文:金融研究院分析师
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隔夜市场
【隔夜要闻】
据外交部网站消息,外交部发言人就俄罗斯对乌克兰空袭波及中国驻敖德萨总领馆答记者问。问:有消息称,俄军对20日乌克兰敖德萨发动的无人机和导弹袭击波及中国驻敖德萨总领馆,导致领馆外墙墙面和部分窗户玻璃破损。中方能否证实?中方是否已就此向俄方提出交涉?答:中国驻敖德萨总领馆附近发生爆炸,冲击波震落了总领馆部分墙面和窗户玻璃。总领馆人员早已撤离,没有造成人员伤亡。中方密切关注有关动向,继续同有关方面保持沟通,采取一切必要措施维护中国在乌机构及人员安全。
7月20日周四,乌克兰与俄罗斯围绕黑海粮食出口海运通路的争端进一步升级,美国小麦期货主力合约连涨第三个交易日,涨超1%并站稳三周新高,三天累涨约13%。
当地时间周四(7月20日),印度消费者事务、食品和公共分配部宣布禁止部分大米的出口,以确保当地大米价格维持在合理的水平。声明称,印度政府禁止除印度香米外的白米(Non Basmati White Rice)出口,即刻生效。并解释道,此举是为了确保国内市场上有足够的大米供应,进而缓解市场价格上涨。
美联储前主席伯南克周四表示,美联储7月料将加息,7月可能是本轮加息周期的最后一次加息。“看起来非常明显,美联储将在下次会议上再加息25个基点。7月份的加息可能是最后一次。”
美国财政部发表声明称,对俄罗斯实施新的制裁。欧盟对俄制裁延长6个月,直至2024年1月31日。
发改委称,将于近期推出两份《促进民营经济发展壮大的意见》相关的配套政策文件。
广期所称,碳酸锂期货合约挂牌基准价为24.6万元/吨。
【隔夜市场数据】
能源化工
【原油】
跌
隔夜,油价小幅反弹,市场观望情绪上升。消息方面,IEA警告称,由于存在很多不确定性,欧洲能源危机或未结束。美国将派遣一支海军陆战队部队,以应对伊朗的船只“扣押”行动。伍德麦肯齐(WoodMackenzie)在一份报告中驳斥了对石油行业投资不足的普遍看法,表示目前全球每年对石油投资约为5000亿美元,足以满足2030年代的石油需求高峰。目前暂无交易机会,日内风险偏向于下行。
【PTA】
偏强震荡
隔夜油价小幅收涨,PX小幅提升至1037美元。PTA装置方面,本周福海创重启,海南逸盛、逸盛新材料纷纷提负荷,嘉兴石化检修,而四川能投因故停车,市场供应在8成以下。目前现货加工费降至243。聚酯工厂负荷在93%,库存整体中性,终端织机负荷整体小幅下滑在69%,PTA供需矛盾较前期扩大,6000下方偏强震荡思路。
【乙二醇】
驱动不明显,宽幅震荡
近日乙二醇港口库存在99万吨高位,行业整体负荷走高至64%。中科炼化检修,陕煤60万吨停车,供给难以再次提升。下游聚酯工厂库存中性偏低,负荷维持在93%高位,终端负荷小幅回落至69%。期价缺乏明显驱动,4000附近宽幅震荡。
【短纤】
加工费继续收窄
近日短纤工厂价格在7319元,近期纱厂成品库存偏高,订单不佳,拖累短纤需求,目前短纤负荷提升至86%,短纤跟随成本波动,而加工费或继续回落。
【聚烯烃】
震荡偏弱
两油聚烯烃库存62.5万吨,较昨日降0.5万吨。聚乙烯产能利用率在78.54%,连云港石化复产开工,停车产能在580.5万吨/年。华东线性LL价格在8100元/吨,L2309震荡偏弱,收于8053。聚乙烯检修装置继续增加,下游开工率相对稳定,农膜季节性淡季,刚需采购难有超预期表现,库存结构合理。供需两弱,进口预计有一定压力,后市聚乙烯或震荡偏弱。聚丙烯产能利用率在74.02%,新增台塑宁波、中海壳牌检修,延长中煤、燕山石化复产开工,停车产能在745万吨/年。华东拉丝在7285元/吨,PP2309震荡走势,收于7272。聚丙烯生产装置检修高位,下游开工率相对稳定,国内刚需平稳,出口订单未有好转,塑编,管材偏弱,BOPP及薄壁注塑需求较好。供需两弱,产能扩张期,后市聚丙烯或震荡偏弱。
【PVC】
驱动不足,期价转入新的震荡区间
昨日PVC期价维持高位震荡走势,虽然盘中曾短暂跌至6000元下方,但尾盘期价有所回稳,收盘期价报收于6016元,小幅下跌0.05%。夜盘期价弱势震荡,期价维持在6000元一线波动。目前PVC市场由于期价和现货背离严重,导致期价难以走出流畅的趋势线上涨行情。而更可能的走势是从5600-5860元的震荡区间提升到5860-6100元的震荡区间。在目前没有更多实质性利好的情况下,市场将在该区间内窄幅波动。
【液化石油气】
宽幅震荡
近期原油走势较强,国际外盘有所上涨,带动国内液化气市场反弹。供应来看,进口成本下行促使进口商进口增加,港口库存偏高,出货价格偏低,炼厂气方面变化不大,供应压力或难以改善。需求上,液化气爆炸事故频发,各地加强检查,参加出货受阻,叠加燃烧需求已经进入淡季。PDH装置加工利润尚可,开工维持高位。总体来看,目前液化气供需面偏弱,成本端扰动较强,短期或维持宽幅震荡。
【沥青】
偏强震荡
近期原油走势较强,带动沥青盘面跟涨,沥青基本面矛盾并不突出,且旺季需求预期较好,价格略显坚挺。供应来看,随着稀释沥青原料进口问题基本落地,原料供应担忧缓解,部分地区复产,开工增加,但随着成本提升,部分炼厂开工积极性不佳,近期弘润供应量有所下降。需求端来看,下游基建开工不高,防水企业开工在三四成左右,项目资金偏紧情况依旧,需求上升空间有限。山东及河北因部分地炼仍未产沥青,资源短期供应紧张,华东地区因降雨,出货困难。短期来看,成本端带动反弹,市场氛围转好,偏强震荡为主。
【甲醇】
触压震荡
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,醇市大震,但随着5月油价再度弱势回跌,能化跟跌,郑醇也由弹转跌,连续下挫后再创阶段性新低,一度跌破2000关口,6月期间油价低位弱稳,促使聚烯烃出现反弹,醇市也逐步企稳,近期俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受影响,醇价短期触及2250-2300技术压力后,或继续维持弹后震荡,后期需继续关注油价走向及华东库存走向。
【苯乙烯】
弹后震荡
前期随着美联储加息节奏减缓,伊拉克有输油管道中断,美国原油库存非预期减,国际油价出现反弹,之后多国宣布减产再度引爆油市,外盘油价大涨,国内能化一度受到带动,苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响,油价及国内能化再度弱势,苯乙烯也受基本面弱势推动,期价接连下挫,跌破8000关口后继续下破7500,6月更是直接考验7000关口,6月末以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下,国际油价及能化受到提振,苯乙烯期价也由7000关口反弹至7800左右,反弹偏强,目前暂时触压震荡,提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。
工业品板块
【橡胶】
受压回落
开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻,但均未能向上突破,需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量,供给松化,空头一度区间压低期价,但随着人民币汇率持续大幅下行,市场担忧天胶进口前景,国内胶市继续维持区间争夺,6月下旬以来俄乌态势偏乱,尤其是俄罗斯自身,加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息,国际油价或受到短时提振,在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下,或对胶市提供一定反弹信心,短期在人民币继续维持下行背景下,期价或继续在12000关口附近震荡以待七月宏观政策窗口期,近期汽车板块运行偏强,说明市场对窗口期车市政策有很强期待,沪胶在综合影响下反弹探高,目前逐步触及12700压力位后弱势回跌,需进一步观察近期触压表现,另外,美国政要接连访华,或对中美贸易产生平滑效应,轮胎出口或收益,提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。
【玻璃】
全国均价1880元/吨,环比上一交易日价格+9元/吨。本周产销较强,日度产销平均超百,市场价格上行。本周总库存下滑483.7万重箱,-9.24%,去库力度高于上期。现货驱动向上,开启补库节奏,期现共振上涨。受部分原片企业连续提涨带动,下游加工厂适量备货,但数据上看深加工订单并没有起色。供应端本周新增2300吨日熔,尚存增量预期,而需求端增量有限。终端需求是否衔接的上,补库的可持续性和货权流转节奏尚仍需观察。盘面短线向上驱动不足,长线震荡思路不变。
【纯碱】
国内纯碱走势稳定,价格无较大波动,成交灵活。库存数据来看厂家连续4周去库,本周国内纯碱厂家总库存31.30万吨,环比下降5.23万吨,下降14.32%。企业装置个别存检修预期,供应存下降趋势。下游企业刚需补库,需求相对稳定。局部货源紧张,提货困难。短端供需基本面强,叠加成本矿难影响煤化工品种近日普遍上涨。供需紧平衡中,现货偏紧价格上涨,给了盘面挤仓的驱动。接下来关注远兴能源的重碱什么时候投放市场,产量不上来近月都将偏强运行。近月高位震荡,正套再次走出。后续平衡表走弱是趋势,再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。
【尿素】
震荡
国内尿素现货市场价格小幅上探,山东临沂市场价约2400/吨,河南商丘市场价约2380元/吨。供应方面,近期检修装置较多,产量小幅下降,本周生产企业开工率为77.04%,较上期下降0.13%。日均产量16.32万吨,较上周减少0.02万吨。三季度有新增产能投放,若顺利投产,则供应面的利空压制依然存在。需求方面,农业需求转弱;复合肥秋季预收推进,开工回升;工业需求支撑有限。截至2023年7月19日,中国尿素企业总库存量15.22万吨,较上周增加0.46万吨,小幅累库,但仍处于偏低水平。总体而言,煤炭系盘面走强及国际尿素价格上涨带来的出口预期对行情有支撑,然而印度招标的传闻尚未得到落实,若招标情况不及预期,则很有可能给盘面带来负反馈,叠加农需转弱的事实,对于上方空间不宜过分乐观,追涨需谨慎。
【纸浆】
震荡
目前针叶浆现货市场价格小幅上调,山东地区银星报价5350元/吨,月亮报价5400元/吨,俄针报价5200元/吨,实单商谈出货。智利Arauco调整新一轮7月份报盘,其中,针叶浆银星660美元/吨,本色浆金星630美元/吨,阔叶浆明星515美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%,同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨,累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势,上方压制依然存在。截止2023年7月20日,中国纸浆主流港口样本库存量194.9万吨,小幅累库。下游原纸需求延续清淡,刚需采购为主。加拿大BC省港口劳资纠纷达成初步协议后,Canfor宣布旗下Northwood纸浆厂于7月17日恢复生产,消息面利好褪去,盘面低位震荡。
金属板块
【黄金&白银】
震荡
国际贵金属期货普遍收跌,COMEX黄金期货跌0.44%报1972.1美元/盎司,COMEX白银期货跌1.72%报24.95美元/盎司。昨夜美国初请失业金人数低于预期,市场对于经济的判断边际走强,贵金属承压。美联储将于下周开启7月议息会议,现市场预期这可能是本轮周期最后一次加息,市场预计利率将维持至2024年一季度,二季度后有望降息。美国上周初请失业金人数为22.8万人,创近2个月来新低,预期24.2万人,前值23.7万人;7月8日当周续请失业金人数175.4万人,预期172.9万人,前值自172.9万人修正至172.1万人。
【沪镍】
震荡上涨
市场焦点:库存维持低位,利好政策频发。
交易提醒:LME收盘21320美元/吨,涨幅2.01%。美国公布初请失业人数低于预期,多项经济数据表明美国经济状况正在恢复,美联储会议纪要提示大部分官员都会依赖后续数据考虑紧缩进程,这极大缓解了美联储继续加息的压力,美国零售数据公布增长幅度小于预期,新屋开工数据较好,美元自低位反弹,对商品有一定利空。国内整体六月份的数据不甚乐观,最新公布6月份PPI同比下降5.4%,CPI同比未变,环比下降0.2%,整体经济恢复状况偏差,最新社融数据出炉,M2同比增长11.3%达到287.3万亿,结合物价水平来看通缩迹象明显,央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底,同时一再坚定市场信心,表示国内下半年没有通缩风险,党中央国务院坚定对民营经济的支撑等更多刺激政策出台。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅(统计局最新上半年GDP同比增加5.5%),通胀水平3%,坚持稳定,发展的政策基调后,银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑,住建部强调对房地产的支持,最新一波消费刺激政策即将出台,7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑,符合新发展理念的要求,乘联会最新数据表明6月份新能源车产销同比环比均大幅提高,在国内宏观政策趋暖风频吹情况下,全球市场都在押注今年中国经济复苏,但是外部环境复杂,可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少42吨(37518吨),上期所库存减少331吨(1661吨),上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标,预计整体产能6000吨,中期供应有增加可能,价格受市场情绪影响较大,强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲,实质上对纯镍价格形成支撑,最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加,供应量加大同时亦说明国内需求强劲,价格再次在前期横盘区间得到支撑,涨跌交替,在整体消费数据改善前建议逢低跟进。投资者结合自身交易习波段操作。
【沪铜&国际铜】
偏弱
隔夜伦铜冲高回落收小阳,收于8457美元。今日美铜小幅低开。沪铜夜盘高开低走收中心阴,收于68460。沪铜成交持仓基本稳定,市场情绪偏向中性。中国制造业数据偏弱,美联储下周即将加息,宏观基本面不佳。现货端换月后小幅升水,成交较差。铜价技术形态一般,短线反弹受阻,中期可能重回震荡行情。上方压力70000,下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至481点,外盘比价小幅强于内盘。
【沪铝】
震荡偏弱
隔夜原油小幅上涨,伦铝冲高回落小幅收涨,收于2193美元。沪铝夜盘高开低走收中阴,收于18225。沪铝成交持仓小幅上升,市场情绪偏向中性。国内铝库存较低和用电高峰临近,市场存在一定支撑,但淡季基本面不佳,现货需求转弱,铝库存基本稳定。铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500,下方支撑17700。
【沪锌】
震荡偏弱
隔夜伦锌小幅高开后冲高回落收长上引线的小阳线。沪锌晚间小幅高开后弱势震荡收小阴线。基本面方面,本周伦锌再次增加态势,现货维持贴水。国内6月锌矿产量继续维持高位,国内周度加工费环比回升,矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少,减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续,不过减产幅度边际缓解有限,供应端变化对锌价拉动有限。下游需求较为稳定,但淡季需求预期难有较好的表现。国内现货升水回落至低位,库存累积。预期供应压力仍较大,需求回落预期下,锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。
【沪铅】
震荡
隔夜伦铅小幅低开后反弹收中阳线。沪铅晚间继续反弹收小阳线 。国内外加工费低位维稳,矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比继续小幅回落,不过仍处于高位。上周铅价大幅走高后,再生铅企业利润亏损收窄,再生铅企业开工率回升。下游消费旺季过渡中,蓄电池企业开工率环比走高,电池成品库存回落。短期供应压力增加有限,需求恢复下,铅价震荡。中期原生铅和再生铅检修恢复后,铅供应过剩局面难以改变,若需求未有大幅改善,铅价高位回落风险加剧。
【工业硅】
筑底宽幅震荡
昨日中国工业硅市场价格依旧以稳为主,市场参考价格13507元/吨,较上个统计日价格持平(百川报价);目前西北地区部分厂家开工生产,市场供应小幅增加;云南地区目前生产4系高品位工业偏多,报价相对坚挺;四川地区生产5系产品居多,报价平稳;上游原材料价格稍有下调,成本压力减小;下游生产积极性较弱,近期贸易采购偏多。昨日收盘工业硅553#:贵州、福建、云南现货价格报12950元/吨(Wind报价),保持不变,Si2309主力期货合约报收13640元/吨,上涨1.11%,期现基差现货贴水为690元/吨。品种基本面方面,供需宽松的格局短时很难改变,但受厂家挺价影响,及市场开始炒作利多因素(如夏季高温减产等),市场做多情绪被激发。若投机力量推动行情反弹到高位,偏离基本面过多可伺机沽空。
黑色板块
【螺纹&热卷】
成本支撑较强,成材维持多空博弈
我的钢铁网数据显示,钢厂五大类品种实际产量较上周出现增加,增加幅度为6.58万吨。厂内库存减少9.71万吨,社会库存增加10.15万吨,总库存增加0.44万吨。产量方面,螺纹产量增加2.74万吨,达到278.8万吨,热卷产量增加3.47万吨,达到306.98万吨。从本周公布的数据来看,由于目前钢厂利润好转,钢厂复产力度较强。从表观需求来看,本周终端需求补库较为明显,对于现货价格存在较强的支撑。特别是近期原料端上涨幅度较大,对于成材形成正反馈。但短期交易逻辑集中在强预期和弱现实,盘面维持多空博弈。后市仍然需要观察各省市粗钢平控政策的落地情况,以及高温雨水天气对于终端需求的影响。
【铁矿石】
偏强
供应方面,上周外矿发运小幅增加,到港量继续维持增势,整体供应较为稳定。需求方面,日均铁水产量244.27万吨,环比上周减少0.11万吨。本周钢材表需回升,钢材库存增幅有所放缓,市场情绪转好,叠加钢厂库存水平低,铁矿石刚性需求强劲。库存方面,本周mysteel统计全国45港铁矿库存12495.17万吨,环比下降143.39万吨。日均疏港量315.8万吨,环比增2.38万吨。盘面上看,主力09合约昨日增仓反弹创新高,夜盘出现回落,短期内维持高位偏强震荡。
【焦煤&焦炭】
震荡偏强
国内部分煤矿安全检查趋严,部分煤矿有停产现象,整体产地煤矿生产有所减量,带动煤企出货情况较好,厂内库存有不同程度下降,库存压力暂不明显,部分库存低位的煤种,报价仍有上涨空间,近日线上竞拍成交几无流拍,成交价格不断走高,支撑焦煤价格延续上涨趋势。蒙煤口岸通关车辆数稳定在千车左右,随着焦炭第三轮提涨开启,下游拿货情绪积极。下游在焦煤价格的强力支撑下,焦炭市场开启三轮提涨。目前下游焦企开工积极性尚可,厂内焦煤库存多处低位,焦价强势运行,对原料煤刚性需求仍在。
河北、山西、山东等地区部分焦企对焦炭价格上调100-110元/吨。受利润低位以及安全、环保政策等因素影响,部分焦企生产受限,存在不同程度限产情况,且受煤矿安全检查影响,原料端产量有所减少,带动煤价不断走高,影响焦企生产积极性一般,厂内焦炭库存低位,焦炭供应继续收紧。钢厂在一定利润下开工水平维持高位,对焦炭采购偏积极,部分低库存钢厂存在催货现象,然产地部分焦企由于利润较低以及安全、环保政策等因素影响,仍有不同程度限产,厂内焦炭库存低位运行,焦炭成本端支撑力度较强。
【铁合金】
区间震荡
锰硅方面,上游锰矿挺价,现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面,全国121家锰硅企业开工率环比减少0.73%至60.85%,日均产量减少140吨至3.1919万吨,总产量 22.3433万吨,环比减少0.44%。五大钢种锰硅周度需求13.8271万吨,环比减少0.42%。现货报价依然弱势,北方硅锰合格块现金含税自提报格报 6410-6470元/吨,南方主流报价6450-6520元/吨。综合来看,锰硅供需宽松,盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动,盘面支撑位6500-6600,压力位6750-6800。
硅铁方面,受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需,全国136家硅铁企业开工率增加1.08%至34.91%,日均产量增加230吨至1.3928万吨,总产量9.75万吨。。五大钢种硅铁周度需求2.3366万吨,环比减少0.31%。现货跟跌,主产区72硅铁自然块6700-6800元/吨,75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元 /吨,环比下降50元/吨,盘面短期跌势不止,看向6700一线支撑。
农产品板块
【油脂】
偏强
俄罗斯在协议到期前的几个小时宣布停止参与黑海协议,黑海协议中止,国际油脂贸易再度紧张,油脂价格反弹。美国中西部美豆主产区未来两周可能出现炎热天气,对处于关键生长期的美豆或有不利影响,引发市场担忧。美豆优良率仍处于55%的低位,叠加美豆种植面积下滑,美豆的供给具有很大不确定性,未来天气仍是关注的焦点。东南亚棕榈油进入增产季,产量预期增长较快,但由于黑海协议中止不利于葵籽油及菜籽油出口,印度及中国大量进口棕榈油,根据Amspec Agri发布的数据显示,马来西亚7月1-20日棕榈油产品出口量为687,098吨,较上月同期的624,306吨增加10.1%。厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。
国内方面,油脂偏强。库存方面,油脂总库存继续上升。棕榈油库存为51.86万吨,周增加8.02万吨,环比增加18.29%;豆油库存为113.17万吨,周度增加1.68万吨,环比增加1.51%;菜油库存为48.13万吨,周度下降2.23万吨,环比下降4.43%。目前油厂大豆库存回升,开机率持续上升,豆油累库进程加快,豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变,目前市场聚焦天气炒作,关注三季度美豆产区天气,短期油脂易涨难跌。
【油料】
内外盘同时调整
隔夜美豆涨跌互现;现货偏弱且农户逢高销售压制;指标11月开盘1405,最高1418.25,最低1398.5,收盘1403.75,跌0.23%;国内夜盘豆粕低开低走;进口大豆供应充足且油厂压榨量庞大;主力9月开盘4181,最高4185,最低4141,最新4148,跌1.07%;菜粕低开低走,调整幅度加大;中国六月油菜籽进口同比大增680%,大量进口令市场感到不安;主力9月开盘3772,最高3773,最低3667,最新3682,跌2.26%;菜油高开震荡;外围ICE走势强劲支持;六月中国菜油进口21.31万吨,环比增加23%,同比增加195.4%;主力9月开盘9875,最高9900,最低9824,最新9843,涨0.63%;操作建议: 豆粕菜油维持中长期多头思路,菜粕关注。
【豆一】
政策供应持续增加,期价走势偏弱
本周豆一期价持续回调,走势较外盘明显偏弱,昨晚外盘期价止涨,今日豆一期价料承压。国内中储油拍卖频率增加至一周3次,豆一政策供应增加预期强化,昨日近月2309合约期价收盘小幅下跌至5087,持仓继续增加。天气市影响下外盘期价持续上涨,带动进口大豆成本上升。国内方面,产销区国产大豆现货价格小幅上涨,上周开始中储油国产大豆拍卖频率上升至每周3次,首次出现国产豆双向拍卖。周一中储油拍卖底价下调150元/吨至5000,令拍卖成交率有所上升,7月17日中储粮计划拍卖36571吨,实际成交5325吨,成交率14.56%,成交均价5100元/吨,其中全部为敦化库成交。7月19日9:00中储粮计划拍卖38171吨,实际成交1480吨,成交率3.88%,成交均价5170元/吨。本次成交为绥棱库点,溢价70元/吨。拍卖底价嫩江市、绥棱县、敦化市5100元/吨;扎兰屯市5000元/吨。7月14日开始每周均有国储双向拍卖举行,市场供应得到有效补充,预计豆一期价近期走势将偏弱,建议投资者维持偏空操作思路。
【花生】
市场信心不足,期价窄幅震荡
隔夜外盘美豆期价止涨,今日花生期价或承压回调,今日花生期价继续震荡走升,主要受到油粕价格上涨的带动,昨日主力2311合约期价收盘小幅上涨至10278,持仓继续小幅增加。本周现货市场价格维持平稳,市场传言港口进口米库存高于预期,但港口进口米销售价格仍然稳定,近期产销区花生现货价格走势持稳,局部商品米报价趋强,旧作供需偏紧格局下,现货价格获得支撑。近期油粕价格强势反弹,刺激花生期价重心上移。油厂收购结束,油粕价格上涨带动油厂榨利修复,本周进口米港口售价维持在10400-10700元/吨区间,较上周持平。新作方面,近期花生产区降雨偏多,土壤墒情良好,有利于花生生长,丰产预期较强。需求方面,油料米市场购销基本结束,食品采购随购随用。10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间,但港口进口米高库存导致油料米现货及近月期价走势疲软,新作丰产的利空压力持续,抑制远月期价上行空间,建议投资者暂时按宽幅区间震荡对待。
【玉米&淀粉】
高位调整
国内玉米自身供应逐渐趋少,价格支撑强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大,总成交量有限。进口谷物仍居高位,快速下降成本或刺激进口增加。玉米生长期天气易炒作,厄尔尼诺下北方高温显现。美盘方面,美玉米优良率回升,种植面积增加下产量增长或超预期;而中西部天气忧虑再起,且黑海协议暂停扰动,美玉米大幅反抽。巴西玉米丰产上市。国内需求上,生猪价格低迷,持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩,肉鸡盈利回升。饲料需求刚性。深加工企业开机率回升,下游需求有所好转。连玉米高位调整。
【棉花&棉纱】
偏强,关注抛储成交和进口配额、天气
美国作物主产区高温干燥,引发市场担忧,ICE美棉近日表现偏强,后期继续关注天气是否对农作物带来伤害。国内棉花市场抛储细则暂未公布,短期内对国内棉价利空作用有限,长期影响暂不明确;目前国内棉花商业库存趋紧、新棉减产以及抢收预期得棉价下方支撑强劲。当前下游需求不佳,纺企即期理论加工利润亏损较大、开机率下降,对当前棉价接受度不高。短期棉价震荡偏强,中期暂仍易涨难跌。关注后期储备棉成交及棉区天气以及进口配额。
纯棉纱市场整体行情变动不大,维持清淡,棉纱价格以稳为主;纺企即期理论加工利润继续亏损,开机率持续下滑,较强的棉价与较弱的棉纱需求存在矛盾,价格涨跌两难,预计偏稳运行。
【生猪】
稳中偏强
期货端:9月合约收盘15340,涨190;11月合约收盘16475,涨70;1月合约收盘17170,涨20。现货端:全国22省市生猪均价14.05元/kg,涨0.03元/kg,其中辽宁13.8元/kg,河南14.04元/kg,四川13.6元/kg,广东15.25元/kg;全国日均屠宰量148679头;环比增1.14%;基差方面,主力9月合约对河南地区升水2435元/吨。
大体重猪供应减少,南北方养殖单位挺价心理渐强,现货反弹带动近月期价走升,高温天气影响,终端需求仍显疲软,下游白条走货缓慢,屠宰企业对高价猪源接受能力预计有限,限制猪价抬头空间。
【鸡蛋】
承压
期货端:8月合约收盘4350,涨15;9月合约收盘4177,涨8;10月合约收盘3961,跌17。现货端:7月20日全国现货鸡蛋整体上涨,其中主产区现货均价4.36元/斤,昨日4.33元/斤,涨0.04元/斤;销区均价4.51元/斤,昨日4.47元/斤,涨0.04元/斤。销区到货方面,北京到车8辆,广州到车22辆,东莞到车28辆;基差方面,主力9月合约对山东地区贴水23元/500kg。
产区货源供应基本正常,各环节余货不多,生产环节库存多在1.5天以内,因老鸡数量偏少,大蛋供应偏紧,拉动蛋价稳中走强,贸易商采购偏谨慎,积极囤货行为较少,蛋价中期受存栏上升制约,整体承压。
【白糖】
窄幅震荡
国内看,国内工业库存为历史低位,月份食糖进口同比减少, 内外价差倒挂,预计 7-8 月到港量持续偏低,然而高糖价抑制,下游维持需求刚需补库,供需两端紧平衡,糖价上下幅度受限,短期郑糖震荡走势。国际看,北半球天气依然是市场关注焦点,印度季风降雨不均,主产区降雨不足,泰国呈现高温极端天气,新榨季印泰两国产量令市场担忧,对糖价有所支撑,同时甘蔗生产乙醇产量增加,产糖有所减少,不过巴西市场糖陆续上市,限制了糖的涨幅,短期原糖短期保持震荡盘整形态。
【苹果】
宽幅震荡
批产地冷库客商数量较少,出货速度缓慢。近期客商采购积极较差,冷库存储商出货积极性比较高。部分气调库开库销售,出货较慢。西北冷库余货不多,质量一般,好货很好。早熟类苹果陆续上市,收购价格较高。市场采购人员少,出货速度缓慢,影响客商备货积极性。预计短期内价格宽幅震荡。
【红枣】
天气引发市场担忧,多头谨慎
近期高温持续的影响,主产区部分团场坐果不佳。阿克苏产区走货速度不快,目前剩余货源品质相差较大,好货因成本支撑卖家要价坚持;阿拉尔产区红枣交易清淡,行情暂无明显变化;河北崔尔庄市场红枣价格坚挺,下游刚需补货,价格调涨后下游接受度一般;新郑市场好货卖家要价坚挺,主流行情暂稳;广州如意坊市场淡季到车同比下降明显,商户按需拿货,成交情况尚可。
宏观方面
【国债】
等待更多稳增长信号
7月缴税大月,资金面边际趋紧。央行昨日进行260亿元7天期逆回购操作,因昨日有50亿元7天期逆回购到期,当日实现净投放210亿元。昨日7月LPR报价公布,与上月持平。中国人民银行、国家外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.25上调至1.5,于2023年7月20日实施。此举便于境内企业和金融机构增加跨境融资额度,有利于跨境资金流入,对国内市场有提振作用。昨日未出现进一步稳增长信号,期债全线收涨。美国7月15日当周首次申请失业救济人数22.8万人,预期24万人,前值23.7万人,创5月以来最低水平。该数据意外下降,市场归结于季节性因素,对市场预期影响有限。预计短期市场继续博弈“弱复苏”和“稳增长预期”,期债持续震荡,随着稳增长信号的进一步确认,期债有走弱可能。需密切关注市场情绪变化以及政策面、基本面预期差。
【股指】
经济复苏或将带动股市行情
美国最新就业数据发布,远超预期,表明美国经济具有很强韧性,为美联储再次加息以控制通胀奠定了基础,但是因欧元区加息政策等的影响,美元指数依然发生了下跌。人民币汇率方面,近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响,人民币有升值迹象。国务院发布关于支持民营经济发展的意见,充分肯定了民营经济在我国经济发展中所体现出的重要作用,认识到当前民营经济遇到的困境和挑战,市场预期将会利好民营经济的发展。我国上半年GDP数据发布,其中一季度国内生产总值同比增长4.5%,二季度同比增长6.3%,整体来看上半年国民经济恢复向好。6月我国新增信贷明显回升,社融数据超预期,体现出政策在稳增长方面产生效果,市场情绪有所回升,但对于经济恢复的传导还需假以时日。我国6月CPI和PPI数据发布,其中CPI出现零增长,我国经济内生动力和需求依然不足,受国际原材料和大宗商品等价格回落影响,6月PPI继续下行,预期将止跌回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整,符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题,表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵,市场预期银行房贷利率将下调,但是商业银行表示还未有具体措施,需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击;关注房地产等政策的效果。
分析师
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