上周成材需求环比走弱,板块价格低位震荡;成材减产预期有所走弱,虚拟利润走缩。
成材端,钢材库存延续去化,但主要依赖于成材产量的下降,需求出现回落;钢厂亏损有所缩小,但进入7月后钢厂延续主动限产。上周,30城商品房成交季节性回落,库存去化有所减慢,但刚性需求仍存,螺纹基本面持续改善。供给方面,近期钢厂主动检修面积扩大,但主动减产范围扩大空间有限,成本支撑力度仍存。继续关注减产幅度和终端需求的回升情况,预计短期钢材承压运行。
炉料低位震荡。铁矿海外发运出现回落,澳巴两国出口量季节性降低,但前期高发运量在7月体现在到港上;非主流发运方面维持高位、内矿供给小幅回落。铁水产量环比继续走跌,但需求进一步下降空间有限,港口库存开始逐步累积。终端需求回升效率有限,板块再次走弱。铁矿现货进口成本仍有支撑,但下半年需求减少确定,矿价中期下跌趋势不变。
煤焦端,焦炭现货第二轮提降落地,累计降幅500元/吨,焦化利润再度恶化,焦企亏损情况较多。需求端,高炉检修范围扩大,铁水产量延续下降趋势,焦炭刚需走弱。焦煤方面,国内煤矿因工作面问题及销售不畅,生产小幅收紧。进口端,疫情影响蒙煤外运,口岸通关环比上周亦有所下滑。焦企利润恶化,下游谨慎采购,焦煤现货成交相对较弱,部分煤矿有累库现象。终端弱需求背景下,高炉减产预期反复,叠加疫情抬头、稳增长政策刺激、海外宏观预期扰动,双焦承压运行。
整体而言,当前市场高度关注钢厂主动减产和全年减产落地情况,近期海外经济衰退预期发酵,板块风险偏好下降走势偏弱。当前需求出现环比回升,地产销售的好转或带来信心提振;产业层面,钢厂生产压力逐步兑现,生产强度下降;全年减产政策预计即将落地,原料走势承压。海外市场持续关注经济衰退,短期风险偏好回落的外溢现象或继续压制黑色板块,板块短期或进入磨底阶段。