橡胶
【原料价格上涨,橡胶成本支撑较强】
现货市场:天然橡胶市场主流交投重心稳中小涨,外盘价格高挺,支撑市场交投重心。
上游原料:泰国主流市场原料收购价格上涨:生胶片 65.56,烟胶片70.33,涨 1.75;胶水 64.5,涨 0.20;杯胶 50.35,涨 0.80。(单位:泰铢/公斤)。
下游需求:目前国内半钢轮胎开工运行尚可,内销需求有所放缓,外销表现延续良好态势,对整体产销表现形成支撑。相对全钢轮胎开工有所压制,发货不畅下轮胎库存持续增量。
主要观点:沪胶偏强表现。供给端,海外产区也逐步进入减产期,原料价格上涨,成本支撑较强。青岛保税区库存小幅下降,截至 2024年 1 月 21 日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 67.06 万吨,环比上期减少 0.52 万吨。需求端,随着春节假期的临近,下游轮胎厂开工率面临着下滑的趋势,工厂逐步进入放假安排,目前工厂原料备货基本结束,需求端对胶价形成利空压制。从季节性角度来看,当前橡胶基本面驱动不强,同时一季度橡胶往往表现偏弱,期现价差回归效率较高,短期橡胶或仍将维持震荡表现。
操作上,前期多 NR-空 RU 套利策略滚动交易,持有底仓等待回归,价差高抛低吸。
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