含权基差贸易业务特点:锁定采购成本。贸易商在基差贸易中,实现“涨价不涨,跌价跟跌”,既未来期货价格下跌时,获得低位点价的机会,期货价格上涨时,规避高位点价的风险。案例:贸易商与压榨厂约定未来一个月交货的豆粕基差报价为M2301+100,当日豆粕M2301期货价格为3850。因目前豆粕处于弱势行情,贸易商担心一个月后豆粕行情上涨,采购价格上涨。故与压榨厂协商优化报价如下:实际期权结构:贸易商买入执行价为3850的看涨期权,成本30/吨
场外期权案例---二次点价(买看跌)客户需求贸易商3月初与油厂签订豆粕基差贸易合同,4月15日完成点价,4月20日交货。由于豆粕近期价格下行,且短期无上涨机会贸易商担心点价完成后,豆粕价格继续下跌,采购端承担较大风险。策略概述给予贸易商二次点价机会,获得下跌赔偿。买入M2309看跌期权,到期日2023.5.31,执行价3550,权利金50元/吨。策略效果点价成本50元/吨。M2309价格下跌超过3550元/吨的部分,跌多少赔多少。M2309价格未跌破3550元/吨,不行使二次点价权。
策略构成M2309,现价3560卖出执行价为3800的看跌期权,到期日2023.7.18,收入权利金260元/吨买入执行价为3600的看跌期权,到期日2023.7.18,支出权利金100元/吨期初收益160元/吨。策略特点适用行情:温和看涨后市最大盈利、最大亏损均有限同样牛市价差,对比牛市认购价差:期初收入权利金。同样看涨,对比买看涨:牺牲了上端的收益,降低了做多的成本。同样温和看涨,对比卖看跌:降低了权利金的收入,锁定了下行风险。
场外期权策略---鲨鱼鳍策略特点》预期后市上涨但涨幅有限。》上涨超过预期收益后敲出,敲出后有敲出收益。收益情况价格区间:到期价格≥110%收益:敲出收益-权利金价格区间:100%≤到期价格
法人主体---“532”开户主体最近产品规模不低于5000万开户主体最近一年审计报告(需会计事务所相关负责人签字或名章),资产负债表中所有者权益不低于5000万;3年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等投资经历提交材料日3年前的任意证券,期货,黄金,外汇交易对账单或结算单,基金产品认购函(银行理财产品需提供产品投资范围包含证券,期货,黄金,外汇的证明)等;最近一年末金融资产不低于2000万的证明开户主体最近一年审计报告(需会计事务所相关负责人签字或名章),资产负债表中货币资金,交易性金融资产,可供出售金融资产总和不低于2000万。产品主体---“552”产品的管理人最近一年末管理规模不低于5亿提
螺纹贸易商需求已同下游签订螺纹钢供货合同,锁定了销售价格;预期螺纹钢行情震荡上行,担心价格上涨增加采购成本,希望低点采购。策略设计判断RB2305向上不会突破4850元/吨,向下不会跌破4600元/吨。买入执行价格4700元/吨看涨期权卖出执行价格4850元/吨看涨期权卖出执行价格4600元/吨看跌期权贸易商期初收入权利金30元/吨策略效果到期RB2305收盘价4750,策略总收益80元/吨卖出的2个期权均未行权买入的4700看涨,行权收益50元/吨期初权利金收入30元/吨
场外期权策略比例看涨适用场景:看涨后市,同时提供一定下跌缓冲区间期权构成:买看涨期权(K2)+卖2倍看跌期权(K1)收益情况:价格区间:到期价≥K2收益:到期价-K2价格区间:K1≤到期价≤K2收益:无亏损,无损益价格区间:到期价≤K1收益:(到期价-K1)*2
场外期权策略卖宽跨(双卖组合)适用场景:震荡行情期权构成:卖看涨期权+卖看跌期权收益:权利金收入风险:价格大幅波动突破区间策略设计要点:策略区间(损益平衡点位)应充分结合客户对行情的预期。
客户需求:1、客户预期3个月内,豆粕2309价格大跌可能性不大2、现价(3660元/吨)采购能保证贸易利润3、放弃潜在更低采购成本,换取稳定采购补贴策略概述:客户卖出M2309看跌期权,执行价3660,到期日2023/6/30。客户收入权利金91元/吨策略效果:M2309价格上涨,超过3660期权无需赔付,客户获得的91元/吨权利金收入,用于补贴采购,采购价优于市场同行。M2309价格下跌,低于3660采购成本固定为(3660-91)元/吨。提示:以上案例仅用于业务学习,不构成任何投资建议和意见。