豆粕:CBOT大豆主力在上周一大幅下跌后维持震荡。截至8月1日美豆产区干旱比例下降2%至51%,截至7月30日优良率下降2%至52%;但未来7天主产区多有降水、部分州累计降水量高达5-6英寸。产区天气好转有利大豆作物生长,令市场对美豆实现高单产重拾信心,利空价格。但另一方面,美豆出口转好又为CBOT大豆价格带来提振。随着巴西大豆出口放缓、CNF价格不断上涨,美国大豆更具竞争力。USDA周度出口销售报告显示截至7月27日美国23/24年度大豆出口销售净增263万吨,高于市场预期;且上周USDA两次公布私人出口商向中国销售大豆的报告,累计26.6万吨,23/24年度付运。8月11日USDA将公布月
锡:上周锡价冲高回落。国内交易所库存持稳,社会锡锭库存累计较多,现货升水维持平水附近。加工费低位小幅回升,云南和江西地区精炼锡冶炼企业合计开工率为30.11%,环比上周大幅下降18.61个百分点,主要由于云锡在周一进入停产检修状态云南地区冶炼厂开工率大幅下降。LME库存延续快速回升趋势,现货升水高位回落,海外本轮逼仓结束。锡锭进口亏损幅度有所收窄,海外库存持续回升的背景下沪伦比有上行压力。锡价回调后带动了下游消费的小幅好转,但总体幅度有限,下游消费总体维持较弱水平。目前国内锡供应持续偏紧、云锡检修带动锡锭供应压减,不过海外逼仓压力缓解库存开始明显回升,锡价短期上冲后需要观察缅甸禁矿力度预计消费
锌:上周锌价收涨,周涨幅2.4%,主因加息预期放缓、宏观压力缓和,同时基本面短期亦有一定支撑。矿端来看,今年以来海外锌矿实际产出再度不及预期,主要扰动因素包括洪水、罢工等外生事件,据秘鲁能矿部,1-5月秘鲁锌精矿产量同比持平,同时,二季度价格下挫后、边际高成本产能暂时出清也带来了额外的减量。冶炼环节,随着锌价止跌企稳,冶炼厂利润有所修复但仍处低位,且三季度国内炼厂集中检修或使得供应阶段性趋紧。消费端,作为季节性淡季,近期的高频数据显示需求端尚有一定韧性,SMM镀锌周度开工率环比增加2.59pct至70.28%,终端订单而言,镀锌铁塔类订单迎来集中交付期,带动结构件企业开工率显著回升。综合而言,
铅:上周铅价上涨1.5%、主因美国通胀回落、加息预期放缓,宏观压力缓和所致。海外方面,LME铅锭库存环比增加3300吨,周内LME0-3升水继续在平水附近波动,短期内LME挤仓风险暂告段落。国内方面,7月内检修的产能较少,周内铅价上行使得再生铅冶炼厂亏损空间有所收窄,而8月部分原生炼厂计划检修或使得供应相对偏紧。需求端,SMM铅蓄电池周度开工率环比提升2.5%至66.15%,同时上周铅蓄电池售价开始上调,需求端显露积极信号。库存角度,临近交割、炼厂交仓使得国内显性库存回升,但本次交仓量不足2万吨、体量偏小,短期库存显性化压力相对有限。综合而言,海外逼仓风险暂告段落,市场交易重心重回国内,在供给
铝:上周铝价偏强运行。国内供应方面,云南电解铝企业复产工作继续进行中,目前云南地区运行产能440万吨,较上周增产23万吨,云南地区电解铝复产速度较快,预计8月会逐步满产。贵州华仁新材料满产运行,较此前增产5万吨。博眉启明星和四川启明星受大运会环保影响各停槽10台,累计影响产能2万吨,四川限电目前来看只在局部地区,范围扩大的概率不高。目前国内电解铝运行产能回升至4215.8万吨。海外供应方面,上周变动不大海外电解铝最新运行产能为2857万吨。成本方面,国内电解铝成本维持不变,电解铝厂维持较高利润水平,短期成本预计暂稳,中期来看成本仍有一定下行空间,年内或考验成本价支撑。消费方面,上周国内铝下游加
镍:本周上期所库存继续下降,LME库存由降转增,保税区库存继续下降,用于制造硫酸镍的镍豆库存因下游新能源市场需求旺盛降幅高达95%。国内显性库存的整体明显下降继续对沪镍起到了价格强力支撑作用,沪镍08主力合约周度价格环比上涨1.69%,预计短期库存偏低的局面还将继续延续。消息面上,据欧盟官网报道,欧盟委员会就印尼镍出口限制争端案展开磋商,其中提及打算邀请印尼加入多方临时上诉安排,仲裁结果或将使印尼恢复镍矿出口,进而带动镍铁价格中枢下移,有助于修复下游钢厂生产利润。供给方面,ANTAM启动Haltim镍铁厂初始阶段调试,全面投产后的ANTAM镍铁年产能将达40500吨镍;中伟股份子公司和Nich
铜:交易所显性库存由降转增,上期所库存大幅回升,LME库存继续下降,COMEX库存继续回升,保税区库存继续下降,全球显性库存转回升,国内与美国库存均有回升,库存边际变化对价格支撑有所转弱,市场内强外弱格局继续减弱。供给角度,海外铜矿正处于增产周期,但供给扰动担忧再起,市场对LasBambas铜矿扰动关注度提升,预计铜精矿加工费上涨节奏或边际减缓。消息面上,继续关注南美铜矿扰动风险发酵,以及非洲运输物流恢复情况。冶炼角度,国内炼厂综合加工利润继续处于高位,盈利对供给释放的刺激仍在,预计8-9月份产量释放将加速,进口方面,由于进口亏损有所扩大,预计精炼铜净进口将阶段下降。海外方面,冶炼厂整体增产速
豆一:上周豆一期价震荡走低。现货价变动不大,东北地区高蛋白豆货源偏少、价格偏强,南方大豆相对稳定。目前东北及南方大豆余粮均不足1成,近期俄罗斯进口大豆货源增加,由于具有价格优势,一定程度影响东北大豆销售。此外国储大豆一周拍卖三次增加市场供应,但成交情况不理想,天气炎热及暑假开始下游需求更显一般。钢联调研显示贸易商中65%看后市震荡,25%看涨,10%看跌。在供需无新增矛盾情况下,预计豆一期价将以震荡为主。菜粕:加拿大干旱少雨仍然威胁菜籽作物生长,截至7月10日萨省菜籽优良率降至48%,阿尔伯塔优良率43.6%;厄尔尼诺影响下的澳大利亚菜籽产量前景也不容乐观。国内供应端,由于此前进口菜籽盘面及现
鸡蛋:上周鸡蛋现货价格小幅上涨。据卓创资讯,本周主产区鸡蛋均价3.98元/斤,周环比上涨3.38%;主销区均价4.14元/斤,周环比上涨2.99%;销-产区价差略走缩至0.16元/斤(前值0.17元/斤)。期货市场,截至周五主力合约JD2309收盘4,112元/500千克,主力基差大幅走缩至-174元/500千克。一、基本面情况1、产能:据卓创资讯,2023年6月全国在产蛋鸡存栏量11.78亿只,环比下降0.08%,同比微降0.25%,整体存栏量维持偏紧水平;淘鸡出栏小幅缩减至1,468万羽(前值1,495万羽),周环比下跌1.81%;淘汰鸡周度均价上涨至5.88元/斤,周环比上涨2.91%;
橡胶:上周橡胶期价有所上涨,主要是市场对于收储政策有所预期。从基本面来看,在物候条件正常的情况下,国内外产区供给开始季节性逐渐放量。而橡胶自身需求仍偏弱。目前渠道及终端以消化库存为主,内需表现偏弱。外需走弱下,海外货源流入国内导致国内现货库存持续累积,对现货价格构成压制。整体来看,橡胶价格处于底部区间,目前基本面提供的向上动能不足,后续关注政策面消息。纸浆:近期加拿大山火肆虐同时温哥华港口罢工局势不明,这给盘面的带来了一定的刺激。但目前来看这两个因素造成的实际影响有限,后续是否会进一步发展仍有待观察。考虑到纸浆的大格局仍然偏空,因此对于近期盘面的反弹,我们持谨慎态度,不建议投资者追高。豆一:上