行情要点
成本:当前国内PX仍处于集中检修期,亚洲部分装置文莱、韩国Hanwha Total、越南NSRP等有重启,负荷小幅提升至68%。PX-N还在400美元以上的偏高水平,不过油价近期重心的下移,拖累绝对价格下行。PX自身供需仍偏紧,绝对价格跟随油价走低。
供给:当前PTA的开工负荷仍维持在8成附近的偏高水平,由于产业链利润偏上游聚集,以PTA/聚酯为分界线,上下游利润分化明显。PTA动态加工费在500附近,在整体利润较好的背景下,蓬威石化(90)重启,英力士(125)5月中重启,虽有恒力4#(250)及中泰石化(120)5月检修,PTA负荷或有小幅回落。
需求:近期江浙织机和加弹负荷分别在62%和67%。终端织造企业缺乏新订单,出货压力较大背景下,刚需采购为主。聚酯环节长丝、短纤库存小幅提升,现金流没有改善,目前聚酯整体负荷小幅下滑至87.2%,据传近期有几套长丝将减产,后期面临五一假期,若终端继续降负荷,聚酯累库速度将加快,从而形成负反馈,关注需求环节的开工表现。
后市研判
短纤成本端仍有支撑,PTA近期检修产能有限,4月预计小幅累库8-9万吨。终端拖累明显,聚酯减产预期愈演愈烈,负反馈在逐步凸显,关注五一临近下游开工情况,弱需求下PTA或上涨乏力。
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