纸浆进场大行情对于纸浆的购情况要分浆种看,阔叶浆从5月初开始就出现了持续性的补库购,大量的补库一度导致当前的国内阔叶浆流通货源偏紧。而期货合约的标准品针叶浆一直没有出现这样的情况。随着纸浆价持续探底,接下来需要注意下游集中补货和浆厂检修情况。如果国内出现了下游大面积的集中的补货,对于阶段性绝对价也会产生明显的拉动作用。而如果由于低价带来的纸浆厂修数量不断的增加,那么也会对于整体的针叶浆供需平衡产生改变。此外,从长周期上来说,一旦欧洲对于针叶浆的需求有所提高,导致流往中国的针叶浆数量减少,那么针叶浆期货下跌的驱动就消失了。
宏观方面,美CPI远低于预,6月不加息的概率将近90%。国内社融弱于预,但昨日7天期逆回购利下调10个基点后,对救市的出台更为期待,商品整体氛围乐观。镍作为投机性较强的有色品种,走势紧跟,价仍将保持较高的波动率。基本面来看,6月纯镍产能释放逐步落地,叠加复产、原材料产量提升,国内整体产量预增加,同时俄镍输入陆续到港,现货升水价下调,国内供应充裕,预进一步累库。不过6月不锈钢300系排产预维持同比高位,近期下游单有所恢复,硫酸镍价出现上涨,对镍价形成支撑。因此短期空头离场动作明显,反弹的高度由宏观情绪决定。长期来看,镍供强需弱的主逻辑不变,等待情绪稳定后可考虑空头入场机会。
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