一、全球经济衰退预期加重叠加需求前景转弱的背景下,包括橡胶在内的大宗商品资产价格在2022年7月呈现集体回落的走势。二、美联储和欧洲央行于2022年7月超常规加息,面对欧美国家持续高通胀威胁,预计下半年全球流动性趋紧态势将进一步升级。三、在稳增长政策保驾护航下,未来经济增速有望逐步回升,此有助于鼓舞国内商品期货需求预期改善。四、2022年5月天胶生产国协会成员国产量为85.19万吨,较去年同期的83.42万吨,小幅增加2.12%,较近5年均值84.43万吨,小幅增长0.90%。2022年1-5月天胶生产国协会成员国合计产量达428.79万吨,较去年同期的405.35万吨,小幅增加5.78%。五
钢矿观点:增产导致钢材去库放缓,盘面承压运行钢材夜盘下探后小幅反弹,整体仍偏承压运行。钢厂在微利状态下谨慎复产,集中检修期已过,新增检修计划较少,铁水产量预计将转稳回升,虽然废钢和高品资源用量不足压制高炉产能利用率的反弹空间,但增产仍加剧了脆弱的供需关系的压力。需求边际改善持续性不足,资金改善力度非常有限,各地的新开工项目和资金情况分化也比较明显,叠加高温持续也限制赶工,短期螺纹需求改善空间有限。制造业PMI再度回落,热卷下游冷轧基料库存压力仍较大,补库力度有限,外需出口有一定提升空间。本周螺纹去库速度出现明显放缓,而热卷社库持续难降,库存压力继续向上游钢厂转移。目前政策端较为审慎,国际环境也
焦煤焦炭观点:钢厂复产仍偏慢,双焦承压下跌4日双焦跟随成材走势,下跌幅度大于成材,夜盘跌幅有所收窄。基本面,焦炭方面,一轮提涨开启,幅度200-240元/吨。供应端,焦企亏损持续,整体开工率不高。下游钢厂有复产现象,整体仍偏慢。市场情绪好转,钢厂和贸易商开始回归合理采购节奏,焦企累库现象改善。焦煤方面,供应端,产地煤矿整体供应仍较平稳。洗煤企业开工率环比基本持平。进口方面,甘其毛都口岸蒙煤日通车500车左右,俄煤仍有到港,进口关税政策给与中长期炼焦煤供应增加预期。需求端焦钢企业开始逐步复产,对炼焦煤需求稍有增加,叠加部分贸易商进场抄底,煤矿出货好转。短期现货需求好转,但以投机性需求为主,刚需偏
观点:宏观情绪偏谨慎,铜价震荡运行铜昨日日内铜价承压回落,夜盘价格高开高走,整体维持震荡走势,现货升水企稳,宏观氛围依然偏谨慎。从宏观层面来看,美联储如期加息75BP,其他相关表述均符合预期,不过近期美联储官员继续鹰派发言,提高了9月加息75BP的概率,美元指数回升,往后看,美联储加息幅度在四季度确有放缓可能,经济发展方向仍偏空看待;国家经济政治局会议落地,地产纾困,基建发力,着力稳增长仍是主要提及的几点,国内需求端呈现恢复态势。从产业层面看,铜价下探后企稳回升吸引价格吸引现货企业补库,国内库存大幅下降,仓单库存流出,国内基本面回到高升水低库存格局,支撑价格表现,这种状态预计在8月还会维持一段
观点:棉价现货暂稳,郑棉美棉弱势震荡USDA发布7月全球产需预测,整体报告中性偏空。美国农业部8月1日发布的美国棉花生长报告显示,截至7月31日当周,美棉现蕾率为89%,前周为80%,去年同期为81%,五年均值为87%,美棉结领率为58%,前周为48%,去年同期为48%,五年均值为50%,美棉生长优良率为34%,前周为34%,去年同期为60%。4日ICE期棉宽幅震荡,收于94.42美分/磅。国内现货价格暂稳,随着新年度临近,轧花厂销售意愿明显增强,受库存压力和现金流等多方面因素影响,部分轧花厂采取“降基差、抛现货、清仓单”操作。同时,自7月下旬以来,新疆棉汽运出库量持续呈现大幅回升态势,202
动力煤:电厂供煤环比回落,期货价格箱体震荡市场要闻及数据:昨日动力煤期货主力合约2209小幅上涨,涨1元/吨,涨幅0.12%,现货价格涨跌互现。上游产地陕西价格上涨,陕西及内蒙价格走弱。中游港口调入减弱,吞吐增加。下游电厂日耗及库存运行至季节性顶点,电厂维持高库存意愿下降,供煤量开始高位回落。海外方面,印尼煤跟随国内价格下跌,澳煤受海外高需求影响强势运行。整体来看,当前煤炭供应表现宽裕,需求端日耗行至季节性高位,电厂库存高企。本月起日耗将逐步降低,民用需求逐渐走弱,保供压力减小下,市场煤供应逐渐增多。工业需求方面,金属冶炼端受近期价格上涨带动,利润有所修复,开工率开始回升。预计动力煤价格将跟随
双焦:预期再度悲观,双焦盘面走弱逻辑和观点:焦炭方面:昨日焦炭2209合约大幅下行,盘面收于2846元/吨,按结算价跌幅3.57%。现货方面,焦炭市场稳中偏弱运行,焦企维持限产,部分焦企提涨200-240元/吨,但钢厂普遍不予接受。需求方面,近期盈利的钢厂有复产的迹象,但更多还是处于主被动限产中,按需拿货。港口方面,库存小幅增加,交投理想,现港口准一级焦现货报价2600元/吨。焦煤方面:昨日焦煤2209合约大幅下行,盘面收于2133.5元/吨,按结算价跌幅4.65%。现货方面,炼焦煤市场稳中偏弱运行。线上竞拍理想,煤矿出货好转。需求方面,利润空间逐渐打开,焦钢企开始适量采购。进口蒙煤方面,口岸
铁矿:市场情绪悲观铁矿弱势回调昨日铁矿主力合约2209弱势下行,盘面收于756.5元/吨,跌幅4.78%。现货方面,青岛港进口铁矿全天价格下跌17-36元/吨,现PB粉753跌17,超特粉620跌33。昨日主港铁矿累计成交82万吨,环比上涨10.1%。8月4日,290家钢厂废钢到货38万吨,到货量呈逐日增多趋势,对铁矿的需求情绪上形成一定的压制。整体来看,随着近期宏微观情绪的改善,钢价快速反弹,钢厂利润得到修复,钢厂存在复产补库预期,但在本轮价格快速下跌过程中,钢厂维持超低原料库存的经营策略,因此钢厂若进行产量提升,则需要适度补充原料库存。在废钢供应回来之前,铁矿仍有望维持反弹格局。策略上,维
产量恢复消费转弱,钢材价格承压下行随着钢厂利润的不断修复,长、短流程利润翻红,钢厂复产预期较强。昨日钢联公布了五大材的产销存数据,数据显示:五大材整体产量有所恢复,但仍处历史低位水平,且库存仍显去化,表需环比回落,该数据整体表现一般,盘面也出现大幅回调。现货方面,废钢价格持续恢复,目前电炉平电成本4050-4250元/吨,成本虽有回升,但平电来看,各地区均有利润。卷螺现货均有30-70元/吨的上涨。成交惨淡,昨日全国建材成交12万吨。我们认为,钢价经过2个月的连续下跌,有效的优化了黑色产业链的供需,以螺纹为代表的建筑材,供给优化的最为彻底。目前螺纹消费环比转好,产量长期处于历史低位水平,从而使
【纸浆】纸浆:纸浆夜盘震荡下行。美联储加息落地,近期纸浆跟随其它商品走强,近月合约已完全修复基差。8月外盘报价继续坚挺,在进口成本和部分现货货源偏紧的支撑下,纸浆近月合约表现较强,不过随着基差得到修复,继续上行空间或受到限制。国内文化纸走势偏强,但其余纸种走势仍偏弱,在宏观走弱的大背景下,纸浆后市需求预计不会太乐观,欧美造纸需求已释放疲软信号,国内成品纸利润仍维持在极低的水平,原纸库存压力较大。建议关注反弹后的抛空机会。以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向。