USDA供需预测报告显示,2022/2023年度,预计全球棉花产量同比持平,消费量同比减少124万吨,期末库存同比增加90万吨,库存消费比同比增7.4个百分点。由于年度期末库存增加,ICE棉价将承压。
从供应端看,除印度外,棉花主产国产量调整基本到位。据AGM数据,截至1月8日,印度2022/2023年度棉花累计上市量为155.74万吨,较3年均值下降43.6%,去年9—10月过量降雨引发市场对印度棉花减产的担忧,后续存在下调产量的可能。
从需求端看,因全球经济增速放缓,欧美纺织品服装需求高位回落,主要纺织品服装制造国订单下滑。海外纺织厂纺纱利润下滑,开机率普遍偏低,棉花需求持续萎缩,后续USDA仍有下调消费量预期的可能。
从供需调整对ICE棉价的影响看,2022/2023年度产量和消费均存在下调可能,印度下调产量将对ICE棉价产生利多支撑,但相对而言,需求端是未来影响国际棉花价格的主要因素,需求下调的可能使国际棉花价格承压。
2023年棉花种植预期逐渐引发市场关注。当前棉花与其他作物如小麦、玉米、大豆的比价处于历史偏低水平,根据历史经验,这将对棉农种植积极性产生影响。美国《棉农杂志》称,预计2023年美棉种植面积同比下降7%,为1157万英亩。美国国家棉花总会NCC预计2023/2024年度美棉种植面积会下降。个人建议仅供参考