UR2305
【当前逻辑】
1. 供需面看,2023年尿素新增产能预期投放446万吨,但因2022-2023年有部分产能进行了淘汰,2023年国内尿素产能将在7314万吨,较去年产能7376万吨下降62万吨。但新增的尿素产能将实际影响2023年尿素产量。根据隆众数据统计,2023年尿素产量有望达到5870万吨附近,较2022年产量增加234万吨,故2023年尿素产能利用率较2022年明显提高。2022年尿素需求占比较大的依旧是农业直接施用,其次是尿素树脂、复合肥。2023年农业用肥大概率较去年略有下降,一方面疫情的消散,对粮食的紧张程度有所缓解,农业刺激的影响有所减弱。另一方面,复合肥对尿素的替代占比增加将是未来的趋势。通过复合肥新增产能以及复合肥的需求预期来看,2023年复合肥产量有增加趋势,作为最大的原料配比,尿素需求也将稳中增加。板材行业今年将是缓慢复苏阶段,受房地产现状的制约,整体增幅有限,今年板材开工偏晚,后期仍将对板材行业的进展做重点关注。暂且不算出口,国内尿素供需将呈现宽松预期;
【观点与策略】
综合来看,随着时间推移和气温回升,主流地区农业返青肥需求有增加,而上周多数企业有一定量订单成交,所以短时出货相对顺畅,但主力合约盘面上方压力仍存。操作策略方面,建议单边中长期仍以波段操作为主,波动区间[2300,2550];MA-UR价差阶段性行情结束,随尿素旺季到来,方向做窄为主;UR05-09维持正套,上方压力位[160,170],建议沿上边际止盈,仅供参考。
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