生猪 | LH2305
核心观点:远月供需改善,生猪反套参与
主要逻辑:
产能结构:农业农村部数据,2023年1月全国能繁母猪存栏4367万头,环比减0.5%,同比增1.8%,相当于正常保有量的106.5%,产能大幅增加,处于黄色区域。1月份全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2897万头,环比减少6.3%,同比增长1.7%。2月出栏体重均重为122.05kg,较1月下跌1.02kg;2月商品猪出栏均价为14.82元/公斤,较1月下跌0.09元/公斤。
供需情况:供应方面,2月份整体出栏计划量顺畅,完成率偏高,3月集团场出栏计划总量微增,但日均减少。大猪逐步消化,供应量持续减少,加之散户惜售情绪持续存在,因此3月份供应端压力不大。需求方面,终端鲜品消费能力变化不大,整体无明显利好支撑,屠宰企业择高入库积极性不高,因此猪价有回落风险,但猪价下滑当中,冻品入库比例随之提升,因此跌幅有限。综合来看,3月份猪价大概率温和上涨,或阶段性涨后回落,月均价有望高于2月。
综合分析:现货方面,二次育肥进场积极、仔猪成交活跃、养殖端出栏量减少、收储政策导向、需求预期向好等阶段性利好支撑猪价整体上行,后期猪价有望维持偏强走势。盘面或受现货影响偏强运行,主力05合约相对谨慎需随现货表现,远月09等合约预期供需优于当前状态,因此表现更强劲,主力单边空间有限,可考虑空近月多远月反套参与。
策略建议:主力单边空间有限,可考虑空近月多远月反套参与。
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