一
常规套期保值操作:规避饲料原材料采购、库存风险
蛋鸡的饲料成本一般占总养殖成本的70%左右。饲料配比中玉米、豆粕分别占比,大概为62%和22%左右。所以玉米、豆粕价格的变化对蛋鸡养殖成本的影响是比较大的。若玉米、豆粕等饲料原材料价格下跌,那么鸡蛋库存就有贬值的风险;而若原材料价格上涨,又会导致相关企业,未来采购成本的增加。那如何利用期货市场规避风险呢?我们来看两个例子:
(1)养殖企业卖出鸡蛋期货,进行套保
1月初,某蛋鸡养殖企业,其未来4个月鸡蛋产量大约为2000吨。该企业认为后期在产蛋鸡存栏量可能会持续增加,导致行情下行可能性会比较大。因为期货市场的价格具备先行性,所以考虑利用鸡蛋期货规避未来蛋价下行的风险,进行卖出套期保值。具体操作如下:
1月,鸡蛋现货均价大概是4500元/500千克,此时考虑在期货市场中,卖出鸡蛋05合约400手,建仓均价为4300元/500千克。到了4月中旬左右,现货均价大概为4400元/500千克。企业亏损为:(4400-4500)*4000=-40万。而在期货方面,到了4月中旬左右,鸡蛋05合约盘面价格为4150元/500千克,此时企业选择买入平仓掉所有头寸。空单获利为:(4300-4150)*10*400=60万。
综合损益,为盈利20万元。由此该养殖企业通过期货卖出套保,不仅规避了鸡蛋价格下跌的风险,同时在期货端的盈利,还覆盖了现货端的亏损,实现了综合盈余。
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