原油:
【品种观点】
上周油价延续下跌,市场受宏观利空压制,担忧对俄罗斯原油制裁以及需求下滑,但当前原油低库存限制向下空间,短期市场信号不明,建议等待机会。
【操作建议】
暂时观望
橡胶、20号胶:
【品种观点】
国内云南产区进入割胶淡季,但海外主产区仍处于产胶旺季,随着替代指标进入国内市场,供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工,终端需求预期疲软,整体去库缓慢,市场对于年底前消费好转缺乏信心,预计短期天胶上行驱动不足,谨防冲高回落。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
贵金属期货:
【品种观点】
上周末期间,北美市场受感恩节假期影响提前休市,整体交投清淡。另一方面,欧盟领导人对将在12月5日执行的对俄原油限价决议存在巨大分歧,仍未能达成协议,同时,俄方也表态称或将禁止贸易商向执行俄原油限价的国家销售俄原油。地缘政治对大宗商品价格的影响再度引发金融市场担忧情绪加剧。美股受假期影响交投清淡,美10年期国债收益率微幅反弹至3.6910%,美元指数微幅上行至106美元附近,贵金属价格相应微幅回落,COMEX金微弱下行-0.0170%,COMEX银微跌-0.1616%,COMEX金、银价差比率微幅扩张至81.6847,建议投资者关注短线多COMEX银价波动率套利策略的执行机会,前期已介入该策略可考虑继续持续持有剩余头寸,后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
弱势盘整。
股指:
周五晚道指涨0.5%,纳指跌0.5%。后市研判:房地产板块走强有利于传统指数稳定,但并不具备持续性,后市亮点仍在于新兴产业板块轮动。国内看,光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议:央行降准稳定市场,新兴产业有望延续板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。
多空方向:【多空方向】
国债:
【品种观点】
短线观点:上周五货币市场短期利率较上一交易日窄幅波动,DR001加权平均1.02%,上一交易日1.04%;DR007加权平均1.73%,上一交易日1.74%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行,2年期国债到期收益率上行1.41个BP至2.29%,5年期上行4.21个BP至2.61%,10年期上行3.50个BP至2.83%。上周五傍晚央行宣布自12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点,此次降准为全面降准,共计释放长期资金约5000亿元,有利于金融机构获得长期资金,降低资金成本每年约56亿元,增强资金配置能力。昨天国家统计局公布,1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降3.0%,1-9月为同比下降2.3%。1-10月份,规模以上工业企业实现营业收入同比增长7.6%,1-9月为同比增长8.2%。工业企业10月单月的营业收入同比增速较9月回落,10月单月利润同比负增长较9月扩大。高频数据显示11月经济增长或继续变缓。多项金融支持房地产市场发展政策的推出,将对冲经济的下行压力,但尚不会带动经济基本面的急剧变化。随着更多稳增长政策推出和积累效应的释放,未来经济将转暖。现实和预期之间,国债收益率可能在目前位置附近波动,形成新的均衡,利率上行的风险略大于下行的风险。上周五盘后宣布的降准因为之前国常会的披露已为市场提前知悉,并反映在市场走势中。国债期货短线或震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
【多空方向】
震荡
焦炭:
【品种观点】
近日利好政策频出,央行决定12月5日起全面降准0.25%,六大行向17家房企授信超万亿。个别焦企对焦炭启动第二轮提涨,因环保以及疫情的原因,焦炭供给受到影响。下游钢厂铁水日产降至222.56万吨,钢材需求以及利润都处低位,钢厂产量或将持续下降。冬储预期下,焦炭需求仍有增量,预计焦炭近期合约仍旧偏强。
【操作建议】
多单谨慎持有。
【多空方向】
震荡偏强
焦煤:
【品种观点】
受疫情影响,煤矿洗煤厂焦煤产量小幅下降,同时运输管控下,焦煤到货受阻。甘其毛都上周日均通车823车,处于高位。焦碳第一轮提涨落地后,焦企亏损有所恢复,原料采购需求有所增加。终端市场利好政策频发,但经济下行趋势不变。钢厂铁水产量持续减少。冬储预期下,焦煤仍有需求增量。预计短期焦煤2301合约仍有上行空间。
【操作建议】
多单谨慎持有。
【多空方向】
震荡偏强
螺纹
【品种观点】
周末唐山钢坯累计上涨20元,预计对市场影响有限。上周钢材厂库开始累库,社库降幅继续放缓,预计未来1-3周社库或也将开始累库。产量继续环比下降。下游需求维持正常水平,尚保持韧性。全国多家房企获得银行累计炒万亿意向性融资,房企资金流有望得到改善。临近冬储备货,备货数量但意愿还取决于后期的需求预期。
【操作建议】区间震荡,5月低位多单谨慎持有
【多空方向】区间震荡
铁矿石:
【品种观点】
高炉开工率暂稳,铁水产量、钢厂铁矿石日耗等需求指标继续回落,铁矿石需求空间边际减弱,采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间,不排除后期临时性限产措施影响。厂内库存偏低企业补库意愿不足,不排除后期有一定程度的备货,港口库存继续增肌啊,预计后期仍将缓慢累库。
【操作建议】
区间震荡
【多空方向】
中长期震荡偏弱
铜:
【品种观点】隔夜铜价继续调整。央行降准为降息提供空间,但目前疫情的综合因素需要一个确定性方向,在现有格局下,铜的金融属性获得部分利多。在全球供应紧张的基础上,矿端干扰频现,最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议,全球库存续降,加工费TC/RC转跌,供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配,疫情方向和政策效力的博弈。欧洲多国PMI数据持续低于容枯线,衰退趋势明显。短期需要看各力量博弈的结果,长期铜关注衰退对需求的削弱情况,以及海外铜矿供给减少的情况。
【操作建议】
若疫情的方向朝着放开了对生产和生活的限制,那么将开启一波中短期看多的趋势,长期关注衰退和紧缺的博弈,短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨,第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。
【多空方向】
震荡
铝
【品种观点】国内疫情数据上的趋势是加剧,延续疫情对经济、生产、政策效力的削弱逻辑,隔夜铝价再偏弱调整。现货端,部分市场成交回暖整体依然偏弱,在供应恢复缓慢的情况下,库存趋势不明显。考虑到目前得房地产政策集中在利好供给端,而决定总需求的因素尚未得到改善,且政策多改变房地产下行得斜率,而废逆转其跌势,政策效果尚待观察,且国内疫情防控难言好转,广西政策支持电解铝复产,暂时上行逻辑受限。基本面上,供需均有改善同时改善空间均有限,库存整体去化,海外不改需求更弱占主导得趋势,长期目前延续偏空。
【操作建议】
若综合因素利多生产和经济活动,有刺激上行趋势,否则偏弱运行。建议看跌期权持有。主力合约支撑位18500元/吨,第一压力位19200元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。
【多空方向】
震荡偏弱
镍
【品种观点】
上一交易日,沪镍主力2212合约日内震荡上行,夜盘大幅收跌,收于196600元/吨,下跌2180元/吨,跌幅1.10%;LME镍午后震荡下跌,收于25485美元/吨,下跌615美元/吨,跌幅2.36%。现货方面,上周镍价整体震荡运行,周初镍价下跌,精炼镍整体成交情况转好,随着下游刚需采购完成,镍价转为震荡,成交逐渐转冷。镍矿方面,国内钢厂陆续发布11-12月减产计划,镍整体预期走弱,镍铁走势偏弱。工行受到市场情绪影响,对于镍矿采购情绪有明显回落,对矿山镍矿报价接受程度较差。
【操作建议】
波段操作为主
【多空方向】
震荡偏弱
棉花
【品种观点】
美棉大幅下跌,受美元走强和美棉出口销售数据疲弱影响。郑棉振荡下行,短期期价振荡偏弱,主力合约期价基本处于13000-13500区间振荡,市场暂时缺乏方向,现货市场继续呈现供需两弱的态势,但随着加工进度的加快,后期压力将逐步体现。
【操作建议】
空单背靠13500持有。
【多空方向】
振荡
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅下跌,受巴西产量增加影响,原油下跌也带来压力。郑糖振荡整理,短期期价振荡下探,下方60日均线的重要支撑位面临考验。
【操作建议】
空单视5590支撑情况决定去留。
【多空方向】
短空
油脂:
【品种观点】
需求和供给因素交替 国际油价振荡加剧 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 经过前期下跌,目前有反弹需求 等待反弹后再次沽空 长线看跌思路不变
【操作建议】
中短期油脂走势分化为主,反弹后沽空,长线保持空头思路。Y2301合约压力位9350,支撑位8970;P2301合约压力位8350,支撑位7770;OI2301合约压力位11200,支撑位10900.
【多空方向】
振荡
双粕:
【品种观点】
阿根廷大豆美元实施至年底 美豆期价整体呈现高位振荡态势 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 关注前期压力位突破情况
【操作建议】
双粕低位留存多单继续持有。豆粕2301合约压力位4400,支撑位4080;菜粕2301合约压力位3300,支撑位2970。
【多空方向】
振荡偏强
玉米:
【品种观点】
上周五CBOT玉米期货小幅收涨;国内阶段性供求偏紧格局持续,现货强势不改,期货盘面近强远弱,主力合约前二十资金持仓多减空增,预计新作集中上量前盘面仍将维持偏强运行,中期等待季节性卖压显现。
【操作建议】
2301合约前期多单继续持有,关注2950-2970压力位,若压力有效可考虑止盈;亦可等待季节性卖压显现后的做空机会。
【多空方向】
短多
生猪:
【品种观点】
今日早间猪价主线稳定,东北稳定在21.2-21.8元/公斤,河南微涨至21.4-21.6元/公斤,全国多地寒潮来袭,关注疫情影响下消费能否企稳反弹;期货盘面短期或进行整理修复,等待现货进一步指引。
【操作建议】
2301合约关注19800-20000支撑效果,前期空单可考虑部分止盈。
【多空方向】
弱势调整
【格林大华期货研究所】
期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所,观点仅供参考