宏观金融
股指:【套利策略】IC、IM远端反套空间仍超过6%和11%,资金成本合适可参与,预计中期贴水方向为继续收窄。跨品种方面,IH、IF和IC、IM比价和价差回落幅度加大,此前中期底部态势货已经明确,可继续关注逢低做多机会。
【交易策略】技术面上看,上证指数日内维持震荡走势,成交额依然低于3000亿元,主要技术指标变动不一,短线超卖稍缓和,3100点支撑依然存在,压力位仍在3260点和3300点附近,结合历史经验看指数仍有反弹空间。中期来看,指数重回横向震荡,2863点附近中期底部已经确认,中期压力仍在3731点前高。长线来看,暂认为仍是大三角型下的上行趋势,2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。
国债:操作上,建议交易型资金等待调整买入,持债机构可利用价格高点做好风险管理和久期调整。
股票期权:股指波动率回落,波动率后期有望维持震荡回升的走势,中期以做多波动率策略为主,短期可卖出近月认购期权。
推荐策略:
300ETF期权:卖出10月认购期权4.5。
股指期权:卖出10月4500认购期权。
上证50ETF期权:卖出10月3.1认购期权。
中证1000股指期权:卖出10月7500认购期权。
创业板ETF期权:卖出10月2.4认购期权。
中证500ETF期权:卖出10月6.5认购期权。
商品期权:
参与波段趋势性行情的投资者,可关注铜、原油、棕榈油、两粕等品种。参与波动率交易投资者,短线可把握日间、日内Gamma机会,可关注原油、LPG、铁矿等高波动的期权品种。最后,对于单边期货持仓的投资者建议利用期权保险策略做好风险管理,同时继续推荐通过备兑方式降低成本增强收益。
金属建材
贵金属:沪金下方关注365元/克的支撑,上方继续关注400元/克关口。白银因为经济弱势和有色板块弱势表现偏弱,继续关注18美元/盎司(4000元/千克)和17.5美元/盎司(3900元/千克)关口支撑,核心支撑位调整为16.8美元/盎司(3750元/千克);上方关注22美元/盎司位置(4800元/千克)。白银中长期的配置价值依然偏低。
黄金期权方面,建议近期卖出深度虚值看涨/看跌期权获得期权费,如卖出AU2212P364合约。
锌: 建议期货观望,期权买入波动率策略。
铅: 铅主力合约继续在震荡区14700-15300以内波动反复为主。
铝:主力合约上方压力位20000,下方支撑位17000。
锡:技术上,盘面低位震荡,在基本面偏弱的作用下,叠加美联储加息预期,沪锡建议逢高沽空,上方压力位200000,下方支撑在150000一线。
镍:镍突破20万元后波动加大大,外盘库存增加显著,关注5日均线防御,线下转空,线上偏强震荡。
不锈钢:不锈钢17500以内暂时震荡走势16800上方暂时震荡略偏强。近期关注期现货库存变化,到货节奏和成交。
螺纹:螺纹震荡偏弱运行,建议关注3800压力及3600支撑,
热卷:技术上,热卷主力01合约结构上构筑3550-4050区间。操作上,暂以区间思路看待,等待给出钢厂一定利润后中线空单再入场,短期在上方缺口3850附近受阻,回落至此前成交密集区,整体趋势性不强,可观望。
铁矿石:钢厂利润处于低位,铁矿反弹空间受阻。但成材终端消费旺季仍有望阶段性改善,当前成材低库存,价格弹性较好,钢厂厂内铁矿库存水平处于低位,国庆节前有阶段性补库需求。近期铁矿下行空间有限,可留意短期调整后的阶段性反弹机会。
锰硅:锰硅供需结构再度转向宽松,下游钢厂利润当前处于低位,锰硅价格反弹动能减弱,但成本端支撑力度增强,短期价格将转入盘整。
硅铁:下游钢厂和镁厂利润当前处于低位,硅铁价格短期进一步上行动能不足。粗钢产量持续回升,成材向炉料端价格的正向反馈仍有望显现,铁合金短期价格预计跟随炉料端反弹。硅铁-锰硅价差短期回落后将再度走扩。
原油:在交割因素影响下,SC原油近端波动明显加剧,整体波动方向预计仍是向下。交割因素使得SC原油近端合约波动显著加大,整体预计SC原油月差及内外价差仍会维持高位。
沥青:成本端再度反弹对沥青走势形成提振,但近期沥青供给增长明显,旺季需求表现一般,库存水平低位。盘面上,短线反弹空间预计有限,整体仍维持下行趋势。
高低燃料油:预计低高硫燃料油价格继续紧跟原油波动为主,重点关注相关油品价格波动节奏。
PTA: 成本端波动率提升明显,PTA供给预计小幅提升,下游聚酯减产消息拖累市场,供需总体呈现供增需减态势,而现货市场可流通货源依然偏紧,现货价格上涨。综合影响下,后市PTA价格可能继续震荡运行为主,后市重点关注PTA区间突破情况。
聚烯烃: 预计聚烯烃短期持续上涨动能不足,建议暂时观望或逢高清仓试空,设好止损。关注成本端价格波动。
乙二醇:预计乙二醇缺乏持续利好支撑,短期维持震荡偏弱行情,关注终端订单跟进情况。
短纤: 短纤价格表现坚挺,建议偏多思路对待。风险提示,成本持续下跌。
苯乙烯: 苯乙烯供需较好,预计价格震荡偏强,建议偏多思路对待。
液化石油气: 从盘面走势上看,期价跌破20日均线,短期走势有所转弱,当前期价将维持5250-5650元/吨区间内震荡,操作上轻仓高抛低吸为主。
焦煤:从盘面走势上看,当前01合约仍维持1700-2100元/吨低位区间震荡的走势,操作上波段滚动操作为主。
焦炭:当前01合约仍维持2350-2850元/吨低位区间震荡的走势,操作上波段滚动操作为主。
甲醇:美联储加息落地,甲醇重心在2680附近企稳,激进者可轻仓试多。
PVC: 需求无明显改善前,PVC社会库存居高不下,期价延续区间震荡走势,重心在6000-6600内运行,短期关注6000关口支撑企稳后的入场机会。PVC现货市场深度升水,可考虑做空基差套利。
纯碱:纯碱阶段性受到浮法玻璃冷修预期的影响偏弱运行,对于有补库需求的浮法玻璃企业和光伏玻璃企业来说,可逢低积极把握买入套保机会。纯碱新产能投产预期利空05合约价格,短期纯碱基本面承压有限,建议参与1-5正套。
尿素:操作上,短线关注前高2500阻力表现,重点关注下游订单持续性和印度招标走向,尤其是涨价后订单的持续性,国庆订单存在一定博弈。
农畜产品
豆粕:短期连粕预计仍将强于美豆,不排除M2301冲高4100-4200元/吨的可能,但预计持续性拉涨可能性不大,不建议追高,暂时观望,等待冲高基差回归后逢高沽空为主。目前基差处于高位,后期大概率以现货向下靠拢期货进行基差回归。
油脂:操作方面,操作上区间思路对待,豆油参考8800-9800元/吨,棕榈油参考7400-8400元/吨。
花生:操作方面以逢低偏多思路对待,期权可考虑买入虚值看涨期权。
玉米:玉米01合约短期震荡,操作方面建议关注回调做多机会。
淀粉:淀粉11合约短期或继续低位震荡,操作方面建议暂时回归观望。
生猪:交易上,当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间,不过远月期价定价较为充分,尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观,均已显著高于自繁自养及外购育肥成本,期价高估值,近期政策压力凸显,没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或逢低买11空01套利。
风险点:疫病导致存栏损失,新冠疫情导致消费不及预期,饲料成本大幅走低,储备政策
鸡蛋:单边多单持有,买01抛05正套持有。风险点:豆粕玉米价格;疫情封控导致期消费不及预期。
白糖:预期2022/23年度食糖产量将回升至1035万吨。整体看,对于糖价反弹空间不宜抱过高期望,逢高做空仍是中长期操作策略。
棉花棉纱:棉花持续弱势,短期观望为主。
棉花套利可以考虑1-5正套。
期权方面,波动率维持偏高位置,后期上行空间有限,中期以做空波动率策略为主。
纸浆:技术上,2301合约高位大幅减仓回落,有望阶段性转弱,下探6700一线,但结合目前盘面走势及期现价差看,打破6700附近支撑可能还需新的利空出现,空单仍可逢高尝试但不建议大仓位操作,逢低适当减仓。
#投资有风险,入市需谨慎。此提示仅供参考,不代表投资建议。#