纸浆期货策略:多方持有,设定适当离场指标
供应: 最新交割品3月美金报价至890美元/吨,阔叶浆也同步上涨。12月的进口量数据未证伪进口减少的情况。欧洲市场繁荣,浆价更高。UPM罢工传闻延长。俄乌冲突可能对俄罗斯木浆供应产生影响,但目前尚未听闻。国内现货流通偏紧。
需求: 下游成品纸多在上涨。双胶纸需求好转明显,价格仍有上涨预期。由于加工利润不乐观,多数纸种都在频发涨价函。
库存: 港口库存仍在累库。仓单仍在增长,但预报交割的数量在减少。
本周交易逻辑:供需消息的变化都以利多为主。upm的罢工、 暂时未确认的俄罗斯针叶浆供应扰动、下游涨价的落地都是纸浆走势的利多因素。从边际变化来看,多方驱动依旧存在。然而,之前就呈现隐患的因素也没有消退。第一,港口库存仍在增加,如果按照最新- 期下游产 品的开工率都在提升,而库存在增加,去反推进口量的话,国内进口是在增长的。第二,旺季逐步到来,下游 上涨较为正常,但长周期来看需求无增长亮点,下游产品的上涨能持续多久的?存在多大的.上涨高度?这两者均不会有较好的预期。第三,下游的加工利润始终是在较低的水平。
因此,总体来说,供需变化的方向仍是向上推动价格的,浆价的上行驱动未改。但市场在上涨的过程中是存在- 些隐含 风险的,这一些隐含风险暂时并不会完全扭转价格走势,却降低了高位追多的安全性。.上行高度预判不改,仍判断会落在6800 -7000这一范围,越往高追多的风险越大。
操作上,维持多方持有,跌破20日均线离场。 操作策略:维持多方持有,跌破20日均线离场。 风险因素:外盘未出现上涨,进口缩减被证伪。