棉花:国内市场来看,国内棉花供应维持充裕格局不改,且商业库存仍处于年内高位水平。下游纺企产成品库存偏高,下游对棉花实际采购谨慎,市场缺乏利好指引。棉花基本面仍维持偏空状态,不过近期外围因素转好,新疆自治区要求各县市经济组上报《关于对辖区重点棉企、轧花厂的调研报告》,引起了市场关于后续收储的预期,郑棉期价在探底后小幅反弹,但郑棉期价仍处于趋势性向下,预计仍延续震荡偏弱运行。操作上,建议郑棉2209合约短期在19800-20900元/吨区间高抛低吸。棉纱期货2209合约短期观望为主。
玉米美玉米播种进度快于市场预期,且乌克兰谷物出口可能重启,继续施压于玉米市场,美玉米高位回落。另外,中巴签署《巴西玉米输华植物检疫要求议定书》(修订版),进一步扩宽贸易渠道,美玉米出口需求有望被挤占,给市场一定偏空预期。国内方面,饲用稻谷重新拍卖补充供应,南方港口到货集中,供应宽松,下游饲料企业库存较高,采购需求疲软,观望情绪浓厚,现货价格承压。不过,小麦及其他替代谷物价格仍旧高企,玉米饲用潜在需求增加。且粮源转移至贸易商手中,贸易商看涨预期较强,优质玉米报价维持坚挺。总的来看,在外盘玉米走软带动下,国内盘面处于回调整理趋势,不过,我国玉米市场整体供需仍处于偏紧状态,09合约可尝试在2850附
豆油美豆短期在1700美分有所震荡,在出口销售旺盛以及天气因素等的影响下,或有走强的可能。后期如果USDA的报告没有进一步的利空,可能会提振美豆的价格。不过如果天气情况有所改善,加上美豆的种植率不断加快,可能会对上方形成压力。从油脂基本面来看,上周国内大豆压榨量小幅回落至188万吨,豆油产出略有减少,下游企业提货速度一般,豆油库存继续上升。监测显示,5月30日,全国主要油厂豆油库存92万吨,比上周同期增加1万吨,月环比增加6万吨,同比增加17万吨,比近三年同期均值减少13万吨。近期大豆到港量仍然较大,压榨量将保持较高水平,豆油消费需求偏弱,预计豆油库存仍将保持上升。棕榈油方面,一项调查显示,马
豆粕美豆短期在1700美分有所震荡,在出口销售旺盛以及天气因素等的影响下,或有走强的可能。后期如果USDA的报告没有进一步的利空,可能会提振美豆的价格。不过如果天气情况有所改善,加上美豆的种植率不断加快,可能会对上方形成压力。从豆粕基本面来看,据Mysteel农产品对全国主要地区的50家饲料企业样本调查显示,截止到2022年6月2日当周(第22周),国内饲料企业豆粕库存天数(物理库存天数)为9.46天,较上一周减少0.55天,减幅5.84%。在油厂豆粕库存充足、豆粕现货和基差双双疲弱的态势下,下游饲料企业补库积极性较差,全国饲料企业库存天数呈现小幅上升的趋势。由于近期进口量依然偏大,国内油厂压
豆二美国农业部公布的每周作物生长报告显示,截至5月29日当周,美国大豆种植率为66%,去年同期为83%,五年均值为67%;当周大豆出苗率为39%,去年同期为59%,五年均值为43%。美豆种植率快速提高,基本追平五年均值,缓解了市场对美豆种植偏慢的担忧。巴西方面,巴西国家商品供应公司(CONAB)周二发布的数据显示,截至5月21日,巴西2021/22年度大豆作物收获进度达到98.1%,高于一周前的96.8%,去年同期的收获进度为99.0%。巴西收获仍在继续,收获进度快于去年水平。阿根廷方面,布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)发布的周度报告称,截至2022年5月25日的一周,阿根廷2021/22
观点总结豆一:东北大豆价格继续偏强运行,5月27日中储粮拍卖全部成交以及5月30日中储粮的拍卖溢价成交都对东北产区大豆行情有支撑。南方大豆价格本周维持稳定,小麦已上市,农户及小贩开始购销小麦,大豆销售量较为有限。农业农村部公布5月初发布全国农产品供需形势分析报告,预计2022年中国大豆种植面积9933千公顷,同比增加18.3%,预计产量将达到1948万吨,同比增加18.8%,其中食用大豆消费量预计增加至1432万吨。国产大豆主要用于满足国内食用消费需求,市场供需相对独立。盘面来看,豆一震荡回落,暂时观望
近期*情形势明朗化,政策助力复工复产加快落地,地产销售、拿地数据好转,制造业PMI也出现拐头,多头对后期基本面边际改善有很强期待,但我们认为钢材基本面年中边际改善的空间不足,叠加政策落地后传导周期较长,年中期货带动现货涨价去库存的难度较大。后期重点关注长流程钢厂的减产力度,目前政策还未明确提出由压减粗钢产量转为压减铁水产量,但唐山将关停1000以下高炉,全年减产量还将扩大,年中供需两弱格局强化,钢材短期仍有一定反弹空间,总体保持宽幅震荡。
节前钢材盘面持续拉涨,回升力度较大。供给端高炉产能利用率和铁水产量持续小增,铁水产量较高点仍有一定空间,但目前利润压力下钢厂生产意愿不足,年中钢材检修增多,铁水产量转为高位波动。电炉亏损减产仍在持续,短期利润改善难度较大,还将处于低迷状态,成材产量仍将受到压制。需求端改善较弱,螺纹工程增量较少,房建存量施工也有部分停工,螺纹出库偏弱,节前成交以投机需求为主,热卷需求仍有改善空间,年中制造业依靠政策提振,生产进一步恢复还将提振补库动力。
玻璃后续或存在较大的波动机会:现货方面:华北沙河厂家成交一般,价格不断向下探底,产销高低不一,厂家整体库存略增,贸易商库存略降;华东前半周出货较好,后期受周边价格下调明显冲击,出货有所放缓,整体库存小增;华中厂家价格陆续下调,局部成交稍有好转,节日期间厂家累库比较明显,库存压力逐步显现,价格上或许仍有调整空间;华南多数厂家出货一般,库存均有不同程度增加;东北产销一般,厂家库存逐步增加。总体来说,现货有所改善,但远未达到产销平衡线以上,去库存在困难,整体仍处于累库的节奏当中,节假日期间厂家不同程度的增加库存,后续仍存在较大的价格压力。
供应方面,端午节后逸盛大化375万吨装置提负荷,独山能源220万吨、宁波台化120万吨PTA装置计划重启。预估节后检修及减产的产能1656万吨,其中检修产能1293万吨,减少340万吨。需求方面,前期需求端弱势,聚酯开工负荷在79%-80%变动不大,预估有20万吨聚酯产能可能重启,有50万吨聚酯产能计划6月中旬检修(未公布具体日期),预计节后一周聚酯开工率提升仍有限。密切关注上海解封后对需求的提振作用。策略:成本仍是TA强势主因,但受制于自身供需驱动不强,TA更多跟随成本波动,预计节后高开高走为主,前期多单逢高止盈。