做期货的早上开盘之前看现货,做现货的晚上下班以后看期货,今天是2023年4月22日,本周在玉米现货价格稳中偏强运行的同时,玉米期货市场由于美盘玉米下跌和大宗商品普跌而大幅度下跌。以往期货价格下跌对玉米现货市场的影响在于:需求端看到期货下跌便会产生观望情绪进而降低采购力度,而供给端看到期货下跌则会产生恐慌情绪进而增加玉米到货量,但这一次的情况和过去不一样,由于临近五一,对需求端有增强的预期,而供给端在三月下旬已经有过一次恐慌性出货,因此预计这一次出货的力度不会太大。现在期货市场国内和美盘各品种的深跌与现阶段玉米现货市场的供需关系没有关联,农民剩余的玉米日益减少,贸易商亦呈现出抗价惜售情绪,本周玉米现货价格本就偏强运行,在临近五一的这个时间窗口并不适合趋势性做空期货。即便要做空也是在五一之后贸易商腾库那段时间做空,而不是在五一之前。
本周玉米的基本面情况有所变化,首先是深加工需求方面,深加工企业的利润并没有延续上周的增幅,甚至还恶化了,而深加工企业的玉米库存仍然处于高位,因此对玉米的深加工需求维持利空预期。
其次是饲用需求方面,生猪养殖业的利润较上周进一步下降。虽然生猪期货价格上涨明显、生猪现货价格亦有所上涨,但抗价惜售和政策端扶持等因素无法对长期的、实质的供需关系造成影响,三月份至十月份卖压递增的周期仅仅过了两个月而已,因此对生猪维持下跌周期的预期。饲料企业玉米库存仍然处于低位,但并未出现补库的迹象,这些饲料企业之前是寄希望于定向稻谷,后来这个希望落空了以后便开始等待六月份新季小麦上市了,低库存在现阶段难以推动玉米价格上涨。因此对玉米的饲用需求维持利空预期。
第三是玉米的替代品方面,本周小麦现货价格总体稳定,本周五小麦现货均价较上周五基本持平,有一个利多因素正在显现:本周面粉企业开机率明显回升,已经恢复到了往年同期的水平。
最后是玉米的供给方面,本周锦州港玉米到货量维持在5000吨左右,长期统计这个数据便能够看出四月初锦州港到货量便已经进入低位,而从四月初至昨天到货量整体呈递减趋势。山东玉米到车量亦处于比较低的水平,贸易商的抗价惜售情绪仍在持续,从本周三开始山东玉米到车量持续减少,截至昨天已经降至242车。因此现阶段不适合趋势性做空。