上一交易日,PTA2301合约小幅上涨,涨幅1.70%,华东市场现货价为6025元/吨,基差率为10.07%。供应方面,PTA负荷在76.1%,环比下降0.6%,华南两套共计235万吨PTA装置近期降负至8成,其中一套110万吨PTA装置计划11月中开始检修,预估40天附近;华南一套450万吨PTA装置上周末提负,目前在8成附近,该装置前期5成负荷;华南一套200万吨PTA装置上周末降负至8成,预计近期恢复。需求方面,江浙涤丝产销局部放量,至下午3点半附近平均估算在120%-130%,聚酯装置整套变动不多,江苏一套20万吨薄膜装置开启;近期不少装置降负,长丝个别工厂追加减产,但短纤前期减产装置
昨日盘面延续跌势,跌幅超1%。现货继续小幅下移,基差来到同期高位,市场情绪延续偏弱。尿素化工煤暂时企稳,但后期仍有继续走弱预期,前期高点或是本次上行拐点,日产小幅回升,对盘面形成利空,关注明日库存数据,上周上游库存延续累库,来到近80万吨。进入四季度后期预计在气头减少下呈现季节性走低,关注装置检修、限电、环保等对于日产的影响。需求端农需方面将持续处于淡季,工需难有明显回升,出口需求方面,预计印度还有一轮新的招标,出口四季度较前期小幅提升,空间不大,需要关注法检政策的变化,另外会有部分淡储需求补足,整体四季度预计呈现供需双减的格局。上游库存目前在绝对高位水平,对于盘面形成上行形成压力,后市关注供
供应方面,上游开工环比增加逾3个百分点,处于同期偏高区间。成本利润方面来看,大部分外购装置亏损加重,西北一体化装置亏损,综合利润小幅盈利。需求方面,下游制品企业节后开工恢复至节前水平,但订单周期未有变化,且部分行业受房地产新增需求不足影响开工不足。出口受价格竞争与印度保障政策影响维持清淡。电石法五型华东价格在6100-6180区间震荡,成交集中在低端;乙烯法价格继续小幅走低,高价询单清淡。截至2022年10月14日,中国PVC生产企业在库库存天数在5天,环比增加。国内PVC生产企业库存受节后需求疲软及部分区域汽运受阻影响,小幅增长。策略方面:建议空单底仓持有。个人建议,仅供参考
上一交易日,PVC主力合约延续弱势震荡,夜盘有所企稳,本日成交有所放好,盘面下方从综合利润来看空间不大,但基差高位下现货仍有走弱空间,盘面上行缺乏驱动。最新一期供应回升,综合利润小幅收缩仍小幅盈利,上游继续累库,盘面偏弱。9月整体需求不及预期,10月预计随着上游开工的回升,叠加内销依然受到地产周期下行的挑战,外销受海外经济下行趋势下或继续呈现走弱态势,整体供需格局或依然偏弱,成本端的推动预计有限,从综合利润来看下方或还有一定空间,建议空单减持后底仓持有。个人建议,仅供参考
上一交易日,天胶主力合约窄幅运行。上周天胶盘面先跌后稳,美联储CPI公布后外围利空因素暂时兑现,天胶盘面暂时企稳,但从基本面来看,全球天胶产量仍处于增加态势,近期天气有一定影响;受疫情反复影响,物流运输、交通出行都受到一定影响,轮胎厂开工有一定提升,但受到环保等影响预计提升空间不大,自身库存仍然较高,外需受到加息、能源危机等影响出口或呈现下滑趋势,整体需求对于胶价支撑有限。所以我们认为如果不出现交割品大幅低于预期的情况,整体供需格局仍然偏弱,天胶上行空间有限,但做空需要关注宏观因素以及极端天气等风险点,套利方面,四季度初期可以继续关注RU-NR逢低入场的机会,短期建议前期高位空单适当止盈。个人
焦炭:产地焦企焦炭价格二轮提涨,暂未落地,焦炭主力基差为正,现货呈升水状态。供应端,焦炭综合库存下降,分主体,独立焦企库存微增,钢厂库存减少,港口库存微降。平均吨焦利润为负,焦企炼焦积极性下滑,开工率下降。需求端,钢厂开工率维持高位,短期增加焦炭需求,而经济担忧仍不利于产业链中期需求。综合来看,产业链中期需求疲弱不利双焦价格中期走势,而上游的安全检查升级、货运受阻及下游钢厂的高开工率对价格形成短期支撑,双焦价格技术上呈现下跌趋势中的震荡反弹格局。总体判断,双焦价格或许短期以震荡偏强走势为主。个人建议,仅供参考
双焦:上周五夜盘双焦盘面震荡下跌。从季节性出发,4季度采暖季对整体碳元素的需求有一定支撑,炼焦煤部分边界煤种也存在向保供倾斜的可能,叠加传统的年底安检,内产供给端的扰动或将一直存在。另外,双焦库存本周均有不同程度的去化,去化主要集中在港口和下游环节。在焦化企业再度陷入亏损酝酿减产,且中下游库存偏低的环境下,焦化厂开启第二轮提涨。但在终端需求没有明显放量前,钢厂利润也受到一定压制,钢焦两端博弈加剧。后期来说,焦炭在下方有采暖季焦煤支撑,上方受到钢厂利润压制的环境下预计震荡运行,警惕需求若再度证伪后,铁水下降带来的价格风险。个人建议,仅供参考
铁矿:上周五夜盘铁矿盘面震荡下跌。海外在美联储加息大背景下,叠加欧洲能源危机没有得到明显缓解,铁元素外需在4季度的表现依然不容乐观。供给端澳洲、巴西铁矿发货量环比有所回落,但受到前期外矿发运顺畅的影响,虽然节后钢厂也有库存补充,港口库存仍然出现小幅累积。静态240万吨的铁水产量水平对炉料的需求端构成一定的支撑,但10月中旬或将逐步面临阶段性限产的扰动。另一方面,终端需求在4季度的恢复高度有较大的不确定性,矿价下方的成本牵引依然不容忽视,短期铁矿以高位震荡思路对待,警惕铁水见顶回落。个人建议,仅供参考
上周五,上海市场电解铅对沪铅2211合约报升水10-30元/吨,再生铅对SMM1#铅报贴水200-150元/吨。供需方面,铅精矿进口量增加,矿供应趋松,部分原生铅冶炼企业有年底冲量计划,但疫情和云南限电存在一定影响,料10月原生铅产量为28.84万吨,安徽疫情影响略有缓和,叠加铅价反弹后再生铅冶炼利润上修,企业生产积极性回温,料再生铅产量将环比增加;消费方面,随着天气转凉,蓄电池消费将逐步过渡至淡季,但目前的终端需求尚能维持,未来国内电解铅存在累库压力。上周,铅锭社会库存增加1400吨。短期内,海外冶炼端收紧和国内消费维稳的情况给予铅价强支撑,但拉长周期看,沪铅基本面仍承压,叠加宏观偏空的影响
上周五,上海市场0#锌主流报价对沪锌2211合约报升水800-950元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2211合约报升水865-965元/吨;天津市场0#锌主流报价对沪锌2211合约报升水750-840元/吨。供需方面,进口锌精矿增加,冶炼企业和港口的矿库存量恢复,故在限电影响消退后,部分冶炼企业有年底冲量计划,但某些冶炼企业受意外因素影响有所减产,加之云南限电,导致10月精炼锌产量或仅增至51.67万吨,远低于预期,而消费将继续依赖基建带来持续、稳定需求。上周,锌锭社会库存增加1.17万吨,保税区库存下降1500吨。锌的基本面与宏观延续分歧,在宏观影响转弱时锌价有上修动力,锌价或延续宽幅震