黑色:需求预期悲观,黑色震荡下跌
逻辑:昨日黑色震荡下跌,主要是受海外宏观利空拖累,市场情绪悲观。宏观方面,地产数据延续下行,稳地产政策频出,5年期LPR利率下调15BP,货币政策超前发力。海外加息预期走强,国内疫情散发,终端需求承压,黑色博弈旺季需求,阶段性震荡调整。
行业方面,钢厂维持盈利,总体延续复产,铁水日产量达到229万吨,钢联表需下降,复产带动原料需求回补,焦炭二轮提涨后僵持,焦炉也快速复产,开始有提降预期,国内焦煤供应相对稳定,海运煤进口窗口打开,下游补库带动煤矿库存去化。本周铁矿发运回升,钢厂按需补库,疏港回升,铁矿港口库存小幅下降。各地高温缓解,电炉开始复产、废钢性价比减弱,钢厂降价控制到货。复产担忧增多的背景下,原料长期供需过剩压力加大,短期又受到现实支撑。
整体而言,近期市场交易的核心在于对旺季需求的博弈,钢厂复产、需求低迷、供需双向恢复的背景下,外围宏观利空加剧黑色波动。下半年国内经济逐步企稳,对本轮调整深度,持谨慎观点,若旺季需求不及预期,再度承压下跌,总体保持宽幅震荡。
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