宏观分析
国内:央行连续加码14天期逆回购,维护年末流动性平稳。央行公告,12月22日开展40亿元7天期和1530亿元14天期逆回购操作,实现净投放1550亿元。央行公开市场操作自12月15日转入净投放后,近5个交易日累计投放5790亿元。
国际:欧洲央行副行长金多斯表示,未来两三个月时间里,通胀率将在目前水平附近徘徊;到2023年第二季度,通胀率预计将下降到7%左右;加息50个基点可能会成为近期新常态,预计一段时间内将以这种速度提高利率。此外,美国个人储蓄率接近历史低点。美国经济分析局发布报告显示,美国10月个人储蓄率为2.3%,已接近2005年7月出现的历史最低点2.1%。美国上周初请失业金人数为21.6万人,预期22.2万人,前值从21.1万人修正为21.4万人。
贵金属
昨日贵金属外盘普遍下跌,COMEX金收盘跌1.37%,报1800.4美元/盎司;COMEX银收盘跌1.88%,报23.74美元/盎司。总的来看,贵金属价格短期内或有所僵持。一方面,当前美国无论通胀还是经济都不具备快速回落的基础,难以对贵金属价格形成明显刺激;另一方面,金银价格已较11月上行至一个新的平台区间,之前预期反映的较充分,短期没有新的矛盾点。而白银受工业与投机属性影响,有望录得超额收益。Comex黄金核心价格区间【1750,1850】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22.3,25.3】美元/盎司克。
投资策略:虽然金银多头趋势可能延续,但短期涨幅已经较大,现阶段不推荐追高,可以等待5000-5100左右的回调机会再行入场;沪金可以等待回调至405左右逢低买入。
风险提示:美联储货币政策变化、欧洲爆发经济或债务危机、俄乌冲突升级,金银短期涨幅已经偏高,价格波动加大。
铜
LME铜跌1.66%,报8257.5美元/吨。上海升水570,广东升水615。近期铜价主要矛盾仍是现货紧张,华南炼厂检修持续影响到货,现货升水保持在较高位置,保税区库存上周虽有累库但窗口关闭不利流入。预计低库存格局对铜价仍有支撑,价格回落幅度有限,而在相对高位僵持。预计LME铜价核心价格区间【7800,8500】美元/吨,沪铜核心价格区间【64000,67000】元/吨。
投资策略:短期订单建议随用随采。远期战略库存储备暂不建议。空头建议保持谨慎。
风险提示:俄乌冲突,价格上涨后消费塌陷。
铝
LME收2460,日涨14.5。周内库存仍表现不差,到货依旧偏少,维持下去库存会下降至45w附近,年后最高库存在120w附近,关注近期到货情况;国内市场化电煤价格持续小幅下跌;现货升水环比基本持平,整体依旧偏乐观。欧洲天然气价格回落,电价整体下降,但部分欧洲冶炼厂的成本维持在高位;海外现货升水方面欧美均较最低位略有上涨,并未见到持续性的反弹。
投资策略:空头底仓持有,关注近期的累库情况。
风险提示:宏观需求大幅好转。
铅
隔夜伦铅收跌1.08%至2195.5美元,沪铅收涨0.35%至15750元。现货市场拿货情绪偏弱,成交弱势。伦铅back结构走阔,现货升水升高至40美元之上,低库存下软逼仓预期再起。国内注册仓单下降,内外市场结构更有利国内铅锭出口,短期关注海外是否有交仓行为发生。供需层面,市场供应总体小幅回升中,消费因淡季边际下降。短期来看,国内疫情感染人数上升对消费冲击加大,铅价反弹有限,沪铅价格主要波动区间为15300-15800元/吨,伦铅主要价格波动区间为2100-2250美元/吨。
投资策略:多头减持,短期偏空思路,炼厂库存保值可逢高建仓远月。
风险提示:疫情对消费的冲击。
锌
昨日伦锌继续下探,再度来到3000美元平台测试,最终收报2929美元,跌幅2.11%。现货市场,上海市场对01合约升水380-420元/吨,广东地区主流品牌报价对2合约720-740元/吨左右,随着疫情扩大生产活动和物流运输受到较大的负面影响,短期挫伤市场情绪,关注伦锌3000美元的支撑位。
投资策略:观望。
风险提示:暂无。
镍
隔夜市场伦镍宽幅震荡,收于29330美元/吨,跌420美元或下跌1.41%,沪镍02合约夜盘下跌3450元/吨至216030元/吨或下跌1.57%。纯镍高价格抑制现货需求,二级镍表现疲软拖累镍价。宏观方面美国经济数据疲弱叠加日本央行变相加息令美元指数承压,而国内疫情感染迎来高峰或拖累需求。产业方面纯镍价格高企现货几无成交,随着不锈钢减产延续增加,新能源电池端产业利润欠佳产量增速不及预期,产业链负反馈持续施压镍价,但镍板低库存和现货资源偏紧对价格仍有支撑。因此我们认为镍价仍将僵持在高位,操作上观望或待价格冲高适当布空。
投资策略:观望或待价格冲高适当布空。
风险提示:印尼产业政策动向,其它重大国际事件。
锡
LME锡收于23890美元/吨,跌225美元/吨或0.93%;沪锡夜盘收于196400元/吨,涨320元/吨或0.16%。近期加息放缓落地,乐观预期正在逐步消化,而基本面过剩仍有拖累但幅度预计收窄,主因锡锭冶炼利润水平下降而产出逐步回落,未来过剩预计收窄。本轮反弹随市场情绪有所消化后预计放缓,进一步上涨尚需基本面配合。策略建议多头逢高减仓,考虑成本线支撑,空头性价比或有限。风险点:消费超预期回暖等。
投资策略:暂无。
风险提示:暂无。
焦炭
周四夜盘焦炭J2305收跌2.58%至2625元/吨,主要受澳洲焦煤价格下跌、澳煤恢复进口的预期拖累。现货端,山东、河北市场主流钢厂对焦炭采购价上调,湿熄涨幅100元/吨,干熄涨幅110元/吨,第四轮焦炭价格提涨全面落地。港口准一焦炭仓单涨至3129元/吨。
投资策略:维持焦炭买01抛05正套。
风险提示:01合约流动性风险,基本面供需超预期变化。
工业硅
工业硅期货上市首日高开低走,午后平稳运行,主力合约收18310元/吨,跌幅1.03%/190元,主力合约持仓4710手,交易金额26.65亿元。盘面数据上来看,上市首日市场各方均较谨慎,价格博弈未出现大幅波动,都在寻找期货盘面的价格中枢。盘面收跌的主要原因考虑为现货价格上目前仍处于弱势阶段,供强需弱且高库存是主要的利空因素。现货方面,硅价继续延续弱势,上游供应较为充足,下游市场新增订单不多,整体交投氛围较冷淡,预计短期内仍维持弱稳为主。
投资策略:暂无。
风险提示:西南限产政策动向,疫情蔓延影响运输情况。