铜:海外宏观偏空继续压制铜价,节前建议观望为主(1)宏观:美国商务部经济分析局公布数据显示,美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1%,不仅较前值的2.6%大幅放缓,为连续两个季度放缓,且远不及预期1.9%。(2)库存:4月27日,SHFE仓单那库存59251吨,减425吨。LME仓单库存62675吨,增850吨。(3)精废价差:4月27日,Mysteel精废价差1208,收窄78。目前价差在合理价差1366之下。目前镍市场供应预期有增量,电积镍逐渐修复,SMM预计4月全国精炼镍产量为1.80万吨,环比增2.27%,同比增39.21%。叠加二季度新产能落地,预计供应缺口收窄,镍价下行趋势不变
据全国棉花交易市场,截止到2023年4月25日,新疆地区皮棉累计加工总量622.5万吨,同比增幅17.16%;25日当日加工增量0.11万吨.昨日,郑棉5月合约收于15145,环比+120,郑棉9月合约收于15325,环比+105。国内种植炒作窗口打开,新疆棉花种植还未结束,种植初期天气状况对盘面较一定影响,部分种植地区现沙尘暴、冰雹,气温低,引发市场担忧,新年种植面积减少的预期及天气炒作支撑郑棉短期偏强运行。基本面方面,需求端边际走弱,下游新增订单环比减少,纺织企业开机率下滑,纱、布成品库存环比累积,二季度因需求进入阶段性淡季,上下游暂无法形成共振,盘面强势的局面主要由预期推动。预计二季度在
生猪:大厂放量引发情绪转向,期价大跌逻辑:4月24日,根据涌益咨询,全国商品猪出栏均价14.82元/公斤,环比变化+1.93%,较上周变化+7.08%。今日主力合约生猪2307收盘价为16345元/吨,环比变化-4.30%。我们认为主要受大厂放量而引发的情绪转向所致。现货方面,基本面变化不大,五一节前相对偏强。供应方面,在本月集团厂出栏完成率偏高情况下,节前出栏或略有缩量。需求方面,五一节日备货需求提振,叠加本周冻品入库速率加快,屠宰企业白条订单增加,4月24日当日,样本宰量15.8万头,较上周变化+5.61%。短期内,供应小幅偏紧,需求略有抬头,现货震荡偏强运行。当期二育并未集中大面积入场,
需求旺盛的供需格局对国际原糖价格形成一定支撑今日广西白糖现货成交价为6762元/吨,下跌112元/吨;产区制糖集团报价区间为6720~6930元/吨,加工糖报价区间为6930~7350元/吨,报价稳中有降,下调20~50元/吨。期价大幅下挫,基差商走货尚可,总体成交略有好转。逻辑:宏观方面,通胀改善与衰退风险并存,美联储加息节奏未定,宏观多空因素交织。基本面方面,国内供需格局已定,广西减产被云南糖和甜菜糖对冲,需求端食品CPI和饮料类零售额偏低意味着终端需求可能偏低,后续警惕终端库存消化不及预期对糖价形成利空,交易主线仍为内外价差的收敛;而在国际市场,供给端印度减产落地,巴西新榨季刚开始,需关
花生窄幅震荡期货方面,4月26日花生主力PKM收盘价10556元/吨,较上一交易日变化0.86%(2)现货方面,4月26日以河南地区为代表的的油料米均价9600元/吨,较上一交易日变化0.00%逻辑:主进口国苏丹内乱扰动,市场担忧进口受阻而上调国内进口米报价。加之五一临近,市场补库意愿增加,东北产区报价普遍上调。花生行情延续偏强运行。供应方面,产区维持低上货量,据Mysteel,预计河南产区基层余量在1-2成,东北产区余量2成以内,山东产区余量2成以内。终端需求,受节日提振,本周销区市场补库需求略有增加,两广市场走货有所加快,五一节前备货意愿有所增加,但高价采购意愿偏低。油脂消费仍处于淡季,市
钢材持续下行,检修计划增加昨日螺纹2310合约价格震荡下行收于3685元/吨,环比下跌1.55%,螺纹期价再创新低。因为近期钢材价格下滑过快,国内超30家钢厂发布检修计划。山西省最新的新增减停产高炉10座,涉及铁水产能约4.25万吨,约占山西省铁水总产能20%。最新数据统计,铁水产量维持在246万吨附近,从产量和库存推算,消费近期并不弱势。市场主要以未来的消费和当前去库速度或将放缓为由尤进行负反馈向下交易。地产作为钢材消费的半壁江山依然没有明显的复苏上升态势,对于消费预期来说信心上的打击是必然的。加之煤焦方面较弱的基本面,原料亦大幅下跌,可能还有一定的向下空间,原料和成材之间形成共振下跌,短期
棕榈油随大宗商品市场整体承压下行棕榈油方面,印尼棕榈油协会(GAPKI)近日发布数据显示,印尼2月份棕榈油产量降至425万吨,1月份为426万吨;印尼2月棕榈油库存降至264万吨,1月为310万吨;印尼2月棕榈油出口量降至290万吨,1月为295万吨,数据稍利多,给予棕榈油一定支撑。4月17日,据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示,2023年4月1-15日马来西亚棕榈油产量增加22.50%;而据AmspecAgri、ITS、SGS等机构数据显示,2023年1-20日马来出口大幅下滑,数据利空。国内方面,棕榈油4-6月进口利润倒挂,买船意愿较弱,且现有库存大多已有货权,棕榈油有望进
上周三大油脂期货盘面先上涨后下跌,其中豆油跌幅最大,棕榈油表现较强。豆油方面,全美油籽加工商协会(NOPA)4月17日公布的数据显示,美国3月大豆压榨量大增至15个月高位1.85810亿蒲式耳,较2月的1.65414亿蒲式耳增加12.3%,美国需求尚可;4月20日晚美国农业部公布截止4月13日美国大豆出口净销售以及装船数据。受消费国需求疲软影响,大豆出口销售数据低于预期,CBOT美豆价格走弱;南美端,巴西大豆港口溢价最近几天降至历史低点,如上周在帕拉纳瓜等港口,5月交货的升贴水一度甚至跌至每蒲式耳-200个基点,基差走低继续利空大豆,豆油进一步承压下行;国内随着进口大豆GMO、CIQ证书问题解
宏观方面,目前临近美联储议息会议,但美国方面银行业危机似乎再度显现,第一共和银行连续出现大跌的情况。同时美国经济数据好坏参半,美联储利率掉期不再完全定价美联储将在年中前加息,这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80%。但目前联邦基金利率对于5月加息25个基点的概率已经超过80%。因此大概率在5月议息会议之后,市场将进入何时将会采取降息的讨论。矿端方面,据Mysteel讯,上涨铜精矿现货TC继续上行,但是市场成交活跃度略有恢复,主流成交在80美元中位附近。总体而言,冶炼厂对5-6月份船期货物的需求持续减弱。尽管现在冶炼厂的原料库存下降但是并未到紧缺的程度,而且后续大量船只陆续到港补
总体看社会库存压力仍较小,供应端春检逐步落地,上游开工大幅下行,供应减量明显,后续来看新增装置逐步提负叠加节后检修装置回归,供应压力仍在。需求端MTO装置存重启预期,对市场情绪有一定支撑,利润方面随着甲醇现货反弹,MTO利润小幅走弱,仍处低位,上周沿海MTO装置开工环比维持,总体表现一般,利润表现偏差。总体看近端在低库存与上游检修背景下短期仍存反弹可能,策略方面单边暂时观望为主,套利后续关注09合约PP-3MA逢低做多机会,但近期仍需求关注甲醇反弹带来的价差走缩风险。基本面来看4月24号09合约下跌61元/吨,报2411元/吨,现货下跌35元/吨,基差124元/吨。供应端本周上游开工71.23