焦炭:焦钢博弈加剧,观望情绪仍在逻辑:焦炭现货市场稳中偏弱运行,第四轮降价落地后,现货累计跌幅800元/吨,港口准一3340元/吨(+20)。铁水产量持续高位运行,支撑焦炭期价反弹,09合约收盘价基差130元/吨。需求方面,近期铁水产量持续增长,焦炭刚性需求强度较大,但钢材终端需求疲软,钢厂利润低位运行,原料需求以按需采购为主,贸易商则多在观望。供应方面,焦化厂开工整体持稳,但伴随四轮降价落地,部分焦企陷入亏损,有被动减产情况,若焦企亏损持续,供应或将阶段性收紧。成本端,焦煤现货偏弱,成本支撑逻辑转弱。总体来看,焦炭供应整体跟随下游需求,自身供需矛盾不大,目前焦企亏损扩大,焦钢博弈加剧,需关注
基本面综述:橡胶受到宏观影响而保持维稳态势,其基本面目前也处于一个短期利多的状态,不过随着异常天气结束以及*情好转等各方面来看,后期供应增加预期增大,对市场形成一定压制操作建议:橡胶09合约看日内运行区间在13160-13420,短期继续往13400一线试探区间高位压力,短期此处稍有反复,下一步动向仍要关注市场人气以及预期情况,目前原油冲高对其形成一定提振,具体走势仍要关注后期整体工业情况改善程度。交易继续低多高平,谨慎对待,不上破目前休整区域反弹幅度暂时有限。
需求:据SMM,本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周增长2.7个百分点至61.8%,仍低于五一节前开工水平。分板块来看,本周仅有铝型材开工率出现上行,主因国内情持续转好。铝线缆行业同样表现良好,企业资金压力缓解,在手订单稳定。分地区看,除山东、江浙沪及湖南地区受情好转带动开工上涨外,其余地区变动不大。预计下周铝下游加工龙头企业开工率持稳运行,若终端需求持续低迷,开工率或将承压。库存:国内电解铝社会库存93.6万吨,较上周四库存下降2.9万吨,较4月末库存下降5.1万吨,到货量偏少是降库的主要原因。因运力问题,预计后期到货量难有大幅积累。利润:本周价格V反弹,周度变化不大,因此最新成本在19
原油强势,短期继续推涨PX价格,对PTA成本支撑增强,PTA加工费偏低,检修预期之下现货基差偏强。供应端,PTA开工负荷下滑至66.38%,整体的供应缩量持续,具体装置来看,华东一套120万吨PTA装置5月4日晚间检修,原计划5月27日左右重启,现延期重启。福建一套450万吨PTA装置降负荷至5成,预估1个月恢复。需求端,前期的利空逐步释放后,聚酯开工率回升,但产销仍显平淡。本周聚酯行业周度平均开工83.23%,较上期加1.82%。织造订单偏弱与库存高位形成明显的对峙,且产销低迷之下库存的压力始终存在,短期需求亮点不明,市场供需边际改善不及预期。综合来看,成本强势支撑,随着装置部分负荷降低,P
铁矿方面,全球发运量季节性中位水平,国内到港压力暂时不大,国内港口库存13453.8万吨(-104.57),后续海外逐步进入发运旺季远期供给中枢或有提升。需求端,钢厂日均铁水冲高至240.88万吨(+1.35),疏港318.04万吨(-12.66)环比回落,当下刚性需求高位,后续边际回落但趋势下行时点暂不确定,月底压粗钢政策暂未具体公布,成材反弹过程中关注是否超涨。策略建议:短期跟随成材偏强,压粗钢未公布前关注上方阻力是否会有效突破,09区间参考845-881-920。套利方面I09-01正套继续持有。
成材方面,钢材产量-14.35万吨,其中螺纹-1.15万吨,热卷-9.6万吨,钢厂多数仍不盈利后续继续压制产量。需求端,螺纹表需308.16万吨(-2.45),热卷308.54万吨(-23.1),季节性及天气因素扰动需求整体仍偏弱但也在预期范围内,经济工作会议要求6月份经济增速转正,多地对于基建地产支持政策,上海出台重振经济50条措施,后续下游或有补库需求释放的向上脉冲,但受地产本身周期及天气因素压制预计建材消费高度有限,6月份上行也视为反弹看待,或向电炉的边际成本靠拢。周末钢坯较周五小幅上涨20左右,钢银数据显示除冷轧外品种皆有小幅累库。策略建议:震荡企稳底部多单持有;螺纹10日内参考455
成材方面,钢厂盈利占比56.71%处于历史低位,多数钢厂难盈利开始增加检修计划,本周钢材产量-14.35万吨,其中螺纹-1.15万吨,热卷-9.6万吨,利润影响本周检修集中于热卷,短期低利润持续压制下供给将维持低位。需求端,螺纹表需308.16万吨(-2.45),热卷308.54万吨(-23.1),季节性及天气因素扰动需求整体仍偏弱,6月份要求经济增速转正关注消费是否有来组下游补库向上的脉冲,但长期看今年5.5经济目标可能淡化远期强刺激预期不宜过度定价;本周建材维持平稳去库-14.18,热卷因表需下滑转为累库+8.02,后续外围的需求疲弱压制热卷高度,供给收缩下关注需求边际变化。估值上,120
隆众资讯报道:据悉,智利Arauco公布2022年6月份面价:针叶浆银星1010美元/吨,阔叶浆明星提涨30美元/吨至865美元/吨,本色浆金星910美元/吨。此轮外盘供应量均少于正常量。观点总结:日内纸浆震荡收跌。供应方面,上周国内主港纸浆港口库存共180.8万吨,环比-4.3%,主要港口转为去库;短期多个国外浆厂宣布停产或延长检修,进口供应再度缩紧。需求方面,本周针叶浆价格下跌,企业采购积极性增加,随着*情影响逐渐减弱,纸企生产逐步恢复稳定。技术上,SP2209合约上方关注7500附近压力,下方关注7050附近支撑,建议7100附近逢低做多,止损6900。
观点总结当前国内棕榈油现货供应紧张,价格高企,终端需求疲软,由于后期买船不多,预计棕榈油库存低位运行。在被禁止出口三周后,印尼周一重新开放毛棕榈油及部分衍生品出口,但生产商需要满足国内销售要求,确保留有1000万吨食用油满足印尼国内供应。企业只有证明其满足国内销售要求才能获得出口批准。市场担心印尼政策的不确定性可能妨碍棕榈油出口重启。不过,俄罗斯可能开放人道主义通道,允许乌克兰的粮食外运的消息,对市场有一定的压力。市场对油脂供应偏紧的预期有所放缓。加上国内近期棕榈油的进口利润有所增加,未来可能会增加进口的消息也对棕榈油有一定的压制。盘面来看,棕榈油高位震荡,短期消息面复杂,暂时观望。
玉米复盘:全球玉米供应紧张预期强化,全球粮价继续攀升,但印度颁布小麦出口禁令,提振国际谷物市场,不过有报道称联合国将牵头恢复乌克兰谷物出口,一旦消息面影响市场,或会拖累玉米价格;从国内来看,春耕春种作业持续推进,播种即将步入尾声,天气炒作或将成为价格变化关键点,定向稻谷上周开始拍卖,加上进口玉米到货量持续高峰,阶段性供应压力有所加大;而下游需求因养殖利润的回暖,潜在需求有所增加,但因小麦及其他替代谷物的分流影响,需求提振作用暂时不强。中长期来看,国内玉米受自身缺口逻辑及宏观环境影响,远月来讲还是维持偏多思路,后续仍以回调做多为主。