铁矿石
需求改善,矿价向上
1 、 行情综述:
9 日 I2301 增仓上行,收 720.5(26,3.74%)。
2 、逻辑分析:
本周钢材需求数据改善,整体信心重拾。短期供给平稳,需求是主导价格的驱动。当下铁矿石整体基本面较好,钢厂主动减产和复产背后的驱动是钢厂利润的波动,短期钢厂利润继续承压向下但仍保持正向,铁水增量空间犹存,近年来铁水高点在2020年的253万吨,本周复产高炉4座,目前有29座高炉检修,影响铁水11.02万吨。粗钢压减目前来看,政策压力并不大看,分省来看,仅福建的粗钢同比大幅增加,相反,稳经济政策目标指导下,钢厂对于就业和GDP的贡献较大,政策端反而是鼓励钢厂开工。电炉生产亏损明显扩大,并且钢厂废钢到货量整体偏紧,库存并不高。复产之下,高炉的性价比更优,因此电炉开工是后期铁水变化的前瞻指标,如果电炉开工大幅向下,那么铁水就有可能下降,反之则铁水将延续高位。综合来看,从九月来看,旺季之下,终端需求改善预期较强,钢厂利润仍会改善,铁水仍有增量动能,铁水高点预计会突破240万吨,钢厂低库存下,补库需求有望逐步释放。入炉需求紧跟终端表现,虽然中期终端需求承压,但随着金九银十到来,短期终端需求已有边际改善的动能,并且近期政策利好较多,黑色整体偏强,正反馈结构明显,因此需关注旺季需求表现,短期近强远弱。
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