昨日夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面,数据再显美国经济疲软势头。有“小非农”之称的美国3月ADP就业人数录得14.5万人,不及预期的20万人,前值从24.2万人上修至26.1万人。美国3月ISM非制造业PMI录得51.2,低于预期的54.5和前值的55.1。基本面,铜精矿发运改善、原料宽松,精铜新产能投放,SMM统计的3月国内电解铜产量超95万吨,预计4月维持当前水平。需求端,近期终端民用工程类订单确实出现回升,但整体增量仍有限。市场对国内需求复苏预期较强,但现实层面消费偏弱。库存方面,截至4月3日,SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.43万吨至20.62万吨,目前总库存较春节前的19.66万
本周迄今,金价已上涨近2.4%。此前石油输出国组织及其合作伙伴(OPEC+)意外宣布新的减产,加上本周公布的美国经济数据普遍疲软,加剧了人们对经济放缓的担忧,并推动金价升至2000美元上方。本周已经公布的数据显示,美国服务业在3月份的放缓幅度超过预期,表明家庭正难以承受高通胀带来的负担。此外,3月份私营部门的新增就业岗位远低于预期。投资者现在等待将在周五(4月7日)公布的美国3月份非农就业报告。预计美国3月新增非农就业人口24万,相比1-2月份增势有所放缓,但仍高于趋势速度。失业率预计保持在3.6%不变,平均时薪预计从前值4.6%降至4.3%。由于美联储提高利率,市场对经济衰退前景的担忧正在加
玻璃的贸易环节相对单调,更多的时候,是被动的去库和累库,主动的相对比较少,所以库存与地产竣工有比较高的负相关性。而玻璃库存季节性比较高,春节期间是一年中的淡季,下游需求停滞,产量直接转换为库存,累库速度最快。2016年,国家出台房地产刺激政策,竣工增速走高,玻璃需求增加,库存下降,价格上涨,被动去库阶段。2017年,三四线在棚改货币政策驱动下,地产依然呈现较好态势,但高周转的地产模式,房企更倾向于地产前端投资,造成竣工增速表现不及新开工和销售增速,虽然仍处于正增长,但有所下滑,相应的玻璃库存仍处于偏低格局,但库存水平相对2016重心有所抬升。2018年,随着地产政策逐步收紧,地产增速放缓,房企
2023年一季度,国内乙二醇产量为380万吨,较去年同期增加20万吨,增速达5.5%,2022年全年来看,乙二醇利润表现不佳,上游工厂出现大幅亏损,且亏损持续时间较长,今年乙烯下游产品投产较多,大型炼厂均有投产,关注投产后的切换动作以及炼厂综合利润对乙二醇产量的影响;煤化工方面,2023年一季度,随着煤价下跌,煤化工利润有一定修复,且随着陕煤投产,借助其成本优势,煤化工增量明显。库存方面,港口库存去化不畅,截止3月底,港口库存110.4万吨,较年初增加20万吨,国内乙二醇装置仍在不断投产,叠加煤化工增量,使聚酯工厂乙二醇备货天数处于高位,进而影响港口发货速度,令港口对市场的影响比重降低。今年开
高利率环境下,美国的经济数据疲态逐渐显露,继前几天美国3月制造业PMI不及预期,昨日美国就业数据也显弱势,美国3月ADP就业数据不及预期,加之2月职位空缺规模已降至2021年5月以来最低,显示就业市场明显降温,海外衰退压力加剧,美联储或提前结束加息周期。供给端,据金属加工厂的卫星监测数据显示3月全球铜冶炼活动大幅下滑,衡量冶炼厂活动的全球铜分散度指数从2月份的49.5降至46.8,环比降幅为10个月来最大。产量方面,智利2月铜产量环比下降12%,创7年来最低水平。需求端,现货方面,随着库存回落,现货逐步紧俏,现货升水维持在100元/吨左右,铜杆周度开工环比有所回落但仍处同期较高水平。终端方面,
巴西大豆出口高峰期,蛋白粕跟随美豆高位承压机构STONEX周一表示,巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.577亿吨,之前预估为1.547亿吨。STONEX预测巴西2022/2023年度大豆出口量为9,600万吨,上一年度为7,873万吨;国内大豆消费量预计为5,400万吨,之前预估为5,150万吨。巴西政府周一公布的数据显示,巴西3月大豆出口量为13,271,151吨,高于去年同期的12,190,885吨。逻辑:短期看,巴西大豆产量和出口量预估增长,且正值出口旺季,美豆承压。3-6月大豆进口累计预报量同比增长,环比略降,其中4月到港量下调,5月到港压力最大;中国进口菜籽3月到港明显不及
供应端,昨日钢谷网及找钢网数据均线上钢材产量继续增长,但钢谷网建材产量有所下降。尽管近日长流程钢厂的即期利润有小幅回落,但考虑到当前高炉仍有一定复产空间,预计本周钢材供应可能延续回升态势。进口方面,昨日国内外钢坯价格普遍持稳,目前国内外钢坯价差略有扩大,国内钢坯出口空间趋增。需求端,周一钢银城市钢材库存延续下降,昨日钢谷网及找钢网钢材库存也继续减少,但降幅有所趋缓。钢谷网数据显示热卷表需有小幅回升,但建材表需有所下滑。找钢网数据显示建材和板材表需均有减量。尽管市场已进入传统需求旺季,但随着南方提前进入汛期,近日建材市场成交表现不佳。不过,百年建筑网最新水泥出库量及混凝土企业产能利用率均有小幅回
白银跟随冲高观点及建议:昨夜金银大涨,COMEX黄金突破2000美元/盎司整数关卡,最高达到2044.9美元/盎司,剑指前高,COMEX银亦表现亮眼,涨幅超过4%,今日最高触及25.295美元/盎司。此番强势拉升的主要驱动力在于,昨晚10点公布的美国2月职位空缺和劳动力流动调查报告(JOLTS)显示,职位空缺数下降至993.1万,为2021年5月以来首次跌破1000万大关,大幅低于经济学家预期中值的1050万。劳动力市场供需矛盾的显著降温,令市场降低了对5月加息25bp的预期,数据公布后美元、美债收益率快速回落给予金银上行动能。展望后市,我们认为金银大方向向上的格局依旧明确,只要各类经济数据继
PP价格跟随商品整体反弹聚丙烯:2023年一季度,PP走势呈现“前高后低”。1月初美油跌至72.25美金之后触底反弹,国内又对节后需求恢复存较好的预期,因此在宏观利好外加成本反弹双重驱动下,PP价格跟随商品整体反弹,在2023年农历新年前冲高至8156的高位,反弹幅度接近6%。年后原油价开始走弱,丙烷价格崩塌,成本端支撑弱化。供应端新装置投产较为顺利,由于油制利润修复较快,因利润问题停车的装置快速复产。PP受到成本以及供应快速增加的双重作用之下,流畅下行。后市展望:2023年第二以及第三季度,均有较为密集的新装置投产,主要投产地区在亚洲,产能集中在PDH、油制装置。由于仍处于投产周期,因此从利
1月初苯乙烯受原油下跌影响而走低,后随着宏观预期向好整体商品做多氛围强烈,部分装置如浙石化、镇海、旭阳等陆续计划检修,年前苯乙烯持续震荡上行。年后纯苯FOBK大幅上涨76美元/吨,纯苯CFRC大幅上涨47美元/吨,但苯乙烯CFRC却仅仅上涨10美元/吨,上涨幅度远远小于美金纯苯,苯乙烯高开低走。下游需求恢复速度缓慢,国内苯乙烯工厂发货积极,使得港口库存去库不及预期,2月份苯乙烯震荡偏弱。3月份上半月受欧美银行流动性危机影响,整体商品尤其原油大幅下跌,苯乙烯受其影响走弱较多。3月下半月苯乙烯自身亏损估值偏低,上游纯苯受调油影响偏强,下游硬胶需求较好尤其ABS受新装置投产影响产量大幅增加,下游加权