电力:三峡水库水位处于历史同期极低水平,水电供应不足是造成贵州电力出现缺口的直接原因。此外,火电平均利用小时数也处于历史同期偏低水平,因此火力发电不但没有起到有效的补充,反而同样对电力供应造成一定拖累。火电厂发电量偏低,主要原因是去年动力煤价格高企导致电厂利润下滑,电厂发电意愿降低。这几年贵州产业层面的博弈一直存在,利润在各主体之间不断再平衡。近期贵州电力紧张的状况正在改善:春节后煤价明显回落、电厂利润改善发电意愿增加、同时在政府的努力下煤矿供应也有所修复。另外贵州地区冬季格外阴冷,居民用电量会显著上升,最近随着气温的回升居民用电量也会下滑。总体来看贵州电力供应缺口在逐步收窄。
原铝供给:贵州电力供应情况有所好转后,电解铝此前减产产能开始计划复产。后续重点关注几点:第一,电力供应情况,目前来看即便不考虑水电迅速恢复,通过火电的补充以及居民用电量的下滑也能修复大部分电力缺口以满足当地电解铝的复产需求,具备二次启动条件的电解槽预计5月前能够复产完毕;第二,是否需要大修、更换石墨化阴极材料。如果要更换石墨化阴极材料,预计复产时间在7月前后;第三,如果云南后期也准备复产,那么短期西南地区集中复产可能导致阴极材料不够。因此阴极材料的供应情况也将影响贵州包括整个西南地区的电解铝复产进度。
原铝需求:消费呈现一定程度的分化,部分企业表示订单有所增长,部分企业则表示消费相对一般,但没有企业表示订单不及去年同期。分类型来看,电缆尤其电网特高压相对乐观,民用型材持稳或小幅好于去年同期,汽车铝消费暂时表现一般。分区域来看,华南、西南地区表现平平,反而西北地区有企业表示订单较好。总体看下来,贵州地区今年节后铝消费平稳复苏,复苏方向较为确定,但增速可能没有那么乐观。
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