燃油:★众众;夜盘FU09合约收2995元,跌52元/吨,内外处于低位; LU09收5224元,跌200元/吨,内外价差小幅回升。新加坡高破380贴水涨5至3.3美元,180贴水跌0.8至0.4美元,低碴贴水跌96至68.6美元,1Hi5收窄48.4至359.3美元,IGO与YLSFO价差扩大38.2至204.5美元。根据IES最新教据,新加坡7月20日当周重油库存录得1980.2万桶,环比下降101.9万桶,降幅4.9%。利比亚供应端恢复、欧美成品油吉求偏弱、控情以及宏观加息,导致国际油价下跌。燃油自身方面,供应端,OPEC中东主要产油国酸油增加,偎罗斯廉价燃油出口亚洲里增加,美国持续释放酸油SPR (8月15后将转为甜油为主),炼厂开工相对高位,高破供应充足;二次装置利润同期高位,且有柴油分流,仍限制部分低破燃油调和或加工,不过随着汽柴与低硫价差收缩且国内低破配额发放,边际供应增加。需求端,海运方面,集装箱、干散货、油轮在运船舶教里中高位。但集装箱航速中低位、干散货航速大幅下降,支撑减弱,反破装置性价比突出;发电方面高破性价比较高,发电需求仍有增加预期:炼厂方面,有投料性价比,但因中重质原油增加(SPR),需求下降明显,关注SPE甜酸转换节点。成品油、天然气、二次装置对低硫燃油仍有部分支撑,不过随着相关价差的走弱,支撑或减弱;高破烟油估值因供应宽松面处于偏低范围,且预计维持低位,关注需求端的提振,在高破高性价比下,或存在修复空间;低高破价差随着二者边际的转变或存在收窄空间。
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