近期市场交易的核心在于地产和基建政策预期,铁水高产量能否持续,煤炭旺季需求能否提振煤价,以及美国加息政策变化;其中短期政策未出,但政策预期依然存在。铁水产量受利润影响维持高位,负反馈后移,等待粗钢产量调节政策结果。煤炭价格在需求旺季小幅探涨,但供应压力仍存。海外方面,美国经济韧性较强,CPI回落速度超预期,近期市场风险偏好较高。预计短期黑色板块价格仍将偏震荡运行。中期持续关注铁水产量和钢材库存变化,海外风险事件发展。
摘要:
黑色:钢材表需存韧性,黑色高位仍震荡
逻辑:昨日黑色板块震荡。需求端,钢材需求处于淡季但韧性仍存,五大材需求量回升至940万吨。供应端,铁水日均产量环比基本持平仍为244万吨/日,五大材产量增6.6万吨,但钢厂利润回落,预计后续钢材产量或将承压。成本端,受煤矿事故影响,产地安检进一步加严,短期供应收紧,双焦价格偏强。铁矿港口库存小幅增加,价格震荡偏强。宏观方面,地产、基建投资数据表现偏弱,二季度GDP同比增6.3%,但同比仅增0.8%经济下行压力依然较大,期待政策出台。海外方面,美国经济韧性较强,美国CPI低于预期,加息压力或有所缓和。
行业方面,五大材需求量环比回升25万吨至940万吨,产量增6.6万吨,库存仅累积0.5万吨。产地安检总体加严,焦煤短期供应收紧,焦炭第三轮提涨幅度扩大,但下游钢材需求淡季压力渐显,对高价焦炭承接吃力,短阶段焦炭成本支撑较强,预计震荡偏强运行。目前铁水产量维持高位;钢厂疏港量走高,港口延续去库;叠加钢厂原料库存低位,铁矿刚需仍存。但由于长流程利润下降、钢厂盈利率回落,铁水的上行趋势被打断;后续随着海外供给的增加,及铁矿需求下降,港口库存压力加大,中长期矿价偏弱震荡。钢材需求进入淡季,产业矛盾权重减小,市场博弈宏观政策落地情况,废钢价格震荡运行。硅锰现实供需格局偏宽松,硅锰成本利空落地,后市关注钢招情况和原料情况,预计铁合金短期震荡运行。玻璃供当前视角下,现货产销小幅走强但真实需求尚未修复,产量也不断同步回升,长期基本面仍旧偏弱,现货产销走弱后,偏弱的基本面重新压制价格。纯碱供需基本面来说有所改善,但长期看跌的市场情绪或难以扭转。近月检修和投产抵消部分后,7月大概率去库,基本面好转与悲观预期有一定博弈,盘面短期震荡运行,长期价格仍旧悲观。产地安检趋紧,产地情绪提振明显,旺季日耗居于高位,发运成本仍旧倒挂,港口优质货源有限,神华外购再次上涨,贸易商惜售挺价。
整体而言,近期市场交易的核心在于地产和基建政策预期,铁水高产量能否持续,煤炭旺季需求能否提振煤价,以及美国加息政策变化;其中短期政策未出,但政策预期依然存在。铁水产量受利润影响维持高位,负反馈后移,等待粗钢产量调节政策结果。煤炭价格在需求旺季小幅探涨,但供应压力仍存。海外方面,美国经济韧性较强,CPI回落速度超预期,近期市场风险偏好较高。预计短期黑色板块价格仍将偏震荡运行。中期持续关注铁水产量和钢材库存变化,海外风险事件发展。