国内沥青炼厂库存进一步下降,但社会库存维持增长。沥青现货供给持续下降,但临近春节,沥青刚需增长空间也相对有限,现货涨势将逐步放缓。
焦煤供给较为平稳,煤矿端年底任务已完成,无提产预期。需求端,焦企钢厂不同程度亏损,焦钢博弈加剧。目前终端需求依然疲弱,而宏观强预期的影响随着利好落地有所减弱。下游补库逐渐收尾。焦煤期价短期回落。
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2022.12.15交易观点分享(含12.14夜盘)12月14日收盘,国内期货主力合约多数上涨。低硫燃料油(LU)、焦煤(1985,58.50,3.04%)涨超3%,SC原油、沪银涨超2%。跌幅方面,花生、纸浆跌超2%。螺纹2305震荡走强多单跟进螺纹今天3923-3990区间运行,67点左右运行,日线级别来看螺纹震荡走强。消息面上周五大钢材品种表观需求几无改善,库存结束8连降。昨日237家主流贸易商建材成交14.57万吨,环比再减3.1%。今日钢谷网数据显示,全国建材表观需求环比微增2.26万吨至390.74万吨,全国热表观需求则下降12.41万吨至229.02万吨,因部分大型钢厂提高了热卷
燃油近期利多利空分析:利多:1、中东、南亚电厂夏季处于采购高硫燃料油发电需求旺季,叠加天然气价格高位,高硫需求受到季节性和经济性双重提振。2、新加坡高低硫价差处于历史较高位,高硫燃油对低硫船燃的替代性需求明显,具有滞后性和高粘性。利空:1、原油供给端依然偏紧,但是宏观利空、经济衰退的预期导致需求端的走弱预期冲击原本稳固的基本面,成本端原油价格中枢下滑拖累燃油。2、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻,转移出口至亚太地区的贸易量增加,短期新加坡高硫燃油市场仍面临较大压力。3、柴油裂解价差处于高位但下滑明显,柴油对低硫燃油调油组分的吸引力有所下滑,对低硫生产的挤出效应减弱,低硫供给预期逐步有效缓解。
目前原油价格弱势运行,FU、LU单边价格均受到一定压力。就燃料油自身基本面而言低硫燃料油基本面随着供应回升继续边际转松,Back结构相比之前明显走弱,新加坡Marine0.5%现货升贴水已经降至37.42美元/吨。相比之下,高硫燃料油受到季节性等利好因素的支撑,可以继续考虑逢高空LU-FU价差的阶段性机会。仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。
昨日原油价格再度大幅回撤,对内外盘燃料油单边价格形成压力,FU、LU均跟随下跌。如我们此前提及,短期原油与宏观趋势仍不明朗,对于下游能化品扰动效应较强,因此对于燃料油单边价格建议观望为主。价差方面,目前低硫油基本面已经呈现出边际转松的态势,而高硫油市场受到发电端消费的支撑有所企稳,可以继续考虑逢高空LU-FU价差的阶段性机会。仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。
昨日新加坡低硫燃料油现货升贴水延续了下滑态势,目前来到48.3美元/吨,环比减少4.95美元/吨,相比最高位的回落幅度接近40美元/吨。认为低硫燃料油back结构的边际转弱是预期内的,随着海内外炼厂开工提升、汽柴油溢价回落,低硫燃料油供应有望逐渐反弹。但即使经历了大幅下滑,低硫燃料油现货升水对比历史正常水平仍处于高位,低硫油整体偏紧的格局难以在短期完全逆转。
低硫燃料油基本面近日呈现边际转弱的态势,现货升贴水、月差、裂解价差均显著回落。主要驱动来自于供应端的增加,海外炼厂开工负荷的提升、汽柴油裂解价差的回落使得低硫燃料油供应紧张的局面有所缓解,另外随着亚太市场back结构转弱,西区套利船货的经济性也有所回升,也将间接促进船货供应的增长。相比之下,高硫燃料油短期受益于来自发电厂、炼厂的需求增量,市场结构在低位获得支撑。虽然在绝对水平上低硫燃料油基本面仍远强于高硫油,但基于二者市场目前的边际变化,可以考虑逢高空LU-FU的阶段性机会。
市场要闻:1.市场消息:天然气订单显示北溪管道将恢复40%的流量。2.俄罗斯副总理诺瓦克:如果油价上限低于产出成本,俄罗斯将不会出售石油。3.据法新社:乌克兰方面敦促盟国对俄罗斯实施更多制裁,加快武器运送速度,以回应莫斯科更广泛的行动。4.油田服务公司BakerHughes:油田服务(OFS)是俄罗斯最大的产品线,公司预计今年从俄罗斯获得的未计利息约为3亿美元。
市场要闻:1.7月20日讯,由于担心俄罗斯可能停止燃料供应,欧盟计划从下个月开始,成员国自愿减少15%的天然气使用量。欧盟委员会计划于周三公布该项计划。三名欧盟外交官表示,措施还将包括强制性触发机制,以应对能源形势恶化而成员国自愿的限制措施力度又不够的情况。根据该计划,委员会拟采取的措施包括减少供暖和制冷,以及其他基于市场的措施。根据此前草案估计,一旦严冬到来,欧盟GDP至多将下滑1.5%。2.英国央行行长贝利:货币政策将使通胀回落到目标水平。英国央行正考虑在8月加息50个基点。3.休斯敦油服HalliburtonCEO:今年北美地区的支出增长将超过35%。产能紧张导致服务价格进一步上涨。预计