周四工业硅窄幅波动,主力08合约涨0.11%收于13215元/吨,成交量环比小幅回落,持仓止跌企稳。价差结构基本平水,远月升水,显示过剩现实。目前首个合约临近交割月,期现商活跃,带动西南421#走高,下游对报价接受度较低。供应方面,上周供应继续下降,西北地区大厂检修未结束,以及部分中小企业停炉检修,西南地区开炉数量继续增加,保山、怒江均有开炉,仍有部分产企表示延迟1-2个月开炉,本周四川乐山地区收到限电通知,部分硅厂停产保温,阿坝州后续可能限电,但德宏地区集中复产30台左右。据百川盈孚统计,2023年5月中国金属硅整体产量27.2万吨,同比上涨2.3%。下游多晶硅行业开工高位,对金属硅的需求旺盛,但自身有过剩迹象,近期随着价格逼近成本,短期有止跌迹象;有机硅产企4月产量环比下降,短期价格未见止跌,5月有新增产能释放,目前开工率不足60%,近期主导企业主动降价去库存;铝合金方面,部分地区增产有一定支撑,汽车需求低迷,开工率上方空间有限。出口方面,2023年1-5月金属硅累计出口量24.05万吨,同比减少17.61%。目前产量有拐头迹象,但总体库存未见拐头,主动降价去库存进程未结束。综合来看,需求恢复较预期弱,与产能处于扩张期形成错配。短期有机硅偏弱导致421#最便宜交割品,拉低盘面。有机硅从2022年3月开始调整以来,已经下跌15个月,未见止跌迹象,仅供参考不作为入市依据入市风险自担。