利多因素:
1、焦企主动降产;
2、下游需求短期内仍处高位;
3、成本煤价格支撑逐渐显现;
利空因素:
1、粗钢平控引发需求担忧;
2、钢厂对焦炭仍有压价意愿;
主导逻辑:焦炭7轮降价全面落地,不过由于原料煤价格同步下跌,焦企亏损暂未进一步扩大。周频数据来看,截至5月12日,大样本焦化厂焦炭日均产量合计115.53万吨,环比减0.74万吨;247家钢厂铁水日均产量239.25万吨,环比降1.23万吨,焦炭整体供需双减,不过由于煤矿让利,不论是焦企还是钢厂的生产都暂未出现坍塌式下滑,产业链负反馈仍有释放余地。因此,近期须重点跟踪成材需求,若终端表现持续低迷,那么在铁水产量见底前,焦炭期货都将缺乏向上驱动,难以形成反转趋势。总的来说,随着煤价持续下挫,焦炭成本支撑逐渐显现,但下游铁水产量居高不下,负反馈预期仍存,暂不利于期价向上反弹,叠加近期宏观氛围偏弱,预计焦炭主力合约延续低位震荡,建议暂时观望,近期若出现日内大幅下挫,可考虑介入9-1正套,关注后续铁水产量走势。
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