油脂|Y2305&P2305核心观点:短期震荡偏空,中长期震荡偏空重要信息:1、ITS:马来西亚12月1-25日棕榈油出口量为1262147吨,上月同期为1272721吨,环比下降0.83%2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)报告显示,随着拉尼娜气候现象结束,阿根廷农作物地带预计即将在1月末至3月份迎来越来越正常的降雨3、马来棕榈油产量、出口数据仍然比较好,但印尼11月出口大幅下降,恐将明显累库4、原油对油脂的影响暂时退居二线。上周原油反弹较多,对油脂价格有一定支撑作用策略建议:单边:短线考虑逢高试空,中长期逢高做空投资咨询:吴晓杰Z0014054联系人:黄绍华F03103638免责声明:
沪铝|AL2302核心观点:基本面供需双弱,铝价震荡运行主要逻辑:(1)供给:印尼宣布将于明年6月起禁止铝土矿出口。印尼铝土矿占我国进口16%左右,近年来我国氧化铝厂已经积极寻求几内亚、澳大利亚等其他来源地的铝土矿替代,预计影响较为有限。(2)需求:截至12月23日当周,国内铝下游加工龙头企业开工率环比下跌1.1个百分点至63.9%,本周铝板带、铝箔、铝型材及再生合金等板块开工率均出现下行,主因需求进入淡季,企业新增订单较少,同时疫情管控放开后生产受到影响。截至12月26日,6063铝棒Φ120加工费报307元,日环比持平。(3)库存:截至12月26日,上期所仓单3.56万吨,日环比回落241
沪铜|CU2302核心观点:政策调整情绪回暖,铜价震荡偏强主要逻辑:(1)供给:12月23日当周国内97%国产粗铜加工费扣减600-900元/吨,均价750元/吨,周环比持平,粗铜供应仍然偏紧。据WBMS,2022年1-10月精炼铜产量为2057万吨,同比增长1.4%。1-10月全球铜市供应短缺69.3万吨,而2021年全年为短缺33.6万吨。(2)需求:据SMM,12月23日当周国内主要大中型铜杆企业开工率60.4%,周环比下跌7.58个百分点,疫情病例激增导致铜加工企业开工率大幅下滑。截至12月26日,华南铜现货均价升水450元/吨,日环比下跌150元/吨,广东库存小幅增加,因到货增加消费
焦煤焦炭|JM2305&J2305核心观点:市场观望情绪浓厚供需紧平衡震荡运行①焦炭四轮涨幅累计400元/吨,目前高炉亏损,焦炭后续提涨难度较大,全国各地疫情较为严重,影响整体物流发运,需求端虽铁水小幅下滑,但物流影响,短期补库需求依然存在,供应端焦企后续继续提产意愿较弱,主要原因一是疫情对开工有所影响,二是淡季下游消费疲软,并且中央经济会议坚持“住房不炒”不及市场预期,后续冬储需求驱动减弱。整体来看,冬储已进入后期,后续大幅补库可能性减弱,但短期受疫情影响,补库需求仍在。焦煤后续价格更多的受下游需求或钢厂利润的影响,目前整体来说短期冬储需求仍然存在,但已逐渐减弱,供应端除去澳煤情绪扰动,整体
美豆、豆粕|M2301核心观点:外盘休市国内豆粕跳涨主要逻辑:①昨日美盘圣诞节休市。短期美豆市场围绕南美天气和美豆出口交易,相对来说市场更关注南美天气变化。在旧作库存偏低下,本年度南美大豆产量仍是不允许出错的。若后期阿根廷产量出现大幅下调,美豆上涨空间较大;若南美能维持目前丰产预期,美豆价格重心将逐步下移。短期在阿根廷持续干旱和市场下调产量预期下,美豆偏强震荡,但目前天气条件还不支持盘面突破区间,关注主力合约在1500美分压力。②昨日连粕缺少美豆牵制大幅上涨,M05收于3878元/吨,上涨90元/吨,日增仓8.92万手。油厂豆粕报价集体上调,沿海区域油厂主流报价在4650元/吨-4730元/吨
玉米|C2303核心观点:玉米基差快速走高建议继续观望为主一、供给①玉米购销:截止12月26日,锦州港新粮主流价格维持2780-2820元/吨,报价持稳;南通区域报价2900-2940元/吨,南方港口报价2980元/吨,报价持稳;华北深加工主流报价维持在2870-2900元/吨。②小麦购销:截止12月26日华北区域小麦价格维持3200-3250元/吨,报价持稳,无明显变化。当前小麦价格依旧没有替代优势。③进口谷物:11月中国进口玉米数量约为74万吨,环比小幅增加。根据目前排船计划12-1月份进口玉米数量到港明显增加,届时对南港玉米价格形成压制。④仓单情况:截止12月26玉米仓单合计6.8万张,
铁矿石|I2305核心观点:到港明显减少,补库还有空间,铁矿石高位震荡①发运增加,到港减少,港口降库。澳巴发运2763.8万吨(+32.2),全球发运3194.9万吨(-90.7)。45港到港量2079.1万吨(-449.3),在港船舶94条(+5),45港库存13336.64万吨(-62.14)。②铁水产量微降,港口成交一般,钢厂进口矿库存增加。进口矿周消耗1923.74万吨(-2.5),以疏港量推算的铁矿石需求为2130.59万吨(-39.76),以铁水产量推算的铁矿石需求为1553.65万吨(-6.51),钢厂铁矿石库存9464.74万吨(+225.52)。③综合来看,宏观政策利好的年前
鸡蛋|JD2305核心观点:蛋价全面下跌,盘面低开收阳主要逻辑:①12月26日主产区平均鸡蛋出厂价格全面下跌,均价4.30元/斤,较23日下跌0.44元/斤,其中山东地区均价最高为4.47元/斤,河北地区均价最低4.12元/斤。②主产区平均淘汰鸡出场价格小幅下跌,均价4.48元/斤,较23日下跌0.27元/斤,其中辽宁地区均价最高4.80元/斤,河北地区均价最低3.90元/斤。③主产区毛鸡均价7.80元/公斤,较23日上涨0.95元/公斤,其中最高价辽宁地区8.01元/公斤,最低价为河南地区7.66元/公斤。综合分析:近期全国各地消费持续偏弱,家庭需求一般,市场走货缓慢,商超及农贸市场消化不快
生猪|LH2303核心观点:现货反弹,近月合约涨停主要逻辑:①12月26日全国外三元出栏均价17.52元/公斤,较上周五上涨1.35元/公斤,最低价云南16.30元/公斤,最高价浙江18.55元/公斤。②据Mysteel农产品监测的81家样本屠宰企业总屠宰量为139839头,环比增加5.60%。屠宰开工率为30.82%,环比上涨0.66%。③全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为22.22元/公斤,上涨0.49元/公斤,环比上涨2.25%。部分白条批发市场到货3383头,较上周五增加99头,环比增加3.01%。综合分析:周末市场偏强小涨,周一全国猪价延续涨势。随着感染人员康复,人员流动增加,出货受限
铁矿石|I2305核心观点:交投氛围偏冷清,补库还有空间,铁矿石高位震荡①发运增加,到港增加,港口降库。澳巴发运2731.5万吨(+304.8),全球发运3285.7万吨(+349)。45港到港量2528.4万吨(+120),在港船舶94条(+5),45港库存13336.64万吨(-62.14)。②铁水产量微降,港口成交一般,钢厂进口矿库存增加。进口矿周消耗1923.74万吨(-2.5),以疏港量推算的铁矿石需求为2130.59万吨(-39.76),以铁水产量推算的铁矿石需求为1553.65万吨(-6.51),钢厂铁矿石库存9464.74万吨(+225.52)。③综合来看,宏观政策利好的年前大