元/吨,报价稳定;华北深加工主流报价维持在2750-2850元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止6月8日华北小麦报价企稳,主流报价在2650-2700元/吨。截至6月7日,河南省已收获小麦7274.8万亩,约占全省种植面积的85%。随着小麦大量收割,新麦销售压力或逐渐显现,需要关注芽麦烘干和收购进度。③进口谷物:关注本月发布的USDA供需报告对盘面价格影响,
焦煤焦炭|JM2309&J2309核心观点:钢厂利润小幅回升焦炭提降暂缓震荡运行①焦炭目前10轮提降全面落地,第10轮干熄焦降幅100元/吨,湿熄焦降幅50元/吨,市场普遍降幅在750-900元/吨左右。供应方面,在经过10轮提降之后,焦企整体开工积极性有所降低,但部分焦企利润尚存,整体开工率维持在正常水平。需求方面,铁水产量小幅下降。山西部分煤矿由于股权问题暂时停产,短期恐受多头情绪炒作。但总的来说,焦炭在提降10轮后由于入炉煤成本较低,焦化利润尚存,后续提降仍有空间,需要重点关注仍是下游钢材的需求情况,在下游需求未见明显好转的情况之下,仍然建议偏空看待,可以关注反弹做空的机会。②2023年
油脂|Y2309&P2309核心观点:等待MPOB报告和宏观指引1.德国行业刊物:4月份印尼、马来西亚和泰国棕榈油总出口达286万吨,对比前月367万吨和上年292万吨。4月份G-3国家棕榈油总出口低于上年,为10个月以来的首次。但22年10月至23年4月累计出口达创纪录的2780万吨,同比增加470万吨。2.德国行业刊物:目前印度减少棕榈油进口,因青睐更具价格吸引力的葵花油。继22年10月至23年3月棕榈油到货同比猛增170万吨至543万吨,印度积累了相当大的棕榈油库存,4-6月进口将下降。4月份3个主要供应国(印尼、马来西亚和泰国)对印度棕榈油总出口降至仅39万吨(对比上年63.2万吨),
生猪|LH2309核心观点:生猪短期震荡为主建议投资者继续观望一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:4月能繁数据:涌溢环比(+0.5%)、钢联环比(-0.2%)。二、市场情况①猪粮比:截止6月5日猪粮比5.18,目前猪粮比价持续处于二级预警。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间。②出栏体重:本周农业部宰后均重91.67公斤,周环比继续下降;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.3公斤,周环比小幅下降。我们认为重点监测的指标就是宰后均重
沪铝|AL2307核心观点:出口增速下滑,国内步入消费淡季,铝价反弹高度有限主要逻辑:(1)供给:据SMM,2023年5月国内电解铝产量347.2万吨,同比增长1.08%;运行产能4092.3万吨,开工率90.4%,环比增长0.4个百分点。5月国内铝厂仍然维持较高的铝水比例,国内铝水比例环比增长2.3个百分点至75.5%。(2)需求:据海关总署,2023年5月国内未锻轧铝及铝材出口总量约为47.5万吨,同比减少29.8%;1-5月累计出口总量231.5万吨,累计同比下降20.2%。(3)库存:截至6月7日,LME库存58.95万吨,日环比持平。上期所仓单6.39万吨,日环比减0.1万吨。(4)
生猪|LH2309核心观点:生猪现货价格持续震荡期货价格继续下跌一、供给能繁存栏:能繁母猪:按照官方数据,4月末全国能繁4284万头,环比-0.5%,同比增2.6%。生猪产能持续去化。其他机构:4月能繁数据:涌溢环比(+0.5%)、钢联环比(-0.2%)。二、市场情况①猪粮比:截止6月5日猪粮比5.18,目前猪粮比价持续处于二级预警。前期国家发改委表示,将会同有关部门研究适时启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作,推动生猪价格尽快回归合理区间。②出栏体重:本周农业部宰后均重91.67公斤,周环比继续下降;涌溢统计数据,本周宰重维持在121.3公斤,周环比小幅下降。我们认为重点监测的指标就是宰后均
玉米|C2309核心观点:东北产区玉米报价上涨玉米盘面偏强震荡一、供给①玉米购销:截止6月7日锦州港新粮主流价格维持2650-2720元/吨,主流报价维持稳定;南通区域报价2720-2760元/吨,报价稳定;南方港口报价2780-2820元/吨,报价稳定;华北深加工主流报价维持在2750-2850元/吨,报价稳定。②小麦购销:截止6月7日华北小麦报价企稳,主流报价在2650-2700元/吨。截至6月7日,河南省已收获小麦7274.8万亩,约占全省种植面积的85%。随着小麦大量收割,新麦销售压力或逐渐显现,需要关注芽麦烘干和收购进度。③进口谷物:本周美国玉米播种率为96%,市场预期为97%,去年
美豆、豆粕、菜粕|M2309、RM09核心观点:报告前美豆连粕区间震荡主要逻辑:①夜盘美豆收盘涨跌互见,主力07合约收于1359.25美分,上涨6美分;11月合约收于1177.75美分,下跌7美分。美豆涨跌互见,交投最活跃的合约上涨,交易商在政府关键供应报告出炉之前调整头寸。交易商表示,在USDA月报前,部分投资者买入大豆,卖出玉米。但远月合约下跌,因预报称美国中西部地区将迎来降雨,这将有助于新季作物的早期生长。美国农业部将于北京时间6月10日00:00公布最新一期月度供需报告。分析师平均预期USDA报告将下调2022/2023年度全球大豆年末库存预估至1.0055亿吨;将上调2022/23年
白糖|SR2309核心观点:原糖震荡下行,郑糖近强远弱局面延续产业动态1、印度:截至5月31日,2022/23榨季印度的食糖产量为3224万吨,同比下降8%。2、俄罗斯:2023年俄罗斯的甜菜播种工作已经完成,播种面积为104.39万公顷,比上年增长1.6%。3、菲律宾:受提前收榨和不利天气的影响,2023年精炼糖产量预估值由75下调至64万吨。糖业监管局预计进口15万吨精制糖。市场分析:原糖7月合约下跌14点收于24.53美分,伦敦白糖下跌2.7美元收于670.4美元。巴西生产与出口预期逐渐被市场消化,印度公布22/23榨季截至5月的产量数据为322万吨,同比下滑8%,使原糖维持震荡下行趋势