从房地产投资的角度来看,杭州和苏州的第三次土拍全部成交,这对房地产市场的信心具有较强的积极意义。四季度房地产投资虽然难以快速扭转颓势,但是可能会出现较强的见底信号。从基建投资的角度来看,专项债的使用进度偏慢,预计四季度集中投入形成实际工程量的进度会加快。今年汽车购置税减免政策对汽车消费的提振力度较强,预计四季度汽车的耗钢量仍会维持在同比高位。家电则可能会进入季节性的上升阶段。这对板材的消费会有较强的支撑作用。仅供参考。
RU2209合约交割完毕后将逐渐迎来国内停割窗口期,市场交易逻辑转向全乳胶可交割仓单偏少,助力RU2301合约收复13000元/吨左右的成本线。从跨期价差来看,1-5月间价差由此前的Contango结构转变为Backwardation结构,近强远弱的季节性特征明显。不过沪胶价格上涨之后,云南地区原料折算到盘面开始出现盈利,如果利润继续拉大至高于国内浓乳利润,则RU上方将面临压力。欧美接连不断的激进加息举措,令西方国家乃至全球经济衰退预期升温,金融市场流动性收紧,对大宗商品风险偏好降低。仅供参考。
尽管如此,但需求复苏的是否具有持续性仍不确定,其中最主要的原因仍是房地产行业处于下行大周期。从数据上来看,8月当月房地产投资额、土地成交价款、房屋新开工面积及房地产开发资金来源同比分别下降13.5%、41%、45.7%和21.7%,并呈现加速下降的趋势。尽管如今政策暖风频吹,保交楼相关工程也在不断推进,但并不意味着基本面发生了根本性逆转,房企资金紧缺的问题,居民购房信心不足的问题都不是一朝一夕能够解决的,因此对于地产行业不易过于乐观。仅供参考。
生猪集团企业非洲猪瘟前后的对比,这里粗略以净利润而非生猪产业利润作为指标。2010年至2018年,集团企业累计盈利911.28亿元,累计资本支出1349.45亿元,资本支出回报率67.54%。在非洲猪瘟周期至今,集团企业累计盈利303.22亿元,累计资本支出3121.54亿元,资本支出回报率9.71%。如果剔除行业龙头,集团型企业近四年在猪场、栏舍、母猪等资产上共计投入了2091.38亿元,几乎没有盈利反而赔了67.40亿元。仅供参考。
Q4还面临京博石化、广西华谊、广东石化、海南炼化等装置的新增,算上今年前几个月兑现的装置,全年的产能增速接近16%,预计今年的全年产量在2950万吨上下,净进口在300万吨上下,远超表需,所以01注定是个过剩的合约,Q4仍面临累库的风险。解决供给过剩的问题,除政策风险外,目前看大致有2条路径,类似于今年上半年,能源价格进一步飙升,倒逼装置大幅亏损停工降负,但目前从能源价格走势静态去评估概率不高;靠降价去刺激需求、打压供给,实现供需再平衡,至少要看到进口窗口的关闭,目前看这也是最有可能的路径。仅供参考。
这样大幅度的加息令美国经济衰退的可能性大增,也对全球经济造成巨大的威胁。于此同时,9月美联储缩表规模也将翻倍至950亿美元,这将是历史上最快的削减速度,持续的加息和缩表给经济带来衰退风险,美国GDP增速将在一段时间内低于潜在增速。根据美联储最新预测,2022年第四季度GDP同比增速将降至0.2%(前值1.7%),2023年第四季度GDP同比增速降至1.2%(前值1.7%)。失业率将上升,美联储预计2023底失业率上升至4.4%(前值3.9%)。仅供参考。
货币政策声明显示,美联储仍致力于实现通胀2%的长期目标。鲍威尔延续了JacksonHole会议上的“鹰”派态度,明确指出通胀回到2%对维护美国经济的长期稳定增长有重要意义,美联储可以忍受经济放缓,但无法承担通胀失控的代价。这次会议后,美联储于年内还剩下的11月2日与12月14日两次议息会议会继续大幅加息,根据最新的点阵图,美联储官员们预计从现在至年底还有125个基点的加息空间,美联储的利率会达到4.5%,而且明年还有加息空间。仅供参考。
很多人以为期货可以像炒股一样“长线持有”,平时只需偶尔看看,其实期市赢家无不“盯盘”。股市可以“业余”,期市只能“专业”。这是因为,一旦方向错判,死捂股票最多“一钱不值”,而期货却可以账面变负,必须追加资金才能摆平,否则投资者的亏损就要由期货公司代为赔偿。不少期货投资者长期盈利感觉良好,但只赔一次就倾家荡产。所以聪明的老期民不仅“决不捂仓”,而且“永不增仓”。如账户里只保持10万余元,每次盈利立即提走。如此积少成多,每年都有成倍的收成。仅供参考。
整体来看国内终端消费微幅增长,由于废铜紧张的原因精铜消费还不错,但是63500以上废铜大量出货,对精铜大量替代。铜精矿已经走向宽松,CSPT小组制定的四季度Floorprice93美元/吨,卡莫阿二期、Quellaveco等铜矿投产顺利,lasbambas和Caujone等铜矿复产后生产恢复正常。精铜端十月份仍然存在干扰,方圆、紫金、云锡等冶炼厂检修,粗铜紧缺也影响不少冶炼厂的生产,加上大冶推迟投产等因素,10月份精铜供应仍然受到限制。11月份随着大冶的投产,以及方圆等冶炼厂检修后恢复,供应趋于宽松,铜精矿宽松向精炼端宽松传导是大趋势,或将进入垒库状态。仅供参考。
2022年1-8月俄罗斯出口至中国的煤炭量为4132.8万吨,同比去年增加11.8%,其中8月出口923.9万吨,同比去年8月增加70.0%。其次是印度:如图7所示,2022年印度对俄罗斯煤炭的进口量更加夸张,可谓是一枝独秀——2022年1-8月印度进口俄罗斯煤炭量为1258.8万吨,同比去年增加129.2%,其中8月进口284.9万吨,同比去年8月增加263.6%。2022年1-9月西欧进口俄煤2868.8万吨,同比去年减少14.3%,其中8月进口203.1万吨,同比去年8月减少53.8%。仅供参考。