近期以铝、镍为代表的大宗商品价格的主要交易逻辑在于境外方面因素,特别是在俄乌局势仍具有较大不确定性的背景下,需持续关注欧美国家对俄的后续制裁。与海外不同的是,国内大宗商品基本面未见明显矛盾,在消费向好的预期下,有色金属二季度大概率维持去库,对价格形成一定的支撑,但中长期资源缓和预期将限制价格上行空间。
近期数据看,原料对苯乙烯的支撑和压力依旧共存。抑制了需求,且成本高企,下游产销盈利多在缩减,预期短时刚需较稳定,而现货需求继续偏弱。3月末,港口库存预期去库,而苯乙烯国产供应存小幅增量预期,预期整市场货源较充裕。供需基本面看,苯乙烯有小跌空间。然短时苯乙烯市场仍以原料走势引导为主,若原料面继续走强,则苯乙烯市场会避开基本面,继续跟随原料理上扬。
近年来镍市场供需结构悄然转变,作为盘面交割品的电解镍正逐渐失去主导地位,交易所的交割品已难以匹配多样化的镍产品需求,正因如此,青山由于自身产品无法应用于实际交割,套保过程中的风险暴露使得自身在这次挤仓事件中被置身于被动方而遭受损失。后续上期所若能积极扩大镍可交割标的,这将对保证沪镍价格平稳运行起到积极意义,或将有效提升沪镍价格的国际行业地位。展望后市,我们认为当前市场价格波动剧烈,仍持续偏离基本面,后市暂未明朗,双边波动风险较大,建议暂保持观望,静待价格逐步回归到理性区间。
棉花周报:外棉走势强劲带动郑棉震荡上行本周棉花现货价格稳中有涨,价格区间在22697-22784区间波动。目前上游轧花厂销售困难,价格维持高位,对棉价有一定支撑。截至目前,棉花销售进度整体缓慢,大幅低于去年同期水平,库存持续累积。下游纯棉纱价格暂稳,纺织企业对于高棉价持有抵制心态,按需补库,原料库存维持低位,新增订单较少,产成品去库缓慢,整体市场交投清淡,未见明显改善。本周郑棉受外盘带动呈震荡上行态势,但涨幅低于美棉。近期俄乌冲突导致部分大宗商品供应中断,部分大宗商品走势暴涨暴跌,中国三家期货交易所多次提出风险警示。棉花受外部环境影响较大加之2022年美国/印度棉花种植面积增长幅度很有可能低于
伦镍博弈影响下,镍价脱离理性范畴近期受伦镍资本博弈影响,镍价大幅度波动,当前价格远远脱离供需范畴,处于严重不理性状态,下游大幅亏损,建议谨慎对待。目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中,全球精炼镍库存仍在持续下滑并处于低位、现实供需偏强,低库存与低仓单状态提升镍价上涨弹性。镍中线供应压力偏大,但远水不解近渴,在库存出现明显拐点之前,镍供需仍偏强。
从本周数据来看,五大品种钢材不论是产量还是需求,受卫生事件影响均不大。残奥会和两会结束。采暖季限产影响减弱;且现阶段高炉企业利润尚可,提高了钢厂的生产积极性。不过因为卫生事件情干扰,产量释放仍然增速不足。需求端,从建材日成交高频数据来看,建材消费并不好,部分区域防控、管控政策严格以及资金情况不乐观等影响因素仍在,短期需求恢复持续不佳,需求预期将被不断后移。弱现实+强预期,跨期套利可以空05多10,单边可考虑10合约回调后逢低买10合约。
夜间油价小幅回落,沥青盘面大幅冲高,山东和华东基差走弱。本周供应略低于预期值,利好价格:北方需求因企稳回暖而有所提升,但南方地区降雨及卫生事件管控对需求恢复造成阻碍,天气方面未来十天中东部有大范围降水过程,南方阴雨日数较多,新疆北部和西部多雨雪天气,或对部分需求释放产生限制。整体来看,预计下周产量趋势小幅下降,近期需求释放有限,社库和厂库大概率延续累库趋势。在原油未出现大幅下降背景下,预计沥青价格较为坚挺。建议暂且观望,上方压力关注4000-4100区间。
普京决定对欧洲天然气供应使用卢布结算,天然气价格暴涨30%,伦锌受此影响大涨7%,并带飞沪锌,沪锌夜盘冲高,上涨2.57%,不过,在走势上,内盘明显弱于外盘,沪伦比值再次被压缩,精锌进口亏损再次走阔。基本面上近期变化不大,总体外强内弱,具体而言,俄乌局势缓解,欧洲电价和天然气大幅回落,但绝对值仍在高位,对于欧洲精锌供应仍构成限制,此外,海外消费尚可,LME库存持续去库,欧洲精锌库存仅剩500吨,创历史新低。国内供应方面,由于国产矿加工费始终不能回升,冶炼厂利润仍在低位,炼厂放量积极性受限,国内消费方面持续疲软,交易所库存、社会库存处于近年来的高位,这也正是沪锌弱于伦锌的关键原因。后市,我们认为
昨日整体产销有所好转,下游适量备货,但整体产销依然不高。华北地区产销有所恢复,维持八成,个别企业库存高企;华中厂家产销亦有好转,维持八成附近;华南价格产销好转相对明显,个别厂家上调价格稳定信心。操作上,下游适量补货,产销有所好转,可转变思路,回调买入多单,不追高。
3月23日,A股三大指数维持震荡。盘面上,房地产服务、CRO概念、氢能源、通信设备、中药、特高压、燃料电池、大飞机等板块涨幅居前;电子身份证、机场航运、数字货币、建筑节能、种植业与林业、油气等板块跌幅居前。北上资金净流出1.94亿元。隔夜外盘,俄乌冲突可能再度陷入僵局,据法新社消息,乌克兰方面23日表示,与俄罗斯结束冲突的谈判遇到了“重大困难”。与地缘局势相关的能源价格全线走高,再度引发市场对通胀的担忧,美国三大指数收跌。美联储加息落地之后,俄乌扰动仍然反复影响市场,虽然干扰边际减弱,但一定程度上影响了北上资金的流入,叠加3月LPR预期落空,国内市场陷入震荡运行。但总体来看,二季度宽松预期仍存